文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄（微信公眾號(hào)kopleader）專(zhuān)欄作家 李虹含

中國(guó)股市中相信謠言比相信公告更多，相信漲停敢死隊(duì)比相信公募基金更多，相信內(nèi)幕比相信公平更多，相信陰謀比相信光明更多……

一、一再選擇相信公告的傻孩子

其實(shí)，一再選擇相信謊言的人，也是謊言的制造者。

正如A股股民，不斷罵著上市公司的公告騙人，仍然沉溺于這個(gè)謊言叢生的市場(chǎng)，寧當(dāng)韭菜，不肯離去。

就像隔壁家可憐的阿婆，兒子嗜賭成性，屢屢參與地下黑賭場(chǎng)，被抓進(jìn)派出所不知道多少次了，每次出來(lái)，兒子總是低頭羞愧說(shuō)：阿媽?zhuān)乙欢〞?huì)改的，一定會(huì)改的！

阿婆總是流著淚喃喃地摸著他的頭說(shuō)：阿媽相信你，阿媽相信你……

中國(guó)股民對(duì)上市公司“懺悔”的無(wú)條件相信，使股民也成了謊言的證人：

獐子島公告：扇貝逃走了、扇貝瘦了、扇貝又回來(lái)了……

樂(lè)視網(wǎng)公告：董事長(zhǎng)必將回國(guó)，董事長(zhǎng)已訂機(jī)票，董事長(zhǎng)肯定要回來(lái)的，我們馬上要開(kāi)盤(pán)了……

皇臺(tái)酒業(yè)公告：庫(kù)存的100萬(wàn)瓶酒說(shuō)沒(méi)就沒(méi)了……

每天都有上市公司公告：此次轉(zhuǎn)型必將帶來(lái)公司更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展……此次事項(xiàng)尚未獲得監(jiān)管部門(mén)批復(fù)，仍存不確定性，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)……

上述各支股票的價(jià)格基本是跌了又會(huì)漲回去，幾個(gè)跌停只是漲面浮盈浮虧，有的甚至不跌反漲。

不信您去看獐子島的股票，除了2018年2月5日跌停之外，前面幾個(gè)業(yè)績(jī)預(yù)告日，也只是小小陰跌。

這樣的事情并不新鮮，2002年藍(lán)天股份劃定一塊長(zhǎng)江水域作為其養(yǎng)殖區(qū)，然后，就大膽地在其上市公告中將“游過(guò)其養(yǎng)殖區(qū)水流部分的甲魚(yú)做為其營(yíng)業(yè)額”……

即使是過(guò)了十六年，當(dāng)前中國(guó)股市，股民可以相信的只有公告里最后一句話(huà)：“本公告將以事實(shí)真相為準(zhǔn) ，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”

股民們真的注意到了風(fēng)險(xiǎn)，卻發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)“真的”是“真的”，前面的公告事由“真的”都是“假的”。

他們集體的表情是：握緊祈禱的雙手盯著大屏幕，望著綠油油一片，他們昨天通過(guò)公告已經(jīng)預(yù)料到今天的下跌，卻從來(lái)不敢割肉。

因?yàn)樗麄円廊贿x擇相信：公司轉(zhuǎn)型會(huì)成功、董事長(zhǎng)會(huì)回來(lái)、扇貝終將長(zhǎng)大、庫(kù)存的酒小偷還會(huì)還回來(lái)……

所以股價(jià)仍然未有崩盤(pán)，眾多上市公司在“公告”之后微微下跌，馬上又會(huì)因?yàn)椤肮妗痹俅斡|底反彈，好像曾經(jīng)的利空的“公告”從來(lái)沒(méi)有發(fā)布過(guò)。

股民們的這種相信，也使他們成為了謊言的制造者，股價(jià)仍然會(huì)漲，股票還沒(méi)有退市，就是他們相信的最好佐證。

因?yàn)橛斜娙讼嘈牛员姸嗌鲜泄静艜?huì)一而再，再而三地拿出一張同樣的紙來(lái)糊弄股民。

不管是情愿還是不得已，眾多股民已經(jīng)是上市公司的媽媽?zhuān)粩嗟叵嘈挪怀善鞯膬鹤印?/p>

孰不知：慈母多敗子。

因?yàn)橛腥讼嘈派鲜泄咀玖拥闹e言，所以謊言才有市場(chǎng)。

　　二、問(wèn)題公告不斷上演

這一幕自證券市場(chǎng)建立之初已不斷上演。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1991-2017年間，3000余家中國(guó)上市公司每年信息披露、公告數(shù)量每年約30萬(wàn)余條，每天都有上千條上市公司公告，其中包括上市公司兼并收購(gòu)、負(fù)債大幅變動(dòng)、年報(bào)扭虧增盈、股權(quán)變動(dòng)、董事及管理層人員變動(dòng)等能影響公司股票價(jià)格變動(dòng)的事件信息。

投資者依據(jù)這些信息進(jìn)行投資決策，尷尬之處在于，這些信息經(jīng)常自相矛盾，前后不一致，甚至略帶滑稽色彩。

且不提：扇貝來(lái)來(lái)回回獐子島、董事長(zhǎng)飛來(lái)飛去的樂(lè)視。

且看下面幾則公告：

1、最光明正大的抄襲——科陸電子：我們誤將科陸電子寫(xiě)成奮達(dá)科技。

2、最?lèi)?ài)國(guó)的董事會(huì)決議——ST慧球：年度投票決議當(dāng)中有釣魚(yú)島。

3、史上最激憤的公告——?jiǎng)?chuàng)興資源：使用武俠貶義詞，小說(shuō)式的公告。

4、最慷慨老板娘——GQY視訊：580萬(wàn)買(mǎi)老板娘的車(chē)。

5、最文藝的公告——利亞德：董事長(zhǎng)用七言絕句寫(xiě)公告。

不要以為上面的創(chuàng)興資源、利亞德、GQY視訊、科陸股份會(huì)因?yàn)槠孑獾墓娑霈F(xiàn)股票價(jià)格下跌。那你們就太天真太幼稚了！

A股的股民們從來(lái)都是熱烈追捧任何話(huà)題，即使創(chuàng)興資源出現(xiàn)了如此義憤填膺的公告，也擋不住股民們?nèi)紵苹鸬臒崆椋瑒?chuàng)興資源在此公告后的三十余交易日里，股價(jià)漲幅達(dá)50%。

我當(dāng)然能理解股民，因?yàn)楣擅癯恕跋嘈拧睕](méi)有“不相信”的權(quán)利，因?yàn)橥对V、查詢(xún)渠道只有一個(gè)：就是上市公司自已的投資者咨詢(xún)電話(huà)，每家上市公司都有一個(gè)證券事務(wù)代表，而證券事務(wù)代表，必定配備一位聲音甜美、思路清晰、把鬼話(huà)說(shuō)得比人話(huà)還好聽(tīng)“接電話(huà)助手”。

而他們的臺(tái)詞，只有一句，典型的對(duì)話(huà)如下：

股民：“你們公告里說(shuō)的擇日開(kāi)盤(pán)是啥時(shí)候？”

證券事務(wù)代表：“請(qǐng)以公告為準(zhǔn)！”

股民：“你們公告里說(shuō)的業(yè)績(jī)預(yù)增到底是真的還是假的呀？”

證券事務(wù)代表：“請(qǐng)以公告為準(zhǔn)！”

股民：“你們公告里說(shuō)的重組風(fēng)險(xiǎn)到底是真的還是假的呀？”

證券事務(wù)代表：“請(qǐng)以公告為準(zhǔn)！”

…………

股民：“公告要是可以信，我還電話(huà)你干什么？”

所以，中國(guó)股市中相信謠言比相信公告更多，相信漲停敢死隊(duì)比相信公募基金更多，相信內(nèi)幕比相信公平更多 ，相信陰謀比相信光明更多……

目前，上市公司公告信息披露的主要管理規(guī)范有：2006年《上市公司信息披露管理辦法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》、2004 年《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》、2005 年《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》。

上述幾個(gè)文件中均規(guī)定了上市公司應(yīng)該加強(qiáng)信息披露，落實(shí)對(duì)中小投資者的利益保護(hù)。

但是，信息披露卻幾乎成了股價(jià)操縱最光明正大的武器。

上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)仍然會(huì)選擇性進(jìn)行信息披露，有意無(wú)意間將信息披露與股價(jià)結(jié)合在一起。

特別是，在明知某些信息可能導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)的情況下，仍然延遲披露、或者以滑稽或輕描淡寫(xiě)的方式披露。

就是因?yàn)?，它知道：股民拿他們沒(méi)有辦法。買(mǎi)了就是買(mǎi)了，套的就是你。

套住了，你要么割肉，而割肉也只是把這個(gè)股票賣(mài)給別人，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)幾乎沒(méi)有任何損失。

無(wú)論你買(mǎi)或不買(mǎi)，股票總在那里。

無(wú)論他披露或者不披露，股價(jià)波動(dòng)總在那里。

只要有波動(dòng)，就會(huì)有韭菜涌入。

　　三、讓蒙騙股民的上市公司退市，加強(qiáng)投資者教育

那么投資者和監(jiān)管部門(mén)真的就無(wú)計(jì)可施了嗎？

投資者因?yàn)橄嘈牛蝗虙伋龉善?，?dǎo)致股價(jià)依然會(huì)從跌到漲，監(jiān)管部門(mén)除了罰款之外，難道不能再多做一些？

第一次被人騙，只能說(shuō)你笨；

第二次被人騙，只能說(shuō)你傻；

總是在被人騙，只能說(shuō)你一廂情愿。

如果你要愿意把上市公司當(dāng)成兒子來(lái)寵，他們自然有恃無(wú)恐。

只要你還仍然愿意去買(mǎi)他們的股票，這些上市公司就還會(huì)一而再，再而三地把這些騙人的公告拿出來(lái)騙你們。

我國(guó)有嚴(yán)格的遏制市場(chǎng)欺詐的法律，但虛報(bào)收益、幕后操縱、隱瞞重大信息等事件仍然不斷發(fā)生，中小投資者的權(quán)益仍然受到侵害。

因而，對(duì)中小投資者的保護(hù)仍然是一個(gè)重大而緊迫的問(wèn)題。

從實(shí)際情況上看，中國(guó)的投資者教育仍有太長(zhǎng)的路要走。

例如，ST欣泰退市當(dāng)日，股價(jià)跌至1.25元，仍有大量的散戶(hù)資金買(mǎi)入。

江銅權(quán)證、長(zhǎng)虹權(quán)證等A股市場(chǎng)最后一批權(quán)證，在行權(quán)當(dāng)日已無(wú)行權(quán)價(jià)值。即行權(quán)價(jià)格高于股價(jià)，仍有大量投資都蜂擁買(mǎi)入。

后來(lái)采訪者問(wèn)到：“你為什么買(mǎi)入行權(quán)價(jià)高于股票市價(jià)的權(quán)證？”

投資者反問(wèn)到：“啥是行權(quán)價(jià)？啥是市價(jià)？股票不是買(mǎi)了就會(huì)漲的嗎？”

連股票和權(quán)證都分不清楚的股民真是讓人恨鐵不成鋼，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上可以看出，中國(guó)投資者對(duì)A股金融產(chǎn)品的認(rèn)知水平停留在初級(jí)階段，他們分不清楚貨幣基金、指數(shù)基金、交易所交易基金、A股、B股、H股和權(quán)證的差別……

這使得他們看到不斷跌停的保千里、樂(lè)視，甚至是不斷拿同一張紙、同一個(gè)理由來(lái)蒙騙他們的獐子島，還會(huì)不斷拿錢(qián)接盤(pán)，買(mǎi)入，而后成為股東。

他們篤信：股票總會(huì)有上漲的一天，就像工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行這樣的龐然大物也會(huì)有市值的新高。

二十多年來(lái)，中國(guó)上市近四千只A股，退市的也僅藍(lán)田股份、欣泰電器寥寥幾只。

A股是投資者以證券價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)差為主要盈利方式，其判斷依據(jù)主要是信息驅(qū)動(dòng)，而信息最直觀的表示就是上市公司公告。

面對(duì)市場(chǎng)上大量存在的上市公司幕后交易、莊家操縱、編造虛假信息、隱瞞重大事件、延期披露信息等違規(guī)行為，處于市場(chǎng)劣勢(shì)的中小投資者，在信息披露不充分的情況下，將是受害最深的群體。

證券監(jiān)督管理部門(mén)要完善與信息披露相關(guān)的法律制度，使上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)有更規(guī)范全面的準(zhǔn)則可以依據(jù)，降低公司自由選擇信息披露方式、方法的可能性，提高信息披露的質(zhì)量。

同時(shí)，健全監(jiān)管體系，提高監(jiān)管力度，理順政府監(jiān)管部門(mén)與自律監(jiān)管部門(mén)的關(guān)系，做到合理分工、職責(zé)明確。完善證券的監(jiān)管基礎(chǔ)建設(shè)，加強(qiáng)常規(guī)性、持續(xù)性的監(jiān)管。

也要，加大違規(guī)行為的處罰力度。加大違規(guī)行為的處罰力度，為監(jiān)管結(jié)果的解決提供有力保障。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可憐之人也必有可恨之處，您們也需要加強(qiáng)自我教育。

像樂(lè)視網(wǎng)、欣泰電器等這樣的公司就不要再碰了。

哲學(xué)家說(shuō)：謊言重復(fù)一千遍就會(huì)變成真理。

所以，股民們，你們買(mǎi)編織了一千次謊言的股票，這支股票就真的自以為自已的謊言是真理，開(kāi)始為所欲為，不把你們的真金白銀當(dāng)回事了。

套的就是你，你不做股東，誰(shuí)做股東，你不當(dāng)媽誰(shuí)當(dāng)媽?zhuān)?/p>

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