1月12日，便利蜂宣布以數(shù)千萬(wàn)的價(jià)格收購(gòu)領(lǐng)蛙。

這是2018年無(wú)人貨架行業(yè)的首個(gè)重磅消息，像一枚突然引爆的重磅炸彈，引發(fā)了圈內(nèi)的強(qiáng)烈震動(dòng)，也讓這個(gè)正處于風(fēng)口浪尖的行業(yè)面臨第一次雪崩。

從悶聲發(fā)財(cái)，到爆發(fā)，再到高居不下的貨損率和飽受質(zhì)疑商業(yè)模式，無(wú)人貨架熱鬧了大半年，有經(jīng)驗(yàn)沒(méi)經(jīng)驗(yàn)的全都蜂擁而至。

當(dāng)融資、燒錢(qián)、再融資、再燒錢(qián)成為無(wú)人貨架行業(yè)唯一的新聞，覆蓋的點(diǎn)位數(shù)成了無(wú)人貨架企業(yè)唯一可以拿得出手的競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，無(wú)人貨架從投資人和創(chuàng)業(yè)者的寵兒徹底淪落為辦公室里無(wú)人問(wèn)津的雞肋。

領(lǐng)蛙的被迫出售，讓很多人發(fā)出意料之中的唏噓，更有媒體順藤摸瓜，猜測(cè)這一行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，洗牌、整合將會(huì)是未來(lái)的幾個(gè)月的常態(tài)。

但在這次震驚圈內(nèi)的收購(gòu)背后，存在著從未曝光的內(nèi)幕。

業(yè)內(nèi)人稱“老蔣”的蔣海炳，以領(lǐng)蛙的董事、股東和投資人的身份找到鋅財(cái)經(jīng)，表達(dá)了自己的憤怒：作為領(lǐng)蛙的董事、股東和投資人，在新聞公開(kāi)前，完全不知情。

老蔣對(duì)鋅財(cái)經(jīng)講述了領(lǐng)蛙從創(chuàng)立到被收購(gòu)的這一些列過(guò)程。聽(tīng)完不免感到唏噓、震驚、惋惜。

以下是老蔣的自述。

知名阿里系投資人，多牛資本董事長(zhǎng)。知名案例包括：果醬音樂(lè)、光云音樂(lè)、慧擇網(wǎng)、領(lǐng)蛙、螞蟻鮮生、惠借科技、紙箱哥、果醬音樂(lè)、食在有趣等

這個(gè)事情發(fā)生已經(jīng)三天了，期間收到了很多關(guān)心多牛關(guān)心領(lǐng)蛙的朋友來(lái)咨詢收購(gòu)情況，我想有必要對(duì)這個(gè)事情做一個(gè)說(shuō)明，通過(guò)鋅財(cái)經(jīng)對(duì)大家做一個(gè)解釋。

1月12日上午10：29，界面新聞?dòng)浾呶⑿虐l(fā)來(lái)一條消息，請(qǐng)我評(píng)價(jià)一下便利蜂投資領(lǐng)蛙，我一下子就懵了，我說(shuō)我昨天還在聯(lián)系新的投資人，怎么可能今天就賣(mài)掉，更何況我是股東，也是董事，怎么會(huì)不知道。

但看到他發(fā)我的新聞鏈接后，我知道之前傳聞的可能已經(jīng)是事實(shí)了。

由于這個(gè)事情太過(guò)突然，我的同事們都希望了解更多信息后再發(fā)聲比較好，所以一直拖到今天。

2014年6月，我設(shè)計(jì)了開(kāi)放式辦公室零食貨架的商業(yè)模型，并在杭州市西湖區(qū)萍水西街設(shè)立辦公室運(yùn)作該項(xiàng)目。2014年底，我決心全身心做多牛資本，便暫停了這個(gè)項(xiàng)目。2015年5月，我決心重啟這個(gè)項(xiàng)目。

于是邀請(qǐng)希望向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的胡雙勇來(lái)負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目，約定讓雙勇當(dāng)大股東，我個(gè)人僅剩余少量股份并由雙勇代持，以使股份結(jié)構(gòu)符合機(jī)構(gòu)投資的要求，同時(shí)重新組建團(tuán)隊(duì)，并以我個(gè)人名義向團(tuán)隊(duì)提供辦公場(chǎng)地以及辦公設(shè)施設(shè)備等進(jìn)行孵化。

我也感謝雙勇的創(chuàng)業(yè)精神，在決心做這個(gè)項(xiàng)目后，只身從上海來(lái)到杭州，從零學(xué)起。

在領(lǐng)帶蛙公司成立后，由多牛資本牽頭，聯(lián)合銀杏谷資本/樂(lè)創(chuàng)會(huì)共同對(duì)領(lǐng)蛙完成了天使輪投資，隨后通過(guò)私人關(guān)系，介紹領(lǐng)蛙進(jìn)入杭州各大互聯(lián)網(wǎng)公司以及創(chuàng)業(yè)公司，在2015年下半年便完成了數(shù)百個(gè)點(diǎn)位的敷設(shè)，自建了倉(cāng)配系統(tǒng)。

在整個(gè)2016年，我都試圖向各大機(jī)構(gòu)推薦領(lǐng)蛙，包括紅杉/IDG/經(jīng)緯等數(shù)十家機(jī)構(gòu)我都親自推薦，但均不看好這一模式，連跟項(xiàng)目見(jiàn)面的機(jī)會(huì)也沒(méi)有給，可見(jiàn)投資人的認(rèn)知也是需要一個(gè)過(guò)程的。

直到2017年初，才有第一個(gè)知名投資人見(jiàn)了領(lǐng)蛙，在此感謝金沙江創(chuàng)投的朱嘯虎先生。

在整個(gè)2016年，不僅僅機(jī)構(gòu)不認(rèn)可，F(xiàn)A也不接領(lǐng)蛙的案子，創(chuàng)業(yè)媒體也不愿意報(bào)道，認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目沒(méi)有價(jià)值，但是領(lǐng)蛙堅(jiān)持下來(lái)了，并且在杭州本土戰(zhàn)勝了融資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)領(lǐng)蛙的模仿者。

記得在2017年那個(gè)寒冷的一月份，在西溪濕地召開(kāi)領(lǐng)蛙股東會(huì)，雙勇說(shuō)錢(qián)燒完了，質(zhì)疑這個(gè)模式到底對(duì)不對(duì)，我們到底要不要堅(jiān)持？我說(shuō)雙勇請(qǐng)你相信我，模式?jīng)]有問(wèn)題，一定要堅(jiān)持，曙光就在前面。

于是我和雙勇一起以個(gè)人名義給公司借了一筆錢(qián)，約定堅(jiān)持到4月底，如果4月底融不到錢(qián)就放棄。

3月份的時(shí)候我找到了我的朋友潘越飛，他剛剛出來(lái)創(chuàng)業(yè)做鋅財(cái)經(jīng)。我跟他講了領(lǐng)蛙的項(xiàng)目，他非常認(rèn)可這個(gè)模式，并通過(guò)鋅財(cái)經(jīng)對(duì)領(lǐng)蛙做了深度報(bào)道。

后面的事情，大家就清楚了，4月份開(kāi)始風(fēng)口來(lái)臨，狂風(fēng)暴雨，投資人排隊(duì)來(lái)見(jiàn)領(lǐng)蛙。在此也感謝投資了領(lǐng)蛙的兩家機(jī)構(gòu)，幫助領(lǐng)蛙更上一層樓。

8月份我把我的兄弟桂強(qiáng)軍介紹給領(lǐng)蛙，曾經(jīng)帶領(lǐng)數(shù)千誠(chéng)信通大軍的桂媽在知道對(duì)手資本更加雄厚的基礎(chǔ)上，仍然決定加盟領(lǐng)蛙，桂媽說(shuō)：為了兄弟！

我回顧這些的意思是想說(shuō)，第一，領(lǐng)蛙是這個(gè)商業(yè)模式的原創(chuàng)者，是看到了真實(shí)價(jià)值，不是后來(lái)的投機(jī)分子；第二，我和領(lǐng)蛙都是有韌性的，寧可借錢(qián)也會(huì)走下去。

所以即便后來(lái)資本愈發(fā)的向前兩強(qiáng)集中形成寡頭后，我仍然相信領(lǐng)蛙能夠跑出來(lái)。上個(gè)月雙勇來(lái)問(wèn)我，融資形勢(shì)非常嚴(yán)峻，另外兩個(gè)投資人建議我出售，你怎么看？

我說(shuō)了一句感性的話：原創(chuàng)者被抄襲者收購(gòu)是一種恥辱！

同時(shí)我也分析了整個(gè)形勢(shì)，由于我們常年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累，領(lǐng)蛙的貨損長(zhǎng)期維持在個(gè)位數(shù)，即便是到對(duì)手破壞性打砸市場(chǎng)，我們的貨損率依然只有13%。

而其他規(guī)模較大的兩家貨損率都接近40%了，小公司的網(wǎng)點(diǎn)貨損甚至達(dá)到七成，這是嚴(yán)重有違于商業(yè)本質(zhì)的，完全是TO VC的，是不可持續(xù)的。

而且團(tuán)隊(duì)內(nèi)部派系林立，別看他們?nèi)阱X(qián)多，一定會(huì)比我們先倒下，我們所要做的是堅(jiān)持初心，堅(jiān)持企業(yè)服務(wù)的本質(zhì)，不要用團(tuán)購(gòu)用流量入口概念去瞎忽悠投資人，我們自己都不認(rèn)可，怎么能夠騙投資人？

我是這個(gè)模式的發(fā)明者，沒(méi)有人比我更了解這個(gè)項(xiàng)目該怎么玩！收縮戰(zhàn)線控制支出，同樣的明年4月見(jiàn)分曉。

在10月11月的兩次董事會(huì)，關(guān)于公司的發(fā)展路徑我跟其他投資人發(fā)生了一些意見(jiàn)分歧。

我認(rèn)為不應(yīng)該跟著其他對(duì)手拼網(wǎng)點(diǎn)，應(yīng)該提前預(yù)知冬天的來(lái)臨，主動(dòng)關(guān)停深圳與南京，優(yōu)勢(shì)資源投入杭州與上海，力保這兩個(gè)城市的老大地位，做好不融資準(zhǔn)備，留足10個(gè)月口糧，同時(shí)調(diào)整團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，放棄50人以下網(wǎng)點(diǎn)，主要拓展KA用戶。

但是董事會(huì)最終的結(jié)論是需要繼續(xù)擴(kuò)張以配合融資。后來(lái)我又提出我們商業(yè)模型的基礎(chǔ)用戶誠(chéng)信已經(jīng)被資本狂砸之下毀掉了。

我們必須做改變，我們需要承擔(dān)起行業(yè)領(lǐng)袖的責(zé)任，呼吁大家共同治理貨損，部分網(wǎng)點(diǎn)上智能貨架，部分網(wǎng)點(diǎn)采取社會(huì)化運(yùn)營(yíng)。

即領(lǐng)蛙只保留品牌/數(shù)據(jù)/供應(yīng)鏈，其他的收益利潤(rùn)全部放給社會(huì)運(yùn)營(yíng)商，并由他們控制貨損，我們把盈利模型改為供應(yīng)鏈盈利。

但是這一動(dòng)議也被否決，并不允許我對(duì)外發(fā)布對(duì)這個(gè)行業(yè)的負(fù)面看法，出于對(duì)團(tuán)隊(duì)的尊重，本來(lái)想通過(guò)鋅財(cái)經(jīng)抨擊資本惡性競(jìng)爭(zhēng)摧毀一個(gè)本來(lái)健康的行業(yè)，摧毀本已建立的社會(huì)誠(chéng)信，后來(lái)統(tǒng)統(tǒng)被壓下來(lái)。

1月4日，我的郵箱突然收到一封郵件，是關(guān)于便利蜂收購(gòu)領(lǐng)蛙的協(xié)議文件，征詢投資人意見(jiàn)。

我十分驚詫，向胡雙勇表達(dá)了強(qiáng)烈的反對(duì)意見(jiàn)，并表示要堅(jiān)持下去，燒到最后一分錢(qián)的時(shí)候，我會(huì)繼續(xù)投。

然后通過(guò)各種關(guān)系持續(xù)尋找投資人，甚至提出方案，如果雙勇實(shí)在對(duì)這個(gè)事情沒(méi)有信心了，我可以把項(xiàng)目接還過(guò)來(lái)自己做，我有信心，我拿聲譽(yù)去賭，胡雙勇表示同意，而其他投資人的意見(jiàn)是可以，但是需要先把他們的投資款還給他們！

過(guò)去三天，我的情緒有些波動(dòng)，為了不至于發(fā)生大的口角沖突，我通過(guò)我的合伙人趙群去詢問(wèn)為什么在公司尚余千萬(wàn)資金，近四千優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)的情況下出售資產(chǎn)？

而從雙勇那邊得到的回答也是令人唏噓：“除了你所有人都覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)完蛋了，沒(méi)有機(jī)會(huì)了，要盡快撤出，否則有可能觸發(fā)回購(gòu)條款，年化30%的復(fù)利連本帶息數(shù)千萬(wàn)的回購(gòu)壓力，我和團(tuán)隊(duì)不得不考慮。”

我想可能99%的人遇到這樣的情況都是選擇妥協(xié)。

為了避免我在出售資產(chǎn)這件事情上投反對(duì)票，所以在沒(méi)有開(kāi)股東會(huì)，沒(méi)有開(kāi)董事會(huì)，沒(méi)有被通知的前提下出售了公司資產(chǎn)！

我對(duì)此深表遺憾。投資人維護(hù)LP利益是正確的，但我覺(jué)得做早期投資不同于買(mǎi)賣(mài)股票，大難臨頭撒腿跑的作風(fēng)很難在創(chuàng)業(yè)者中樹(shù)立好的機(jī)構(gòu)形象。

另外不管管理層受到了什么壓力，在沒(méi)有召開(kāi)董事會(huì)/股東會(huì)的前提下私自出售公司核心資產(chǎn)，帶團(tuán)隊(duì)加入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為涉嫌違法。

我也不知道作為大公司的便利蜂，在沒(méi)有對(duì)方股東簽字的情況下做這個(gè)交易是否嚴(yán)謹(jǐn)？我們一直說(shuō)創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)修行，最好不要蠅營(yíng)狗茍。

昨天看到領(lǐng)蛙一個(gè)女創(chuàng)始人伏案慟哭的視頻，我的心都碎了；得知桂媽抱病稱假，我就感覺(jué)是很對(duì)不起兄弟；

看到遠(yuǎn)在深圳開(kāi)疆拓土的創(chuàng)始員工袁哥在最后一刻才知道自己變成了便利蜂的員工，我不知道誰(shuí)能在這樣的事情中談笑風(fēng)生！

我的律師建議我可以通過(guò)法律途徑阻止這件事情，我思考再三之后決定不這樣做，事已至此肯定回不來(lái)了，人心也散了，還是送大家一程，祝愿合作的機(jī)構(gòu)能夠順利拿到投資款安全退出，也希望莊辰超同志能夠善待降將。

經(jīng)過(guò)多牛資本的管理人會(huì)議一致決定，代表多牛以及其他天使輪投資者聲明：

對(duì)于胡雙勇提出的出售后資產(chǎn)不予分配，換方向繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的提議表示認(rèn)可；

如果必須要清算分配，在沒(méi)有得到合理的分配方案之前，我們明確反對(duì)這筆交易。

我們希望與其他投資機(jī)構(gòu)的溝通努力能夠得到正面回應(yīng)，而不是回避（如果能夠正面回應(yīng)我想也不至于通過(guò)公開(kāi)渠道發(fā)這個(gè)聲明）。

如果最終的結(jié)果是損害基金利益的，我們也會(huì)毫不猶豫的使用法律進(jìn)行追索。

前天晚上跟我的老領(lǐng)導(dǎo)喝茶，言及當(dāng)年創(chuàng)建淘寶/創(chuàng)建支付寶，回想這幾年所見(jiàn)所歷的創(chuàng)業(yè)與投資，離開(kāi)大時(shí)代/離開(kāi)大平臺(tái)誰(shuí)都不容易，但是誰(shuí)不是在極端困境下從死人堆里爬出來(lái)的呢！

如果能夠以常理思考創(chuàng)業(yè)成敗，那人人都是投資家了。同時(shí)這兩年我也一直在思考，投資人努力去改變各行各業(yè)，但是創(chuàng)投本身多少年了沒(méi)有變化，沉疴嚴(yán)重卻找不到解決辦法，但我相信一定會(huì)在在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，當(dāng)某種技術(shù)出現(xiàn)的時(shí)候發(fā)生變化。

現(xiàn)在我找到了用區(qū)塊鏈技術(shù)做早期股權(quán)投資的解決方案，我將在未來(lái)3年內(nèi)，投資10000家初創(chuàng)公司，讓融資不那么艱難。跳出來(lái)思考問(wèn)題，而不是沉溺于點(diǎn)滴得失。

祝所有人創(chuàng)業(yè)順利，向前看，想多牛你就能有多牛。

多牛資本 創(chuàng)始人

蔣海炳

文章∣袁玥

編輯∣強(qiáng)強(qiáng)

攝影∣黃碩

手繪∣陵魚(yú)

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