原標(biāo)題：噠噠英語(yǔ)C輪融資之后 董事會(huì)控制權(quán)花落誰(shuí)家
文/一條輝
近日，噠噠英語(yǔ)宣布獲得來(lái)自老虎環(huán)球基金(Tiger Global)、好未來(lái)(NYSE：TAL)的一億美元C輪投資融資，融資過(guò)后估值3億美金，超過(guò)已上市的51talk估值2.58億美金。
霧里看花的融資金額
GPLP君一直比較喜歡公布具體融資額的企業(yè)，而給那些模糊融資額的企業(yè)貼一個(gè)標(biāo)簽：自卑、不成熟。因?yàn)榻⒄\(chéng)信社會(huì)，從公布正確的融資額做起。
本來(lái)企業(yè)融資新聞報(bào)道也是所有創(chuàng)投媒體都喜歡做的事情，不過(guò)噠噠英語(yǔ)卻讓不少創(chuàng)投媒體的記者比較郁悶。因?yàn)榻舆B數(shù)次的融資消息，都是數(shù)百萬(wàn)、數(shù)千萬(wàn)、數(shù)億元這樣語(yǔ)焉不詳?shù)摹?/p>
如上圖所示，噠噠英語(yǔ)曾東方富海、涌鏵投資 數(shù)億元的 B+輪融資、涌鏵投資的數(shù)億元 B 輪融資，龍騰資本、飛馬基金、青松基金的數(shù)千萬(wàn)元 A 輪融資以及青松基金的數(shù)百萬(wàn)元天使輪融資。
如果按照噠噠英語(yǔ)以往慣例，此輪融資不會(huì)公布具體融資額，還是如以前的B、B+輪一樣，對(duì)外宣稱數(shù)億元人民幣。
不過(guò)讓記者們驚奇的是，他們第一次看到了具體的融資金額出現(xiàn)在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)的大屏幕上。
是什么原因讓噠噠英語(yǔ)這次終于有了改變，我們不得而知。
企業(yè)要做得長(zhǎng)久，總可能有上市的一天，當(dāng)遞交招股說(shuō)明書的一剎那，你是穿了“內(nèi)褲”還是“裸泳”，一看便知。
融資不易 特意將公司變更為VIE架構(gòu)
從噠噠英語(yǔ)的融資表上，可以看到此前拿的都是人民幣，而這次宣布的1億美元是個(gè)什么情況。
據(jù)芥末堆報(bào)道，由于老虎環(huán)球基金旗下沒(méi)有人民幣基金，噠噠英語(yǔ)特意將公司變?yōu)榱嗣涝猇IE架構(gòu)，這也給了外界更多聯(lián)想。盡管郅慧否認(rèn)了目前有任何上市計(jì)劃，但赴美IPO已經(jīng)成為噠噠英語(yǔ)一條可能實(shí)現(xiàn)的通路。
當(dāng)十年前所有人都膜拜美元基金的時(shí)候，十年后，如果說(shuō)你的基金沒(méi)有人民幣配置，那么你顯然OUT，沒(méi)有人會(huì)跟你談合作，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者還是LP，甚至同行。
其中一個(gè)最具影響的關(guān)鍵要素則是大量的人民幣正在尋找出路，本身資產(chǎn)荒的背景下，哪個(gè)創(chuàng)業(yè)者還愿意費(fèi)盡周折的接受美元投資?
另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)則是，在很多后期項(xiàng)目，諸如擬IPO項(xiàng)目當(dāng)中大家都在清退美元給企業(yè)上市帶來(lái)的麻煩的同時(shí)，相信更多的人民幣基金還將奮起直追。
噠噠英語(yǔ)確實(shí)融資不易，在人民幣基金風(fēng)起云涌的當(dāng)下，反而拉來(lái)了美元投資。難道國(guó)內(nèi)的主流人民幣基金就這么不識(shí)貨嗎?
被收購(gòu)的傳聞?wù)娴钠瞥藛?/strong>
噠噠英語(yǔ)雖然否認(rèn)被好未來(lái)并購(gòu)傳聞，不過(guò)被收購(gòu)的傳聞卻始終在投資圈揮之不散。
首先，老虎環(huán)球基金與好未來(lái)是彼此聯(lián)動(dòng)的好基友。根據(jù)學(xué)而思(好未來(lái))的招股說(shuō)明書，截至2010年9月底大股東持股。老虎環(huán)球基金持有學(xué)而思(好未來(lái))17.5%的股份。在好未來(lái)項(xiàng)目賺到盆滿缽滿的老虎環(huán)球基金，應(yīng)好未來(lái)的邀請(qǐng)來(lái)友情支持站臺(tái)一下也是順理成章的事情。
其次，好未來(lái)是教育投資深度玩家，從2012年3月的世紀(jì)明德開(kāi)始，好未來(lái)在不到6年的時(shí)間里，大大小小并購(gòu)超過(guò)70起，累計(jì)金額超過(guò)40億元(據(jù)不完全統(tǒng)計(jì))。
好未來(lái)退出多貝網(wǎng)之外，所有的投資并購(gòu)都沒(méi)有退出的案例發(fā)生。投了就是布局，是嘗試，并不是短線交易獲利，在這一方面，好未來(lái)的投資特征十分明顯。
至于好未來(lái)官方表示，公司將與噠噠英語(yǔ)在人工智能技術(shù)應(yīng)用、教學(xué)內(nèi)容研發(fā)等方面進(jìn)行合作。至于你信不信，反正GPLP君是不信的。
據(jù)知情人士透露，好未來(lái)和老虎基金兩家各投5000萬(wàn)美元，合計(jì)持股達(dá)30%。按照規(guī)則，如果好未來(lái)持股20%就要涉及到合并報(bào)表，因此，鑒于種種客觀原因，好未來(lái)只能拉上好基友老虎環(huán)球基金投資，避免了合并報(bào)表的煩惱，同時(shí)其持股比例進(jìn)一步增強(qiáng)。
尾聲
目前在線教育的市場(chǎng)滲透率比較低，尤其是在線英語(yǔ)領(lǐng)域，各家公司更重要的目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
需要更大的投入，培養(yǎng)用戶的消費(fèi)習(xí)慣。但是這所有的一切都需要資本的介入，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就需要不斷的融資、融資、再融資。
在二八效應(yīng)的擠壓下，資源向頭部聚集，長(zhǎng)尾邊緣企業(yè)就越來(lái)越難拿到融資。噠噠英語(yǔ)雖然輾轉(zhuǎn)半年拿到了C輪融資，但從估值和用戶數(shù)上已經(jīng)與頭部企業(yè)拉開(kāi)了差距，此次融資后能否縮短差距有待觀察。
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