暴利誘惑下的ICO，引得大量投資人入局。因?yàn)闆](méi)有監(jiān)管的ICO，成了騙子的溫床。政府的一刀切，引發(fā)了行業(yè)的動(dòng)蕩。正好印證了那句話：“上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。”

瘋狂的ICO與市場(chǎng)的非理性行為

上海一個(gè)賣(mài)手機(jī)的小伙子，兩年前用父母給的20萬(wàn)元投了一個(gè)區(qū)塊鏈ICO項(xiàng)目，今年上半年發(fā)現(xiàn)賬戶資產(chǎn)已經(jīng)暴漲至600萬(wàn)元；還有一個(gè)做小私募的合伙人，這兩年用三四千萬(wàn)投了數(shù)個(gè)ICO項(xiàng)目，如今資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到30億元。

幣圈永遠(yuǎn)不缺的就是造富神話，早期接觸ICO的人發(fā)現(xiàn)自己腰包里的錢(qián)越來(lái)越鼓。

一位資深玩家總結(jié)：“ICO的暴利已經(jīng)超過(guò)了販毒?！痹趲妆渡踔翑?shù)十倍的利潤(rùn)下，任何理性都是笑話。

“很多人輸就輸在，對(duì)于新興事物，第一看不見(jiàn)，第二看不起，第三看不懂，第四來(lái)不及?！瘪R云如是說(shuō)。但我想說(shuō)的是，時(shí)代已經(jīng)不同了。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，只要任何事物一有點(diǎn)苗頭，人們就瘋狂涌進(jìn)。散戶來(lái)了、莊家來(lái)了、韭菜來(lái)了、知名投資人來(lái)了、互聯(lián)網(wǎng)大佬、連娛樂(lè)界的明星也來(lái)了，都妄想在這塊大蛋糕之中分得一杯羹。

7月份李笑來(lái)主持的PressOne項(xiàng)目，連白皮書(shū)都沒(méi)有，卻只用了4個(gè)小時(shí)，就吸引了1.4萬(wàn)人參與，融資近5億人民幣。同樣是圈內(nèi)名人的薛蠻子，在一個(gè)月內(nèi)，便投資了數(shù)十個(gè)ICO項(xiàng)目。市場(chǎng)呈現(xiàn)一幅欣欣向榮的景象，瘋狂程度遠(yuǎn)勝于當(dāng)初火爆的P2P。

現(xiàn)在只要一宣布能上線交易所，大家就潛意識(shí)地認(rèn)為一定漲，但項(xiàng)目本身則常被忽略。大部分人投ICO，不看項(xiàng)目只看名人效應(yīng)，雖然知道有些項(xiàng)目很垃圾，但依然會(huì)為站臺(tái)大佬買(mǎi)單。如果項(xiàng)目方找到了名人背書(shū)，還特別擅長(zhǎng)宣傳，那么鐵定能融資成功。但市場(chǎng)的非理性行為應(yīng)該誰(shuí)買(mǎi)單呢？

一方面，大佬有義務(wù)對(duì)這個(gè)狂熱的市場(chǎng)負(fù)責(zé)。如果為了利益給一些不靠譜的項(xiàng)目站臺(tái)，導(dǎo)致投資人遭受非市場(chǎng)行為的重大損失，那么大佬也應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。換句話說(shuō)，你愿意讓ICO項(xiàng)目大肆用你的頭像作為宣傳，難道你就不愿意承擔(dān)項(xiàng)目失敗后對(duì)投資人造成利益損失的風(fēng)險(xiǎn)？

另一方面，當(dāng)市場(chǎng)過(guò)于火熱，投資人就會(huì)呈現(xiàn)出非理性行為。不少人都知道ICO有破發(fā)、項(xiàng)目失敗、團(tuán)隊(duì)跑路的風(fēng)險(xiǎn)，但他們依然樂(lè)此不彼地加入其中，想趁早賺一筆。他們都認(rèn)為自己足夠僥幸，不會(huì)成為最后那個(gè)“接盤(pán)俠”。從這個(gè)層面上來(lái)講，投資人也應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管的達(dá)摩克利斯之劍

ICO行業(yè)在短短幾個(gè)月內(nèi)發(fā)展迅猛，已經(jīng)形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。但是這里還有個(gè)很重要的基礎(chǔ)邏輯，政府的不干涉也是非常重要的因素。一旦政府開(kāi)始有意干預(yù)進(jìn)來(lái)，也就證明這個(gè)行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)了某些市場(chǎng)無(wú)法自我解決的問(wèn)題。

不可否認(rèn)，眼下的ICO交易確實(shí)處于混亂、野蠻生長(zhǎng)且無(wú)人監(jiān)管狀態(tài)，加之暴富神話的渲染，參與人數(shù)一定會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。ICO項(xiàng)目涉及利益越多，牽涉群體越廣，監(jiān)管就會(huì)是懸在幣圈和ICO投資者頭頂上的達(dá)摩克利斯之劍，隨時(shí)落下。

用實(shí)質(zhì)重于形式的穿透式監(jiān)管來(lái)看，ICO的很多項(xiàng)目應(yīng)屬于非法融資。因?yàn)楸├幕貓?bào)率，許多“壞人”對(duì)此趨之若鶩?？諝鈳?、資金盤(pán)、傳銷(xiāo)幣接踵而至，行業(yè)變得亂象叢生。因?yàn)樗麄兊牡絹?lái)加速了行業(yè)的毀滅，同時(shí)也加速了政府監(jiān)管的到來(lái)。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)近日發(fā)布了相關(guān)公告： 由于ICO項(xiàng)目資產(chǎn)不清晰，投資者適當(dāng)性缺失，信息披露嚴(yán)重不足，投資活動(dòng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)冷靜判別，謹(jǐn)慎對(duì)待，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入2017年以來(lái)，ICO現(xiàn)象迅速升溫，新增項(xiàng)目大多與區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)毫無(wú)關(guān)系，一些傳銷(xiāo)組織也趁虛而入，只是借著概念發(fā)行代幣并交易，制造ICO一夜暴富、無(wú)本萬(wàn)利的神話，迅速催生了泡沫。

9月4日，央行等七部委聯(lián)合發(fā)文，叫停代幣發(fā)行融資活動(dòng)。幣圈開(kāi)始大瀑布，與ICO相關(guān)的區(qū)塊鏈、比特幣也成為了大眾口中的騙子。

其實(shí)比特幣、區(qū)塊鏈、ICO是三種完全不同的東西，很多人卻將其互相混淆。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N去中心化的分布式記賬技術(shù)，通過(guò)算法實(shí)現(xiàn)每個(gè)動(dòng)作可標(biāo)記；比特幣是區(qū)塊鏈技術(shù)的1.0版本應(yīng)用；而ICO是一種利用虛擬貨幣發(fā)行進(jìn)行融資的手段。

互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管日趨嚴(yán)格，轟轟烈烈的ICO大潮正在成為過(guò)去式，而七部委的聯(lián)合發(fā)文可能是個(gè)里程碑的事件。

一刀切絕不是結(jié)果

這兩天政府突然一刀切，讓許多人摸不著頭腦。其實(shí)國(guó)家也不知道怎么監(jiān)管，所以只能一刀切。一方面，給近期火熱的ICO降了降溫。另一方面，防止在十九大前有任何群體行動(dòng)發(fā)生。

監(jiān)管的到來(lái)，證明劣幣驅(qū)逐良幣的時(shí)代已結(jié)束。以前，人們不看項(xiàng)目，誰(shuí)忽悠到位誰(shuí)的項(xiàng)目就能獲取大量融資。而未來(lái)，只有優(yōu)秀的項(xiàng)目才能獲得人們的青睞。

站在人類(lèi)歷史的進(jìn)程上，回過(guò)頭來(lái)人們會(huì)感謝這次監(jiān)管。這次會(huì)極大程度上消滅資金盤(pán)、跑路項(xiàng)目、空氣幣、傳銷(xiāo)幣。那么資金將會(huì)流入優(yōu)質(zhì)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目和二級(jí)市場(chǎng)，幣圈不久又會(huì)展現(xiàn)一番欣欣向榮的景象。

不過(guò)，近期監(jiān)管的出臺(tái)，也影響了許多優(yōu)秀的項(xiàng)目。中國(guó)要想在世界金融科技格局中占有一席之地，就不應(yīng)該一刀切。小蟻股、以太坊的出現(xiàn)，證明ICO是有一定價(jià)值的。ICO的到來(lái)，讓中小創(chuàng)新企業(yè)能更快地籌資發(fā)展資金。如果監(jiān)管把這條路堵死，不僅中小創(chuàng)新企業(yè)得不到有效發(fā)展，還會(huì)導(dǎo)致所有的資金往外流。我相信這是政府絕不愿意看到的景象。

暫停ICO不等于否定區(qū)塊鏈。一刀切絕不是結(jié)果，政府會(huì)研究一個(gè)好的對(duì)策，杜絕假的項(xiàng)目，監(jiān)管這個(gè)市場(chǎng)，引導(dǎo)行業(yè)健康有序地發(fā)展。我認(rèn)為，接下來(lái)政策的態(tài)度會(huì)傾向于支持優(yōu)秀項(xiàng)目進(jìn)行ICO。

去中心化，開(kāi)放性，自治性和信息安全才是區(qū)塊鏈最重要的內(nèi)容，區(qū)塊鏈會(huì)是未來(lái)征信系統(tǒng)很重要的一個(gè)技術(shù)。

政府會(huì)規(guī)范區(qū)塊鏈行業(yè)，打擊反洗錢(qián)，監(jiān)管ICO，規(guī)范莊家操作市場(chǎng)的行為。避免跑路，團(tuán)隊(duì)不作為，場(chǎng)景落地難等亂象。不過(guò)也應(yīng)正面看待技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的金融變革，對(duì)新技術(shù)寬容審慎。

不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，監(jiān)管之后，ICO行業(yè)才會(huì)迎來(lái)鳳凰涅盤(pán)浴火重生。

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