獵食中概股的做空機(jī)構(gòu)，又被打臉了。
10月26日，美國做空機(jī)構(gòu) Prescience Point Research的報告一出，獵豹股價當(dāng)天下降4.39%，最低跌至7.54美元，但并沒有暴跌，要知道當(dāng)年新東方、分眾當(dāng)年股價一度腰斬。顯然，做空報告說服力并不強(qiáng)。
到了第二天，獵豹公告逐條反駁做空報告，股價當(dāng)天就反轉(zhuǎn)上漲12.55%，自做空之后，其最新股價已經(jīng)逆勢反彈超過20%。
為啥能夠逆勢反超？還是靠業(yè)績說話，有理有據(jù)，反擊及時。其次，獵豹近6億活躍用戶，13億美金市值，一個用戶才值2美元？這到底是低估還是高估呢？
一、
獵豹從全球化的工具業(yè)務(wù)切入，隨后延伸至內(nèi)容領(lǐng)域，而獵豹的未來則是人工智能，“工具是今天，內(nèi)容是明天，機(jī)器人是后天?！?/strong>
從工具業(yè)務(wù)來看，支撐獵豹股價的不是一款爆品，而是持續(xù)產(chǎn)生爆品的產(chǎn)品能力。
2014年獵豹上市時，最亮眼的是獵豹獵豹清理大師，長期占據(jù) Google Play 全球第一大工具類應(yīng)用。
接下來的三年，獵豹在持續(xù)打造爆品，新工具異軍突起，形成強(qiáng)大的工具矩陣。
以桌面產(chǎn)品CM Launcher為例，根據(jù) App Annie 的數(shù)據(jù)，截至 2017 年 8 月，CM Launcher 覆蓋超過 200 多個國家和地區(qū)，在 Google Play 商店 94 個國家的個性化榜單中排名第一，且曾奪得英國應(yīng)用總榜第一，美國、加拿大應(yīng)用總榜前三，超過 Facebook、Instagram 等熱門應(yīng)用，在 Google Play 的總下載量接近 2 億，是 Android 平臺最受歡迎的桌面啟動器之一。
而獵豹旗下的手機(jī)輸入法 App——Cheetah Keyboard，截止到 2017 年 8 月，已經(jīng)覆蓋超過 140 多個國家和地區(qū)，支持 100 余種語言。在 50 個國家的 Google Play 的個性化榜單排名第 1，98 個國家個性化榜單排名前 5。
爆款迭出，所以工具業(yè)務(wù)在第二季度表現(xiàn)出色，財報顯示，2017年第二季度工具業(yè)務(wù)營業(yè)利潤同比增長50.6% 至 2.128 億元，經(jīng)營利潤率已經(jīng)達(dá)到 26 %，同比增長11%。
如果一款爆品靠的是運氣，但持續(xù)的爆品，第一依靠的是獵豹對用戶需求的洞察，和可持續(xù)的產(chǎn)品能力。第二，則是帶動效應(yīng)，成熟產(chǎn)品為新產(chǎn)品輸送流量和用戶，所謂強(qiáng)者恒強(qiáng)，當(dāng)然，這個前提是，新產(chǎn)品確實get到了用戶的興奮點，或者解決了用戶的普遍性痛點。
成熟的工具業(yè)務(wù)，第一繼續(xù)為公司輸送豐厚的利潤，為公司的移動內(nèi)容轉(zhuǎn)型奠定堅實的基礎(chǔ)，避免青黃不接。
第二，在全球普適度極高的工具產(chǎn)品，也是獲取用戶和觸及用戶最好的入口和渠道。目前獵豹的系列工具已經(jīng)帶來了6億多的活躍用戶，而工具產(chǎn)品產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)及流量，也將進(jìn)一步支撐內(nèi)容產(chǎn)品，工具業(yè)務(wù)的穩(wěn)定則是獵豹新一輪強(qiáng)勁增長的基礎(chǔ)。
二、
再看內(nèi)容業(yè)務(wù)，這次做空機(jī)構(gòu)主要對準(zhǔn)的就是獵豹的內(nèi)容業(yè)務(wù)。
先看財報，第二季度，獵豹成為國內(nèi)登陸 iOS&Google Play 月度手游下載榜 Top10 最頻繁的廠商。目前，獵豹全球手游MAU已超過1億。
商業(yè)化也已經(jīng)落地，第二季度，獵豹移動旗下，手游收入同比增長57%，環(huán)比增長9%至人民幣1.53億元。
其中，《鋼琴塊 2》和《滾動的天空》一直排在美國音樂類游戲和桌面類游戲下載排行榜的前三名。而后又推出了《跳舞的線》等多款新游戲，長期穩(wěn)居iOS 全球手游下載榜TOP10。 獵豹移動也成為 Google Play 上入圍美國游戲Top20唯一的中國公司。
可以說，在手游領(lǐng)域，獵豹也初步具備了持續(xù)產(chǎn)生爆品的能力。
在手游之外，直播業(yè)務(wù)是獵豹在內(nèi)容上面布局最為長遠(yuǎn)的棋子，作為美國年輕人最喜歡的直播社交產(chǎn)品，截至 2017 年 8 月，Live.me 高居 Google Play 美國社交產(chǎn)品暢銷榜第一名，位列 iOS 商店美國社交產(chǎn)品暢銷榜前四名。推出一年后，Live.me 合計創(chuàng)收超過6.4億元，絕大部門由其美國付費用戶貢獻(xiàn)。
獵豹還在不斷豐富Live.me 的功能，比如推出游戲直播和才藝展示。同時，也在不斷跨過邊境線，提高用戶覆蓋度，吸引印度、印度尼西亞、越南等發(fā)展中國家的主播加入。
2017 年第二季度，包括直播和手游在內(nèi)的移動娛樂業(yè)務(wù)，收入同比增長 270.5%，達(dá)到 3.710 億元，已成為增長新引擎。
說實話，作為一個非直播平臺用戶，我并非live.me的用戶，但特別值得一提的是，今年5月，Live.me 拿到了知名投資機(jī)構(gòu)經(jīng)緯、IDG等6000萬美元的A輪融資投資——6000萬美金甩出去之前，精明如投資機(jī)構(gòu)們的盡職調(diào)查，應(yīng)該比做空機(jī)構(gòu)可信多了。
而內(nèi)容類產(chǎn)品之所以這么快走量，和工具類產(chǎn)品一樣，第一就是獵豹可持續(xù)性的產(chǎn)品能力。其次，相比于工具，內(nèi)容用戶的好處在于黏性高、用戶時長更長，和用戶的互動性更高，未來，單個用戶的變現(xiàn)方式會更多元，挖掘潛力都會更大。
三、
至于被視為“明天”的人工智能，我就不多說了——人工智能的養(yǎng)料其實是大數(shù)據(jù)，而獵豹全球6億活躍用戶，就是其全球化數(shù)據(jù)的來源。從業(yè)務(wù)演進(jìn)邏輯看，工具—內(nèi)容—人工智能，之間呈現(xiàn)一個遞進(jìn)關(guān)系，就是成熟業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流、用戶、流量、口碑，為新興業(yè)務(wù)引流、輸血，打下一個個新山頭，來突破成熟業(yè)務(wù)的增長邊際。
話說回來，獵豹做產(chǎn)品雖然強(qiáng)，但卻太老實，不善于炒作——比如，計算用戶量的時候，獵豹的月活躍用戶6億，是排除了重復(fù)計算的數(shù)字，如果一個手機(jī)上裝了獵豹的好幾個APP，只算一個用戶，所以，在計算用戶量的時候，獵豹特別實誠。
再從用戶量排名上看，在全球范圍內(nèi)，用戶基數(shù)在全球，也就僅次于Facebook、Google、騰訊等，這幾家公司，都是數(shù)千億美金的市值，目前獵豹市值才13億美金，算下來一個用戶才值2美元？隨便一個APP，獲客成本都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2美元吧！從這個維度來說，獵豹被嚴(yán)重低估了。
因此，相對于獵豹的低估值來說，遭遇做空只是一個短期的瞬時變量。再說，這也不是做空機(jī)構(gòu)第一次被打臉了，2012年，渾水做空新東方，導(dǎo)致后者股價一度跌至10美元以下，但5年過去，新東方的最新股價高達(dá)84.56美元。
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