繼2014年中概股上市潮以后,2017年中國互聯(lián)網(wǎng)似乎又掀起了一個赴美上市的小高潮。
9月22日,奢侈品電商寺庫網(wǎng)(Nasdaq:SECO)在美國成功上市,首次公開發(fā)行價格為13.00美元,成為中國奢侈品電商上市第一股。
10月13日晚,搜狗向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書,計劃通過首次公開招股募集最高6億美元資金。由摩根大通、瑞信、高盛作為主承包商,但搜狗招股書中,尚未透露IPO發(fā)行價格區(qū)間、發(fā)行股票數(shù)量。
北京時間10月10日上午消息,據(jù)彭博社援引知情人士報道稱,中國視頻彈幕網(wǎng)站嗶哩嗶哩(Bilibili,簡稱B站)計劃在美國進行IPO,將籌資至少2億美元。
10月16日,又有外媒消息稱百度旗下視頻網(wǎng)站愛奇藝計劃在美國進行首次公開募股(IPO),此次融資的規(guī)模約10億美元,美國銀行、瑞士信貸和高盛協(xié)助管理這筆交易,預計最早將于2018年上半年完成。
美國當?shù)貢r間10月18日,國內(nèi)金融科技公司趣店集團登陸紐交所,股票代碼為“QD”,擬融資9億美元。趣店IPO是今年目前為止美國第四大規(guī)模的上市交易,也是中國公司今年以來在美股上市融資規(guī)模最大的一筆交易。
這些還是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)各個領(lǐng)域相對知名的企業(yè),9月,供應(yīng)鏈服務(wù)提供商百世集團、學前教育機構(gòu)紅黃藍相繼在美國上市,少兒英語培訓機構(gòu)瑞思則向美國證券交易委員會提交了IPO上市申請。
之所以會出現(xiàn)赴美上市潮流,主要還是在于三點原因:
國內(nèi)上市難度加大。在國內(nèi)上市最重要的一點要求有一定盈利能力,企業(yè)必須連續(xù)盈利三年,且最近三年累計凈利潤不低于3000萬元,顯然很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)無法做到這一點。但在美國則不同,美國證監(jiān)會是允許未盈利企業(yè)上市的。能夠做到這一點是需要完善的法律與監(jiān)管環(huán)境相配合來保護非機構(gòu)投資者。而這種環(huán)境在全球范圍內(nèi)都是罕見的。在國內(nèi)上市審核流程較為復雜,沒有3-5年下不來,這還是中間各種環(huán)節(jié)不出問題情況下。在美國上市則是注冊制,只要符合標準即可上市。
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資者中很大一部分是來自美國投資機構(gòu)?;ヂ?lián)網(wǎng)公司屬于輕資產(chǎn)企業(yè),沒有足夠的固定資產(chǎn)用以從銀行獲得抵押貸款,因此銀行不給貸款,所以這些企業(yè)資金來源經(jīng)常是風險投資,風險投資只能從境外找。典型的如阿里巴巴的主要投資方雅虎和軟銀。風險投資的主要獲利途徑是在被投資企業(yè)上市時套現(xiàn),因此國外投資機構(gòu)會更支持企業(yè)赴美上市。
美國資本市場相對目前的國內(nèi)A股市場也更為成熟。美國資本市場的公開透明對中國企業(yè)充滿著吸引力,無論是納斯達克還是紐約交易所,其良好的公眾形象和聲譽似乎讓在此上市的企業(yè)也多了幾分光環(huán)。從監(jiān)管和程序利益方面考慮,到美國上市對公司沒有自由浮動的要求,同時,在本國公司治理和持續(xù)報告、上架注冊、特定有利公司架構(gòu)上的規(guī)定也更有利于那些準備上市的公司。
總的來說,核心問題還是在于,中國企業(yè)到美國上市的主要原因是美國和中國的證券上市交易制度不同,中國實為行政審批(核準制),美國相對市場化(注冊制)。這也帶來了前者對企業(yè)的各方面狀況會有實質(zhì)性事前審核,而后者則只需要滿足信息公開的原則下事后監(jiān)管。
事實上,目前的環(huán)境下,也的確是中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市的一個相對較好的時間窗口。這段時間以來,美股小幅收漲,道指再次創(chuàng)下歷史新高。其中,一些中概股的表現(xiàn)也十分不錯,阿里巴巴及百度股價均創(chuàng)收盤新高。
美股市場目前共有143家中概股,其中有29家為互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè),占比約20.28%。其中,更是不乏國內(nèi)知名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),例如阿里巴巴、百度、京東、新浪、微博等。投資機構(gòu)里昂證券發(fā)布的二季度中國互聯(lián)網(wǎng)投資報告指出,2017年初至今,中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長達68%,超過摩根士丹利中國指數(shù)22%。2016年初至今,微博股價一共漲了4倍多,最新市值高達218億美元。主要從事直播業(yè)務(wù)的陌陌的股價則從2016年2月8日的最低點7.49美元漲到今天的32.05美元,漲幅達327.9%。
對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司來說,中概股在美國被看好,加上美國上市條件相對寬松的環(huán)境下,此時上市的確會是較好的選擇。
2014年9月,阿里巴巴在萬眾矚目下登陸紐交所,在憑借250億美元的融資額成為IPO巨無霸的同時,也將中國企業(yè)的第五波赴美上市潮推向高潮。微博、途牛網(wǎng)、聚美優(yōu)品、京東、阿里巴巴、智聯(lián)招聘、迅雷、9158母公司天鴿互動、聯(lián)眾、陌陌、藍港互動……赴美上市大戲一場接著一場。
在經(jīng)過2015年、2016年的兩年蹉跎后,中概股似乎又迎來了另一個小高潮。
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