文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李虹含

對中國當(dāng)前的系統(tǒng)性風(fēng)險做好評估與預(yù)判，同時對跨業(yè)監(jiān)管與對外投資審慎嚴查將是有效保障中國金融安全與防范系統(tǒng)性風(fēng)險的有力手段。

2016年中國金融業(yè)增加值占GDP的8.4%，比重超過美國、日本等多數(shù)發(fā)達國家。這個比例與美國次貸危機前金融業(yè)附加值占美國當(dāng)年GDP的比例基本一致，換言之，中國當(dāng)前的金融業(yè)附加值占GDP的比重超過了多數(shù)以金融業(yè)作為主業(yè)的發(fā)達國家（如新家坡、美國等），也超過了其作為發(fā)展中國家可以承受的風(fēng)險水平。

目前，中國金融業(yè)的風(fēng)險主要源自于混業(yè)化、互聯(lián)網(wǎng)化、創(chuàng)新化，同時分業(yè)監(jiān)管模式暴露出種種弊端，傳統(tǒng)金融監(jiān)管格局面臨著巨大的挑戰(zhàn)。從風(fēng)險主體的角度來講，一是銀行類金融機構(gòu)存在不良率與潛在不良率較高，遭遇轉(zhuǎn)型瓶頸的風(fēng)險；二是非銀行類金融存在監(jiān)管套利、放大交易杠桿的風(fēng)險；三是民間金融包括互聯(lián)網(wǎng)金融、各類地方性資產(chǎn)交易平臺等存在著金融創(chuàng)新過度的風(fēng)險。同時，金融風(fēng)險還來自于監(jiān)管政策的變化、匯率與大宗商品價格波動以及內(nèi)部資產(chǎn)價格（房地產(chǎn)）與信貸、社會融資等多個方面。

互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險隱患隨著各種平臺的倒閉、轉(zhuǎn)型正在逐漸暴露。從2011年中國互聯(lián)網(wǎng)金融開始出現(xiàn)至今，其交易規(guī)模迅猛增長，年均復(fù)合增長率超過150%。2016年中國互聯(lián)網(wǎng)金融交易總規(guī)模超過17.8萬億，占GDP比例達20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過5億。如此龐大的交易規(guī)模與用戶基數(shù)使得互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險具有較強的傳染性，容易將風(fēng)險引至傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融風(fēng)險易感人群，特別是當(dāng)今中國社會無現(xiàn)金化、移動支付、余額理財觀念的不斷普及深入，使互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)睦砟罡灿趶V大群眾，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)輿情或風(fēng)險將會使民眾的金融消費信心崩塌，導(dǎo)致嚴重的系統(tǒng)性風(fēng)險。

所謂“亡羊補牢，猶未晚矣”，發(fā)現(xiàn)漏洞，補齊漏洞，可以防止系統(tǒng)性風(fēng)險的進一步擴大與惡化。目前的分業(yè)監(jiān)管體系當(dāng)中存在監(jiān)管真空、監(jiān)管重疊和監(jiān)管套利三個主要問題。特別是在金融創(chuàng)新活動的不斷涌現(xiàn)之下，多層嵌套問題突出，金融創(chuàng)新在銀行、證券、信托、基金、保險等多個領(lǐng)域的監(jiān)管空白處進行監(jiān)管套利；另外，分業(yè)監(jiān)管使單個產(chǎn)品可能隸屬于多個監(jiān)管部門，造成交叉監(jiān)管和監(jiān)管真空。

跨業(yè)監(jiān)管以及對于傳統(tǒng)行業(yè)對外投資的審查，是在“大資管、大同業(yè)、大影子銀行”等金融系統(tǒng)性風(fēng)險逐步暴露的必然要求；黨中央國務(wù)院再次強調(diào)了金融對于實體經(jīng)濟的作用，以及金融風(fēng)險對當(dāng)前經(jīng)濟形勢影響的重要影響，是高瞻遠矚的經(jīng)驗之舉。在當(dāng)前混業(yè)經(jīng)營與金融自由化發(fā)展的大背景下，加強從機構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)型是適應(yīng)現(xiàn)代金融市場和業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管體制的必然選擇；另外，監(jiān)管部門要關(guān)注金融創(chuàng)新活動的不斷發(fā)展，跟上金融創(chuàng)新領(lǐng)域的節(jié)奏，關(guān)注金融創(chuàng)新的新產(chǎn)品與新動向，防止監(jiān)管滯后與監(jiān)管真空；同時，學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進經(jīng)驗，構(gòu)建起防危機、控風(fēng)險、促業(yè)務(wù)的有效金融監(jiān)管體質(zhì)。

中央提出的跨業(yè)監(jiān)管以及對于傳統(tǒng)行業(yè)對外投資的審查是對資本逐利性的有力控制。由于任何資本都在時刻追逐高收益與規(guī)避監(jiān)管，加強對于資本運作與經(jīng)營者的道德風(fēng)險、從業(yè)規(guī)則的建設(shè)，同時加強金融創(chuàng)新規(guī)則與制度的建設(shè)，是落實好穿透監(jiān)管的有利手段；同時，加強監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)、聯(lián)動，將可以有效監(jiān)控監(jiān)管真空，對已存在的監(jiān)管套利業(yè)務(wù)，要及時發(fā)現(xiàn)、規(guī)制并制定有效的補漏措施。

跨業(yè)監(jiān)管與對外投資的審慎嚴查也應(yīng)避免“流于形式”，其中最主要措施是：明確監(jiān)管目標(biāo)、責(zé)任?？鐦I(yè)監(jiān)管的目標(biāo)是防控金融風(fēng)險，促進金融業(yè)更好支持實體經(jīng)濟；國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會除了其機構(gòu)級別設(shè)置獨立于一行三會之外，還承擔(dān)著協(xié)調(diào)監(jiān)督一行三會的職責(zé)。該機構(gòu)能夠在在發(fā)展中更好敦促一行三會盡責(zé)勤勉地履行本機構(gòu)原有的監(jiān)管職責(zé)，同時，還將承擔(dān)著宏觀審慎與協(xié)調(diào)配合等監(jiān)管責(zé)任。這些責(zé)任的履行是當(dāng)前防控系統(tǒng)性風(fēng)險的必然要求，同時也是“中央金融工作會議”中明確的最重要職責(zé)。

總之，對中國當(dāng)前的系統(tǒng)性風(fēng)險做好評估與預(yù)判，同時對跨業(yè)監(jiān)管與對外投資審慎嚴查將是有效保障中國金融安全與防范系統(tǒng)性風(fēng)險的有力手段。

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