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在網(wǎng)易公布2017Q2財(cái)報(bào)之后，其股票在8月10日當(dāng)天，達(dá)到了10%的跌幅。

前一階段受朝核危機(jī)影響，全球股票也出現(xiàn)階波動(dòng)性下滑，中概股該不能免，但觀察發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)中概股下跌幅度均在5%左右，而網(wǎng)易跌幅達(dá)到10%，則確實(shí)有些多了，這也反映了其股票除了受到宏觀環(huán)境影響之外，更是因?yàn)槠湄?cái)報(bào)沒有達(dá)到投資人的預(yù)期。

所以現(xiàn)在也有很多人在考慮是否是買入網(wǎng)易股票，我也借此分析一下網(wǎng)易到底是一家怎樣的公司。

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翻開網(wǎng)易財(cái)報(bào)來看，其Q2凈收入為133.76億元，游戲收入為94.3億元。這也是網(wǎng)易一路高歌猛進(jìn)以來，首次出現(xiàn)凈收入環(huán)比下滑的情況，其上個(gè)季度的凈收入為136億，想比之下低了2.24億。

不過這些都不是重點(diǎn)，觀察網(wǎng)易的收入構(gòu)成會(huì)發(fā)現(xiàn)，游戲收入一直在70%左右及以上，因此網(wǎng)易本質(zhì)上還是一家游戲公司，但是其每次其都不愿意稱自己是游戲公司，而是一直強(qiáng)調(diào)旗下的嚴(yán)選、海淘、郵箱、音樂、翻譯等等矩陣產(chǎn)品，正在創(chuàng)造更多的廣告以及增值服務(wù)收入。

誠然，在游戲之外，網(wǎng)易的諸多產(chǎn)品線確實(shí)非常成功，也取得了一定成績，但其各個(gè)產(chǎn)品所組成的價(jià)值，我認(rèn)為還是需要仔細(xì)考察的，這里最好的方法則是將其與騰訊對(duì)比，因?yàn)閮杉彝瑯邮且杂螒蚴杖霝橹?，并且擁有?qiáng)產(chǎn)品矩陣的公司。

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騰訊同樣是一家收入主要來源于游戲的公司，其今年Q1財(cái)報(bào)顯示，營收為495.52億，游戲收入為270億，比重達(dá)到54%。

而騰訊同樣不喜歡將自己定位為一家游戲公司，也是不斷強(qiáng)調(diào)微信、云計(jì)算等等一系列產(chǎn)品，比游戲更有潛力。

至少相比于網(wǎng)易，我更相信騰訊產(chǎn)品的潛力。

再來仔細(xì)觀察下這兩家的產(chǎn)品線，網(wǎng)易不錯(cuò)的產(chǎn)品有考拉、嚴(yán)選、云音樂、薄荷直播、有道詞典、網(wǎng)易課堂......而騰訊有微信和QQ，以及基于此衍生的無數(shù)條產(chǎn)品線。

如果這么對(duì)比，就會(huì)發(fā)現(xiàn)兩家公司的風(fēng)格不同，網(wǎng)易很多產(chǎn)品線之間并無太多關(guān)聯(lián)，更像是任性發(fā)展的產(chǎn)物，多少都帶上了情懷的印記，但在情懷之外，網(wǎng)易又有著商人般的精打細(xì)算，能夠讓每條產(chǎn)品線都實(shí)現(xiàn)或多或少的盈利，實(shí)現(xiàn)自我生長，這也是非常難得的。

不過騰訊就大不一樣，騰訊的所有產(chǎn)品線都是圍繞微信與QQ這兩大核心社交產(chǎn)品展開，其任何其他產(chǎn)品，直接將用戶實(shí)打?qū)嵉男枨蠓旁诘谝晃?，并借助于微信與QQ的能力，實(shí)現(xiàn)迅速增長。

也就是說騰訊系的產(chǎn)品是在搭建基礎(chǔ)設(shè)施，迅速試錯(cuò)，迅速鋪開的思路，而網(wǎng)易的產(chǎn)品更像是在做生意，喜歡運(yùn)營，喜歡打磨，喜歡精挑細(xì)選，精打細(xì)算，與用戶做好每一筆生意。

正因?yàn)檫@種思路的不同，整體來看，騰訊的產(chǎn)品發(fā)展速度，發(fā)展?jié)摿σ部隙爝^網(wǎng)易，而網(wǎng)易的幾乎每一款產(chǎn)品都需要花費(fèi)很大的力氣去運(yùn)營，也不得不慢生長。

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現(xiàn)在再來對(duì)比下游戲，如果從游戲角度出發(fā)，我依然認(rèn)為騰訊的游戲的安全性要高于網(wǎng)易。

沒有任何一款游戲是可以長存的，只不過是時(shí)間長短問題，但存在的時(shí)間長短也和其本身的模式有關(guān)。

所有網(wǎng)易成功的游戲都是養(yǎng)成類游戲，這類手機(jī)游戲的周期性非常明顯，如同詛咒般活不過一年，從任天堂的《pokemon go》再到網(wǎng)易的《陰陽師》，沒有一款游戲可以逃過這一詛咒，用戶對(duì)一款游戲的新鮮度是有注意力極限的，不可能永遠(yuǎn)注意下去，網(wǎng)易必須不斷的推出能夠吸引用戶注意力的游戲。

接著再來說騰訊的游戲，其成功的游戲主要圍繞競技展開，《王者榮耀》是其翹楚。在我看來，競技類游戲本質(zhì)上并非游戲本身，競技行為本身也天然帶有人類的社交屬性。

在古代人類通過體育競技游戲來進(jìn)行社交，這一形式一直流傳到了今天，此外上一輩人最大的競技社交主要圍繞棋牌類游戲?yàn)橹?，這是人類之間彼此釋放攻擊性（經(jīng)典精神分析認(rèn)為攻擊性與力比多是人類的原始本能）的最好方式，永不厭倦。

對(duì)于這一代年輕人來說，每人一部手機(jī)，完成競技社交的方式可以選擇不需要身體對(duì)抗，同時(shí)又不需要拿出麻煩的棋牌，只需要打開手機(jī)，就能夠進(jìn)行與他人的連接，競技類游戲是絕佳的社交工具。

因此騰訊站穩(wěn)moba競技這一品類，將會(huì)坐享更長時(shí)間的紅利，而避免像養(yǎng)成類游戲那樣壽命過短的問題，其可以追求更長遠(yuǎn)的價(jià)值。

而同時(shí)，再看騰訊在競技類游戲方面布局，其引入《大逃殺》，代理了《飯局狼人殺》、開發(fā)《歡樂星球》、《瘋狂貪吃蛇》狙擊同類競技游戲，收購《皇室戰(zhàn)爭》的開發(fā)商Supercell等等，都在圍繞競技游戲展開，其也更清楚競技類游戲相比于養(yǎng)成類游戲有更長的壽命，也才能將其QQ與微信的社交紅利發(fā)揮到最大。

而走養(yǎng)成類路線的網(wǎng)易，則需要不斷推陳出新，其需要在陰陽師衰落之后，拿出下一款再次吸金的精品游戲，才能夠不斷證明自己的價(jià)值。

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再說回網(wǎng)易的股票是否值得購買，我是這么看的。

網(wǎng)易游戲之外的產(chǎn)品線，通過運(yùn)營都積累了很強(qiáng)的壁壘，可以看好網(wǎng)易的長期打磨，但是短期會(huì)爆發(fā)并不現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)前網(wǎng)易的主要估值來自于游戲，來自此前《陰陽師》等爆款手游的爆發(fā)，而當(dāng)這部分游戲收入下滑，熱度消退之后，其也需要通過下一款游戲來證明自己。

因此，是不是要買入網(wǎng)易股票，這是一個(gè)純粹是否相信網(wǎng)易能夠做出下一款爆游戲的問題。

生成海報(bào)

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