8月14日晚間，京東發(fā)布了截至2017年6月30日的2017財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。作為一個(gè)業(yè)余美股愛好者和長期研究京東股票的票友，長庚君特別研究了這份財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)這份炫目財(cái)報(bào)的背后還有很多值得關(guān)注的內(nèi)容，下面一一給大家道來。

增長的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包括：

1、2017年Q2凈收入932億元人民幣（約137億美元），同比增長43.6%。

2、2017年Q2持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為9.765億元人民幣（約1.441億美元），去年同期為6.126億元人民幣。

3、2017年Q2交易總額（GMV）達(dá)到2348億元人民幣（約346億美元），同比增長46%。（需要說明的是，京東在注解中表示，如果按照友商的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，京東本季的GMV是3353億元人民幣。）

4、截至2017年6月30日，京東過去12個(gè)月的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流為289億元人民幣（約43億美元），同比增長214%。

下降的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是：2017年第二季度歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損為2.870億元人民幣（約4230萬美元），去年同期歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為1.276億元人民幣。

表面上看，京東在本財(cái)季中歸屬普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)從去年的凈利潤1.276億元人民幣變?yōu)閮籼潛p2.87億元人民幣，但是結(jié)合更多數(shù)據(jù)去看，這未必是壞事情。

首先去年的數(shù)據(jù)中包括了京東金融的數(shù)據(jù)，而今年則剔除了京東金融的數(shù)據(jù)。今年京東上半年京東最重要的兩件大事就是物流與金融業(yè)務(wù)紛紛獨(dú)立，短期內(nèi)雖然會(huì)造成一些表面數(shù)據(jù)的下滑，但是長期看，這是一個(gè)非常大的利好。

另外，今年的618大戰(zhàn)中，京東可謂在異常艱難的情況下堅(jiān)守住了陣地，從官方披露的數(shù)據(jù)看，今年618期間京東的總下單交易額已經(jīng)達(dá)到1199億元。

值得注意的是，這也是京東首次披露618期間的總下單金額。從京東發(fā)布的官方新聞稿看，2017年618開始的16小時(shí)后，就超越了2015年的下單量。

今年618最大的看點(diǎn)是：女性用戶數(shù)量達(dá)到去年同期的近2倍，其中，生鮮新增用戶中女性用戶占比超60%。從這個(gè)角度去看，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的虧損背后是用戶是銷售額的大幅增長，這不是壞事。

需要說明的是，這也是京東連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

只講數(shù)據(jù)不講業(yè)務(wù)的財(cái)報(bào)解讀都是耍流氓。畢竟數(shù)據(jù)每個(gè)季度都在變化，而影響這些數(shù)據(jù)變化的，還是核心業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。實(shí)際上，這也是未來看多與看空京東最重要的依據(jù)。

長庚君在研究完京東的財(cái)報(bào)后，發(fā)現(xiàn)京東的超級(jí)品牌日業(yè)務(wù)或許特別值得關(guān)注。

京東的這項(xiàng)業(yè)務(wù)是2016年1月推出，到目前為止已經(jīng)舉辦了40場(chǎng)單個(gè)品牌專場(chǎng)活動(dòng)。在這項(xiàng)業(yè)務(wù)興起前，長庚君一直覺得京東就是一個(gè)賣貨的平臺(tái)，我在京東上買東西，拿到貨之后就完成了交易，直到與一些品牌方的人聊天時(shí)了解到超級(jí)品牌日這個(gè)業(yè)務(wù)后，才改變了我的印象。

具體來說，京東會(huì)根據(jù)不同的品牌和商品特性有針對(duì)性的打造一些活動(dòng)，讓用戶和廠商參與進(jìn)去，廠商給出比平時(shí)更多的優(yōu)惠力度，京東則在平臺(tái)上給予重點(diǎn)資源的推薦（換句話說，就是為品牌方導(dǎo)流），并且通過京東強(qiáng)大的自營物流系統(tǒng)為品牌方提供配送。

這樣做的好處是，對(duì)于品牌方而言，京東除了是一個(gè)走量的網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)外，更是一個(gè)形象展示和塑造品牌的平臺(tái)。

多說一句，長庚君就是在參加京東超級(jí)品牌日的時(shí)候，接觸到了一些品牌，并且成為他們的粉絲，比如全棉時(shí)代等。（需要推薦好產(chǎn)品的可以私信我，這里為了避免廣告嫌疑就不多說了）

長庚君覺得，超級(jí)品牌日業(yè)務(wù)對(duì)京東拉近同品牌方的關(guān)系起到了至關(guān)重要的作用。

從官方披露的信息看，也可以佐證這個(gè)觀點(diǎn)：今年6月，飛利浦與京東簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方在全渠道拓展、大數(shù)據(jù)分析、供應(yīng)鏈協(xié)作、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)等多領(lǐng)域展開合作。除飛利浦外，京東還與多家國際品牌達(dá)成合作，包括真力時(shí)、施華洛世奇、依視路、卡西歐、阿瑪尼等。

關(guān)于京東股價(jià)：泡沫嚴(yán)重還是仍被低估？

財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東股價(jià)在8月14日以45.2美元開盤，盤中股價(jià)一度下跌至43.2美元，跌幅超過5%。

很多研究美股的同學(xué)認(rèn)為，京東股價(jià)已經(jīng)從年初的25美元附近上漲44元附近，最高時(shí)股價(jià)更是達(dá)到48.99美元，半年內(nèi)漲幅超過95%，目前階段股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。

這種觀點(diǎn)有其道理，不過更多的是刻舟求劍。靜態(tài)去看，半年多時(shí)間股價(jià)接近翻倍，漲幅確實(shí)有點(diǎn)過快。但是動(dòng)態(tài)去看，長庚君到是覺得如果近期京東股價(jià)下跌，反而是個(gè)不錯(cuò)的抄底機(jī)會(huì)。理由是從業(yè)務(wù)布局和外部電商的大環(huán)境去看，京東股價(jià)或許仍然處于被低估的狀態(tài)。

為什么這樣說？先來看看京東近期的動(dòng)作：

今年開始，京東已經(jīng)將大數(shù)據(jù)和人工智能應(yīng)用到配送的倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)。618期間，京東配送機(jī)器人在中國人民大學(xué)送出日常配送運(yùn)營的第一單，清華大學(xué)、浙江大學(xué)、長安大學(xué)也同時(shí)啟動(dòng)了配送機(jī)器人的日常運(yùn)營，隨后京東無人機(jī)全國運(yùn)營調(diào)度中心在中國宿遷落成并投入使用，宿遷和西安成為京東無人機(jī)常態(tài)化配送試點(diǎn)城市。

此外，北斗導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)最大規(guī)?；瘧?yīng)用落地京東，智慧物流開始接入“天眼”。未來5年，京東還將開設(shè)100萬家線下京東便利店。

不知道各位是否還記得，微博的股價(jià)在過去18個(gè)月的時(shí)間中，漲幅接近600%，而陌陌的股價(jià)在過去12個(gè)月中漲幅也已經(jīng)超過400%。

微博股價(jià)上漲的動(dòng)力長庚君此前分析過很多，這里不再浪費(fèi)筆墨。陌陌股價(jià)大漲的原因在于直播業(yè)務(wù)的推力已經(jīng)是眾所周知。

從京東這條線去看，今年618開始，女性用戶群體大幅增長，生鮮、美妝業(yè)務(wù)也取得突破性進(jìn)展，并且開始嘗試無人機(jī)配送和智慧物流這些黑科技。從外部環(huán)境去看，今天的電商界正在迎來第四次零售革命的到來。

長庚君認(rèn)為，很多電商企業(yè)都將成為這次零售革命的受益者。而在這場(chǎng)變革正在來臨的過程中，京東或許已經(jīng)做出了充足的準(zhǔn)備。

生成海報(bào)

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