2017年，聽業(yè)內(nèi)人士提起頗多的一句話是，“互聯(lián)網(wǎng)金融又要起來了”。

其實(shí)并非空穴來風(fēng)，從年初到現(xiàn)在，已經(jīng)有近10家網(wǎng)貸平臺對外披露登陸各大資本市場的消息，其中包括螞蟻金服、陸金所、團(tuán)貸網(wǎng)、趣店、拍拍貸等。而繼宜人貸之后，信而富也成功赴美上市，成為2017第一家在美國上市的中國網(wǎng)貸企業(yè)。

經(jīng)歷過野蠻生長期、刮骨療毒期、全行業(yè)洗牌期之后，屬于互金企業(yè)的豐收大年似乎已經(jīng)到來，互金企業(yè)離上市看上去也不過是一步之遙。

VC/PE超80%，深交所上市公司最愛互金，沒BAT啥事了

投資界梳理了2016年到2017年至今被外界傳有IPO計(jì)劃的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)這12家互金企業(yè)背后的投資方超過60家，大多為傳統(tǒng)巨頭(包括險資、銀行等金融機(jī)構(gòu))和VC/PE機(jī)構(gòu)。

從圖表中可以發(fā)現(xiàn)，入股這12家企業(yè)最多的就是VC/PE了，近50家，分別參投了信而富、螞蟻金服、趣店、拍拍貸、樂信、團(tuán)貸網(wǎng)、眾安保險、智融集團(tuán)、拉卡拉9家企業(yè)，占比75%。

值得一提的是，紅杉資本中國基金參投了2家擬IPO企業(yè)(拍拍貸、眾安保險)，源碼資本也有2家(智融集團(tuán)、趣店)。另外，在這12家中國互金企業(yè)中，境外資本和臺資也出現(xiàn)在其中;摩根士丹利投資了眾安保險，Broadline Capital投資了信而富，和通國際(臺資)投資了拉卡拉。

除此之外，在這份圖表中還另有“隱秘”;其中有2家國資背景的機(jī)構(gòu)(國開金融、中投公司)、2家傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)背景(民生銀行、建信信托)、2家傳統(tǒng)企業(yè)背景(鳳凰祥瑞、中郵資本)、3家險資企業(yè)(中國人壽、平安、中國太平)，分別參投了陸金所、螞蟻金服、趣店、樂信、麥子金服、眾安保險、拉卡拉7家企業(yè)。

傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)布局互聯(lián)網(wǎng)金融的原因不難推測，在金融科技橫霸金融市場的今天，除了擴(kuò)張自有版圖之外，它們急需通過投資并購的方式實(shí)現(xiàn)改革和轉(zhuǎn)型升級，以此來防御日益加劇的競爭態(tài)勢。投資并購的方式，則能在短時間內(nèi)以較低風(fēng)險幫助傳統(tǒng)企業(yè)快速融入市場。

除了VC/PE和傳統(tǒng)巨頭之外，上市公司在互金領(lǐng)域也有所布局。其中，周大福(港股)、國盛金控(深交所中小板)、巨人網(wǎng)絡(luò)(深交所中小板)、廣聯(lián)達(dá)(深交所中小板)、聯(lián)絡(luò)互動(深交所中小板)、國泰君安(上交所)、攜程(美股)分別投資了陸金所、趣店、拍拍貸、團(tuán)貸網(wǎng)、眾安保險、拉卡拉6家企業(yè)。

有趣的是，除了攜程是美股企業(yè)、國泰君安掛牌于上交所、周大福是港股之外，其余企業(yè)均掛牌于深交所中小板，九鼎掛牌于新三板。此外，投資界也曾報(bào)道過，2017年5月口貸網(wǎng)被港股上市公司“中國幸福投資”收購，完成曲線上市;2017年5月上市公司重慶百貨第二次增資馬上消費(fèi)金融，占股30.615%。

相較于其他機(jī)構(gòu)，BAT的身影顯得相對“單薄”。百度投資了宜人貸，阿里有螞蟻金服、眾安保險，騰訊有陸金所、眾安保險，京東有樂信。

幾乎全部盈利、估值均超過10億美元

金融行業(yè)在業(yè)內(nèi)最大的特點(diǎn)在于天生帶有金錢基因，盈利這件事相比于其他行業(yè)，似乎更容易一些。據(jù)網(wǎng)貸之家研究數(shù)據(jù)表明，通過上市公司及新三板年報(bào)和平臺主動公布財(cái)務(wù)信息的網(wǎng)貸平臺有28家，其中2016年實(shí)現(xiàn)盈利的平臺有17家，盈利平臺占比61%。

投資界也了解到，在這12家有計(jì)劃上市的企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。其中，螞蟻金服、眾安保險已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3年盈利，具備在A股上市的資格;趣店(趣分期)于2015年11月實(shí)現(xiàn)盈利;麥子金服、樂信、團(tuán)貸網(wǎng)、陸金所、拉卡拉、智融集團(tuán)、拍拍貸均對外表示過2016年已實(shí)現(xiàn)盈利，并且拉卡拉很有可能成為首家盈利一年即可登陸A股的公司。

然而，唯獨(dú)于今年上市的信而富還未實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)了解，信而富整體還未實(shí)現(xiàn)盈利，并且公司層面也曾對外表示未來還可能繼續(xù)虧損。

提到盈利，自然就想到估值;而在某種程度上，高盈利的背后也代表著高估值。根據(jù)最新公開資料，中國估值最高的前五大獨(dú)角獸企業(yè)中，金融科技企業(yè)占據(jù)其二，分別是螞蟻金服和陸金所。

圖表中也可以發(fā)現(xiàn)，除了麥子金服和團(tuán)貸網(wǎng)之外，其余所有企業(yè)的估值均超過了10億美元。

近6成企業(yè)選紐交所，因?yàn)閷€？

投資界發(fā)現(xiàn)，12家企業(yè)中有7家企業(yè)的上市地點(diǎn)很可能選在美國，占比近6成;剩下的也多會選在香港上市。放在太陽光下的原因眾所周知，一是因?yàn)锳股要求實(shí)現(xiàn)3年盈利并且排隊(duì)周期過長，二是因?yàn)槊绹⒉粡?qiáng)求企業(yè)必須實(shí)現(xiàn)盈利。

除此之外，有業(yè)內(nèi)人士分析，吸引互金企業(yè)赴美IPO的原因之一還在于今年美國資本市場對中國經(jīng)濟(jì)的信心恢復(fù)，本身美股市場也在回暖。中國互金企業(yè)似乎迎來了新一輪的美股上市窗口期。

在《中國企業(yè)家雜志》中《網(wǎng)貸海外IPO：時代還是危機(jī)?》一文中也表明，有證券公司高層在接受采訪時透露，“從2013年掀起互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)大潮以來，很多互金公司在最初接受投資時都簽有對賭協(xié)議的，希望能在未來三到五年內(nèi)上市。目前的國內(nèi)市場上，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難求，資產(chǎn)端規(guī)模在5億至10億的互金公司比較容易控制壞賬率，未來資產(chǎn)端規(guī)模越大，壞賬率越高，風(fēng)險就暴露得越多。”

P2P形成上市大潮，新中國首富就看螞蟻金服

另外值得注意的是，在這12家企業(yè)當(dāng)中，與其說是互金IPO大潮，更不如說是P2P上市大潮。

從分類來看，目前準(zhǔn)備IPO的企業(yè)中，P2P仍然占據(jù)多數(shù)。不過體量最大的還是當(dāng)屬綜合金融類平臺，比如螞蟻金服、陸金所，兩者皆是數(shù)百億美元級別的估值。而一旦螞蟻金服和陸金所這類企業(yè)成功IPO，相信一大波億萬富豪將誕生。騰訊科技曾分析過，螞蟻金服的上市，很可能將讓中國首富易主。

根據(jù)福布斯今年3月公布的《2017華人富豪榜》排名，王健林凈資產(chǎn)達(dá)到313億美元，位列第一;馬云以283億美元資產(chǎn)僅次于王健林和李嘉誠，排名第三，與王健林相差僅30億美元。目前螞蟻金服估值600億美元，再按照馬云持股不會低于5%的股份，一旦螞蟻金服成功上市，并IPO表現(xiàn)良好，馬云很可能擊敗王健林，重新成為中國首富。

結(jié)語：良機(jī)未到？白忙一場？

據(jù)了解，除去以上幾家企業(yè)被傳出計(jì)劃IPO之外，具有上市資格的P2P還有人人貸、有利網(wǎng)、積木盒子等企業(yè)。

然而……有一句老話說計(jì)劃趕不上變化。早有傳聞將要上市的陸金所歷經(jīng)波折，至今也還是在籌劃階段;更遑論其他剛剛被傳出有上市計(jì)劃的企業(yè)了。目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍處于整改期，監(jiān)管部門對于P2P平臺的IPO想必會很謹(jǐn)慎。有多位投行人士直言，“無論是境內(nèi)還是境外，P2P網(wǎng)貸平臺的上市之路都不會太容易。”

也有業(yè)內(nèi)人士分析，真正屬于網(wǎng)貸企業(yè)上市的最佳時期其實(shí)應(yīng)該在互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治完成之后。

那么，已經(jīng)在綢繆上市的互金企業(yè)會不會到頭來，白忙一場?

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