銀監(jiān)會日前發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》，點名清理整頓時下互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域“熱鬧”的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，這將不少運營現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺推到了風(fēng)口浪尖，其中也包括了在2016年財報中“自曝”互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達98.51%的上市公司二三四五（002195）。

銀監(jiān)會文件明確提出，做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動的清理整頓工作，“（網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)）嚴格執(zhí)行最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的有關(guān)規(guī)定，不得違法高利放貸及暴力催收”。

二三四五人士對此表示，現(xiàn)金貸產(chǎn)品的出現(xiàn)，針對的是短期、小額的貸款需求，產(chǎn)品風(fēng)險較高，運營成本較高，將該產(chǎn)品定義為高利貸和“暴利”，并不符合實際情況。如果所有的現(xiàn)金貸產(chǎn)品都執(zhí)行民間借貸利率不高于36%的“紅線”，這個產(chǎn)品將不再存在。

回應(yīng)“暴利”質(zhì)疑

二三四五近日披露2016年財報顯示，該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入17.42億元，同比增長18.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.35億元，同比增長52.2%。去年業(yè)績亮眼的背后，是該公司新的主營業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅增長。

二三四五原名海隆軟件，2014年該公司完成重大資產(chǎn)重組，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)和軟件外包服務(wù)成為主營業(yè)務(wù)。在2015年，該公司推出非公開發(fā)行股票方案，募資超16億元涉足互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，二三四五在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品為“2345貸款王”金融科技平臺。該平臺被定義為對接持牌金融機構(gòu)與個人的創(chuàng)新型信貸技術(shù)服務(wù)平臺，“非P2P，只貸不儲”，“推出了面向個人用戶的500-5000元小額現(xiàn)金貸款產(chǎn)品，以便個人用戶進行現(xiàn)金周轉(zhuǎn)”。該平臺實際上于2014年8月上線，對接的持牌金融機構(gòu)為“2345貸款王”平臺的資金來源。

“我們2014年和金融機構(gòu)一起探索貸款王產(chǎn)品的時候，業(yè)內(nèi)做這個業(yè)務(wù)的還不多，到2016年下半年，很多平臺發(fā)現(xiàn)了市場機會，幾百、上千家蜂擁而入，市場競爭激烈?！倍奈寤ソ鹗聵I(yè)部總經(jīng)理彭亞棟表示。

根據(jù)財報，二三四五去年互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為2.06億元，占公司總營業(yè)收入的11.84%，而這一比例在2015年僅在0.62%。

與去年互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入出現(xiàn)爆發(fā)式增長相對應(yīng)的，是該業(yè)務(wù)去年的營業(yè)成本僅為308萬元，該業(yè)務(wù)毛利率高達98.51%。而正是這么“暴利”的業(yè)務(wù)，使得二三四五廣受質(zhì)疑。

對此，彭亞棟回應(yīng)稱，公司在統(tǒng)計互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的營業(yè)成本和毛利率時，營業(yè)成本主要是運營人員的成本（目前有83個運營人員），并未把管理費用（例如管理人員工資）、銷售費用（例如推廣費）、財務(wù)費用（例如企業(yè)需支付給銀行的利息）、資產(chǎn)減值損失、營業(yè)稅金計算在內(nèi)?！耙驗槲覀兊幕ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品不一樣，沒有材料成本，無法一一對應(yīng)，所以推廣成本等都計入了三費，如果綜合來算，我們的利潤率會下降很多?！?/p>

實際上，二三四五2016年互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，曾引起交易所的關(guān)注。該公司此前收到的交易所問詢函中，曾被問及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的成本費用，并被要求提示該業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

根據(jù)二三四五的回復(fù)，該公司“2345貸款王”平臺2016年發(fā)放貸款總金額為62.74億元，較2015年增長2160%；這一業(yè)務(wù)給二三四五帶來的營業(yè)收入為2.06億元，營業(yè)成本為374.23萬元，而銷售、管理、財務(wù)費用合計為5968.01萬元；綜合而言，運營“2345貸款王”的金融科技子公司去年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.1億元。

若以此測算，二三四五運營“2345貸款王”的金融科技子公司去年凈利潤率為53%。但二三四五人士強調(diào)，此前公司非公開發(fā)行股票募集的資金，帶來了一定的理財收益，金融科技子公司的財務(wù)費用為-4927萬元，如果不考慮理財收益的“水分”，金融科技子公司剔除財務(wù)費用因素后的凈利潤率為29.92%。

高運營成本

或許正是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的“暴利”，引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。

“對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺來說，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的成本包括了從持牌金融機構(gòu)獲得資金的利息，以及平臺本身的各項費用成本。為此，給借款方的利率一般要覆蓋息和費兩項，如果要求息費綜合成本控制在最高院規(guī)定的年化利率36%以內(nèi)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)是沒辦法做的?！睂τ谇笆霰O(jiān)管文件，二三四五人士指出。

據(jù)二三四五人士測算，目前市面上的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，資金成本按月測算為1%（占貸款額的比例，下同），獲客成本按月為2%-5%，信審、支付成本按月為0.5%，人力、運營成本按月為0.5%-1%，壞賬按月為4%-6%，綜合而言，每月成本占當(dāng)月貸款額的8%-13.5%。按年測算，平臺的息、費年化綜合成本為96%-162%。

“如果以年化利率36%來劃線，那現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)根本無法覆蓋成本，整個行業(yè)也就不存在了?！倍奈迦耸繌娬{(diào)，現(xiàn)金貸產(chǎn)品服務(wù)的是小額、短期的貸款人，特點是額度低、短期化，運營成本、風(fēng)險也比較高。

從壞賬風(fēng)險來看，二三四五2016年計提的資產(chǎn)減值損失合計3211.84萬元，其中該公司因為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)計提的資產(chǎn)減值損失為3116.60萬元，占二三四五期末計提的資產(chǎn)減值損失的比例為97.03%。

由此可見，“2345貸款王”業(yè)務(wù)給二三四五帶來了較大比例的資產(chǎn)減值損失。二三四五人士表示，對于“2345貸款王”業(yè)務(wù)中發(fā)生的逾期、壞賬，按照合同約定，由公司和合作金融機構(gòu)按一定比例共同分擔(dān)。

二三四五人士表示，隨著現(xiàn)金貸行業(yè)的競爭日趨激烈，確實出現(xiàn)了一些行業(yè)亂象，例如部分平臺資金來源不規(guī)范，不是來源于持牌金融機構(gòu)而是來源于個人；部分平臺年化利率自行提高到200%甚至更高，“這種平臺利潤空間很高，花大錢去投廣告，去拼搶客戶，導(dǎo)致獲客成本的提高，大家不再拼技術(shù)、拼風(fēng)控，不利于行業(yè)的健康發(fā)展”。

值得說明的是，對于銀監(jiān)會發(fā)文后的下一步清理整頓，目前尚無明確結(jié)果。二三四五日前在一季報中謹慎表示，今年上半年如果互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場環(huán)境不發(fā)生重大變化，公司“2345貸款王”金融科技平臺業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)保持高速增長。

生成海報

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