文|段昌興

4月19日訊，2017年4月10日，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所出現(xiàn)一則掛牌公告——“四川錦程消費(fèi)金融有限責(zé)任公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者”(以下簡(jiǎn)稱“公告”)。公告顯示，錦程消費(fèi)金融計(jì)劃引入2至3家戰(zhàn)略投資者，要求對(duì)方是大數(shù)據(jù)公司或者消費(fèi)場(chǎng)景公司——大數(shù)據(jù)公司需要具備大數(shù)據(jù)分析能力，可以通過大數(shù)據(jù)尋找目標(biāo)客戶，建立風(fēng)控模型;場(chǎng)景消費(fèi)公司需要是具備豐富線上場(chǎng)景、強(qiáng)大獲客能力和大量的消費(fèi)客群的互聯(lián)網(wǎng)公司，但不排除在全國有零售業(yè)務(wù)和客戶資源的線下公司。這個(gè)要求反映出錦程消費(fèi)金融的核心訴求有三點(diǎn)——大數(shù)據(jù)獲客、大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型和線上消費(fèi)場(chǎng)景。

示好大數(shù)據(jù)公司和場(chǎng)景消費(fèi)公司，這是錦程消費(fèi)金融尋求破繭之舉。在開展業(yè)務(wù)的地域版圖上，錦程消費(fèi)金融與其主要出資人成都銀行基本上重疊。錦程消費(fèi)金融似乎在成都銀行打下來的江山謀求發(fā)展，這與銀行系持牌消費(fèi)金融公司的打法有著一定差異。

凈利潤(rùn)0.75億元

銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，錦程消費(fèi)金融于2010年1月6日獲批籌建。北銀消費(fèi)金融、錦程消費(fèi)金融和中銀消費(fèi)金融成為首批3家獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建的消費(fèi)金融公司。

2010年2月25日，錦程消費(fèi)金融獲批開業(yè)。錦程消費(fèi)金融由成都銀行股份有限公司和馬來西亞豐隆銀行(HLBANK.BM)聯(lián)合成立，是國內(nèi)首家中外合資的持牌消費(fèi)金融公司，注冊(cè)資本為3.2億元人民幣。其中，成都銀行出資1.632億元人民幣，出資比例51%;豐隆銀行出資人民幣1.568億元的等值外匯，出資比例49%。

工商信息顯示，錦程消費(fèi)金融注冊(cè)成立日期為2010年2月26日，僅比國內(nèi)第一家注冊(cè)成立的北銀消費(fèi)金融晚1天。

錦程消費(fèi)金融拉開了大陸企業(yè)與大陸以外企業(yè)聯(lián)合設(shè)立消費(fèi)金融公司的序幕——北銀消費(fèi)金融引入西班牙桑坦德消費(fèi)金融有限公司;招聯(lián)消費(fèi)金融引入香港豐隆銀行;蘇寧消費(fèi)金融引入法國巴黎銀行個(gè)人金融集團(tuán);中郵消費(fèi)金融引入新加坡星展銀行有限公司;杭銀消費(fèi)金融引入西班牙對(duì)外銀行(BBVA.NYSE);捷信消費(fèi)金融的股東直接就是外資消費(fèi)金融公司全資子公司。

雖說都有“外來的和尚”，但在“念經(jīng)”方面有著很大差別。捷信消費(fèi)金融的股東Home Credit B.V.是中東歐最大的消費(fèi)金融服務(wù)提供商;北銀消費(fèi)金融引入的西班牙桑坦德消費(fèi)金融有限公司隸屬于上市公司Banco Santander(SAN.NYSE)，其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在西班牙已有超過半個(gè)世紀(jì)的歷史。

錦程消費(fèi)金融的股東豐隆銀行的母公司豐隆集團(tuán)是馬來西亞最大的集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)涉及金融服務(wù)、酒店連鎖、制造、銷售、房地產(chǎn)及基礎(chǔ)建設(shè)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。豐隆銀行總部設(shè)立在馬來西亞首都吉隆坡，并在新加坡、香港設(shè)置分行，在越南成立了全資子公司豐隆銀行越南有限公司。據(jù)豐隆集團(tuán)官網(wǎng)，豐隆集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)指的是其在馬來西亞、新加坡、中國大陸、香港、越南和柬埔寨開展的商業(yè)銀行、國庫券、保險(xiǎn)、投資銀行、資本市場(chǎng)、股票經(jīng)紀(jì)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

根據(jù)安永出具的2016年度審計(jì)報(bào)告，截至2016年12月31日，錦程消費(fèi)金融資產(chǎn)總額13.9億元，貸款余額12.66億元，凈資產(chǎn)5.1億元;2016年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元，利潤(rùn)總額0.99億元，凈利潤(rùn)0.75億元;不良貸款率2.63%，撥備覆蓋率156.47%。

2014年6月23日，成都銀行報(bào)送了《首次公開發(fā)行股票招股說明書》(以下簡(jiǎn)稱“成都銀行招股說明書”)，后因“發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導(dǎo)致審核工作無法正常展開”未通過發(fā)審委審核。據(jù)成都銀行招股說明書，截至2013年12月31日，錦程消費(fèi)金融總資產(chǎn)7.79億元，凈資產(chǎn)3.47億元，2013年度凈利潤(rùn)0.24億元。

天風(fēng)證券劉章明團(tuán)隊(duì)的研報(bào)《消費(fèi)金融行業(yè)：含苞待放，共期未來——盈利能力深度拆解與各類公司比較》顯示，錦程消費(fèi)金融2012年開始盈利，當(dāng)年凈利潤(rùn)0.092億元。截至2014年凈利潤(rùn)0.49億元，2015年凈利潤(rùn)0.67億元。

持牌消費(fèi)金融公司創(chuàng)造凈利潤(rùn)的能力，已經(jīng)呈現(xiàn)出較大差異。2016年，捷信消費(fèi)金融凈利潤(rùn)9.31億元;中銀消費(fèi)金融凈利潤(rùn)5.37億元;招聯(lián)消費(fèi)金融凈利潤(rùn)3.24億元;馬上消費(fèi)金融扭虧為盈，凈利潤(rùn)0.065億元;蘇寧消費(fèi)金融凈虧損1.89億元;華融消費(fèi)金融凈虧損0.368億元。作為全國第二家獲批籌建，也是第二家注冊(cè)成立的持牌消費(fèi)金融公司，錦程消費(fèi)金融的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)與其它持牌消費(fèi)金融公司相比是比上嚴(yán)重不足，比下綽綽有余，那么這是什么原因引起的?

圉于成都銀行的江山

前述掛牌公告稱，錦程消費(fèi)金融“業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)對(duì)成都地區(qū)的覆蓋，并延伸至西安、重慶、德陽、綿陽、南充、樂山、眉山、資陽、宜賓等地區(qū)”。除去西安這個(gè)中部城市和重慶這個(gè)西部城市，錦程消費(fèi)金融的活動(dòng)范圍基本上局限于四川地區(qū)。

錦程消費(fèi)金融的主要出資人成都銀行的招股說明書顯示，成都銀行主要在成都開展經(jīng)營，大部分業(yè)務(wù)集中在成都地區(qū)。截止2013年12月31日，成都銀行84.41%的貸款來源于位于成都地區(qū)的客戶，且絕大部分分支機(jī)構(gòu)分布在成都地區(qū)。

成都銀行稱，為了降低業(yè)務(wù)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)，已在廣安、重慶、資陽、眉山、西安、南充、宜賓等地開設(shè)分支行并分別在四川省雅安市明山區(qū)和江蘇省寶應(yīng)縣出資設(shè)立名山錦程村鎮(zhèn)銀行和寶應(yīng)錦程村鎮(zhèn)銀行。

在成都銀行貸款的客戶的地域分布上，成都地區(qū)2011年至2013年的占比均在八成以上，分別是88.59%、86.82%和84.41%。

錦程消費(fèi)金融的掛牌公告披露的經(jīng)營地區(qū)與成都銀行招股說明書披露的經(jīng)營地區(qū)基本重合。

此外，成都銀行在招股說明書稱其“發(fā)揮與錦程消費(fèi)金融的交叉銷售等協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步拓展了成都銀行個(gè)人客戶來源，豐富了向客戶提供的產(chǎn)品種類”，進(jìn)一步顯示出，兩者不僅在地域上重合，也在銷售業(yè)務(wù)方面交叉合作。

這樣帶來的結(jié)果，一方面是，錦程消費(fèi)金融與其控股股東成都銀行，通過共享獲客渠道、推廣渠道、消費(fèi)數(shù)據(jù)等，實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同，從而降低成本、提高資金利用效率、做強(qiáng)做大戰(zhàn)略業(yè)務(wù);但另一方面，錦程消費(fèi)金融與成都銀行過分密切的鏈接關(guān)系，也使得它圉于成都銀行的經(jīng)營地區(qū)，頭頂上始終懸著“走出去”的轉(zhuǎn)型考驗(yàn)。或許，此次錦程消費(fèi)金融尋求大數(shù)據(jù)和消費(fèi)場(chǎng)景公司戰(zhàn)略投資者，和希望業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、突破地域限制不無關(guān)系。為什么錦程消費(fèi)金融在這個(gè)時(shí)候發(fā)布公告尋求突破，這或許從對(duì)成都銀行的分析中得到一些答案。

中規(guī)中矩的成都銀行

在成都銀行的收入結(jié)構(gòu)中，公司業(yè)務(wù)是其收入及利潤(rùn)的主要來源。這在成都銀行的各分部的收入構(gòu)成中也體現(xiàn)得非常明顯。2013年、2012年和2011年，公司業(yè)務(wù)收入占各分部業(yè)務(wù)收入之和的比例分別為63.2%、68.2%和67.07%，公司業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)占各分部利潤(rùn)之和的比例分別為65.62%、71.74%和70.73%。

而在個(gè)人貸款業(yè)務(wù)方面，個(gè)人購房貸款2011年至2013年均在六成以上。截至2013年12月31日，成都銀行個(gè)人購房貸款余額170.1億元，占個(gè)人貸款總額的62.16%;房地產(chǎn)行業(yè)公司貸款余額為139.95億元，占公司貸款總額比例的16.95%。

2013年、2012年和2011年，成都銀行的利息凈收入分別占營業(yè)收入的94.06%、95.97%和95.27%。

在成都銀行的各項(xiàng)收入中，利息凈收入是其營業(yè)收入的主要組成部分。銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)即存、貸、匯。成都銀行的收入構(gòu)成中，利息收入占比達(dá)到94%以上，說明了銀行從非存貸匯方面獲得的收入比較少。

還有一個(gè)值得注意的是，各大銀行近年來漸入佳境的信用卡業(yè)務(wù)，在成都銀行的業(yè)務(wù)版圖中起步晚，份額小。

成都銀行招股說明書顯示，成都銀行獲準(zhǔn)開辦個(gè)人信用卡資格的時(shí)間為2012年，甚至晚于其獲得消費(fèi)金融牌照的時(shí)間。截至2013年12月31日，信用卡保有量才1.3萬張。

成都銀行和豐隆銀行這兩家開展傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，在運(yùn)營錦程消費(fèi)金融7年之后，決定做出改變，引入大數(shù)據(jù)和線上場(chǎng)景公司，改變傳統(tǒng)打法。

寄厚望于大數(shù)據(jù)和線上場(chǎng)景

據(jù)此次掛牌公告，此次增資擴(kuò)股擬通過西南聯(lián)交所公開競(jìng)標(biāo)的方式向戰(zhàn)略投資者發(fā)行1億注冊(cè)資本。同時(shí)，豐隆銀行擬向通過西南聯(lián)交所競(jìng)標(biāo)成功的戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓部分注冊(cè)資本。此次資本運(yùn)作完成后，錦程消費(fèi)金融股東結(jié)構(gòu)2年內(nèi)保持不變，且成都銀行與豐隆銀行合計(jì)持有注冊(cè)資本比例不低于50%。

錦程消費(fèi)金融將根據(jù)戰(zhàn)略投資者的專業(yè)背景和業(yè)務(wù)發(fā)展情況進(jìn)行分類，戰(zhàn)略投資者僅能參與其中一類領(lǐng)域的公開競(jìng)標(biāo)。公司將從各分類中最終確定1-2家(組)投資者。具體戰(zhàn)略投資者分類如下：

(1)大數(shù)據(jù)公司(A組)：具有大數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)分析能力的公司，可通過大數(shù)據(jù)尋找目標(biāo)客戶，建立風(fēng)控模型。

(2)消費(fèi)場(chǎng)景公司(B組)：具有豐富的網(wǎng)上消費(fèi)場(chǎng)景、強(qiáng)大的獲客能力、大量的消費(fèi)客群的互聯(lián)網(wǎng)公司，在全國有零售業(yè)務(wù)和客戶資源的公司也可以考慮。

在意向投資者認(rèn)購比例方面，錦程消費(fèi)金融要求“參與本次資本運(yùn)作的意向投資者，在任意情況下，其承諾最低競(jìng)購增資后注冊(cè)資本占比不得低于15%且不超過25%”。

錦程消費(fèi)金融稱，此次錦程消費(fèi)金融戰(zhàn)略投資人的引進(jìn)，“將增強(qiáng)錦程消費(fèi)金融公司的資本實(shí)力、強(qiáng)化線上業(yè)務(wù)的拓展、提高客戶服務(wù)質(zhì)量和效率，并通過降低潛在的消費(fèi)金融行業(yè)與日常運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化公司的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。另外，公司將在IT技術(shù)、軟硬件部署、互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施、數(shù)據(jù)分析及建模，以及建立以互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)分析等高層次人才為基礎(chǔ)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)等方面進(jìn)行不斷的、持續(xù)性的投入，并通過線下向O2O業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變，在貸款、消費(fèi)、支付等領(lǐng)域建立一個(gè)覆蓋面更廣、更加綜合且更具競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)金融服務(wù)鏈以提高和改善公司的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力”。

據(jù)成都銀行招股說明書，成都銀行第一大股東為成都投控集團(tuán)，占股20.07%;第二大股東為豐隆銀行，持股19.99%。豐隆銀行首次入股成都銀行時(shí)間為2007年11月9日。在成都銀行前十大股東中，沒有股東是互聯(lián)網(wǎng)北京或者電商背景，簡(jiǎn)而言之，缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因。如果此次資本運(yùn)作得以成功，擁有大數(shù)據(jù)和線上場(chǎng)景的錦程消費(fèi)金融，也許會(huì)煥發(fā)出完全不一樣的面貌。

結(jié)語

古語云，少不入川，老不出蜀。

李白的《蜀道難》流傳天下，讓人們對(duì)入蜀之難有了形象認(rèn)知。“劍閣崢嶸而崔嵬，一夫當(dāng)關(guān)，萬夫莫開。”地理上的天然屏障，讓蜀地拒兵馬于川外，獨(dú)享物華天寶、山水美人。人在年少時(shí)銳氣風(fēng)發(fā)，正是奮發(fā)向上以擔(dān)當(dāng)天下的好時(shí)候。一入蜀地，在溫柔富貴鄉(xiāng)流連，漸失斗志，所以說“少不入川”。而年化漸逝，需要的是山野清新空氣、怡人的山水和長(zhǎng)伴的指引，能在蜀地老去，人生夫復(fù)何求，更何況老年出川之后，交通又很不發(fā)達(dá)，客死他鄉(xiāng)的幾率比較大，故云“老不出蜀”。

少不入川，老不出蜀，只適用于冷兵器時(shí)代。當(dāng)前，中國正借勢(shì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)歐美彎道超車。地理上的屏障，已經(jīng)不足以抗拒移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)無時(shí)空邊界的滲透。商業(yè)銀行的線下網(wǎng)點(diǎn)，與獲取越來越依賴于手機(jī)解決問題的用戶，以及抗拒狂飆突進(jìn)的fintech公司攻城略地都無濟(jì)于事。成都銀行此次擬引進(jìn)大數(shù)據(jù)公司和場(chǎng)景消費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司的舉動(dòng)，可能只是一種現(xiàn)象的開始。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的擴(kuò)張沒有界限，但人才的分布有著地域差異。國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)人才云集之地，首推北京，這從一眾上海、杭州、深圳的公司揮師進(jìn)京就可以看得出來。同樣是注冊(cè)在巴蜀大地的企業(yè)，重慶的持牌消費(fèi)金融公司馬上消費(fèi)金融、成立于成都獲得軟銀中國入股的摩爾龍(原“易貸網(wǎng)”)均在北京投入巨大，后者開啟了北京、重慶雙總部模式。馬上消費(fèi)金融的四家上市公司股東的客戶遍布全國，業(yè)務(wù)涵蓋銀行、保險(xiǎn)和批發(fā)零售業(yè)。從當(dāng)前馬上消費(fèi)金融在拉勾網(wǎng)發(fā)布的招聘崗位來看，絕大多數(shù)崗位的工作地點(diǎn)都在北京。

錦程消費(fèi)金融不妨走出中西部，進(jìn)軍東部，學(xué)一學(xué)當(dāng)年毛澤東——從西伯坡啟程前往北京，進(jìn)京趕考。

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