文|投資者報(bào) 王宇

4月17日訊，隨著2016年報(bào)的陸續(xù)披露，涉足P2P業(yè)務(wù)的上市公司也要“交作業(yè)”啦!《投資者報(bào)》記者注意到，多家利用P2P概念進(jìn)行轉(zhuǎn)型的公司業(yè)績并不樂觀，而以網(wǎng)貸業(yè)務(wù)起家的平臺則顯現(xiàn)出持續(xù)增長的跡象。

如今，對P2P網(wǎng)貸而言，已然不是“站在風(fēng)口上，豬都能飛上天”的黃金時代。自去年起，網(wǎng)貸行業(yè)正面臨著史上最嚴(yán)的監(jiān)管，染指P2P的上市公司有的快速剝離，有的繼續(xù)堅(jiān)持。數(shù)據(jù)顯示，近年來共有107家上市公司參與投資122家在運(yùn)營P2P平臺，其中高達(dá)77%的上市公司并無互聯(lián)網(wǎng)或金融業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

監(jiān)管收緊，什么樣的公司才能笑到最后?今年的年報(bào)或許可以看出端倪。

P2P概念由熱變冷

市場是晴雨表。4月11日，涉足P2P業(yè)務(wù)的港股中國金控盤中急速下跌，半小時內(nèi)跌幅達(dá)到85%，成為繼輝山乳業(yè)之后又一只呈現(xiàn)斷崖式暴跌的港股，引起市場關(guān)注。

媒體報(bào)道稱，從2015年開始，中國金控由農(nóng)業(yè)開始向金融業(yè)轉(zhuǎn)型，然而轉(zhuǎn)型之路并不順暢，經(jīng)營業(yè)績不佳。中國金控2016年年報(bào)表示，“隨著規(guī)定日益嚴(yán)格，正經(jīng)歷蕭條期，并面臨由增長過渡至衰退的情形。”

而曾“立志于做中國首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司”的匹凸匹，2015年5月取P2P的諧音更名，1個月內(nèi)9個漲停。然而，目前匹凸匹正面臨著兩年虧損5.6億的窘境。在今年初，匹凸匹披露轉(zhuǎn)讓全資子公司——匹凸匹金融信息服務(wù)(深圳)有限公司100%股權(quán)，正式退出網(wǎng)貸行業(yè)。

從熊貓煙花轉(zhuǎn)身玩金融的熊貓金控，目前仍未公布年報(bào)，但從三季報(bào)來看，2016年前三季度的業(yè)績并非樂觀。去年前三季度，熊貓金控凈利潤-0.02億元，同比下降135.24%。

從中國金控、匹凸匹、熊貓金控的表現(xiàn)來看，P2P概念并非是萬能的良藥。實(shí)際上，類似的公司還有很多。據(jù)網(wǎng)貸天眼不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年4月11日，共有107家上市公司參與投資122家在運(yùn)營P2P平臺，但是其中77%并不具備互聯(lián)網(wǎng)或金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，主營業(yè)務(wù)從殺蟲劑到水泥、電纜、地板不一而足。

值得注意的是，在122家有上市公司背景的平臺中，有17家累計(jì)成交額不到5億元，再加上16家未披露累計(jì)成交數(shù)據(jù)的平臺，累計(jì)成交額不足5億元的平臺大約30家，占比約25%。

此外，根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)的上市公司P2P平臺數(shù)量可以發(fā)現(xiàn)，近年來，上市公司參與互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情發(fā)生了較大變化。集中參與時間主要集中在2015年，僅用一年時間就從年初的38家火速擴(kuò)增至年末的102家，增長率高達(dá)168.42%。而自2016年8月發(fā)布《辦法》以來至今，9個月時間里上市公司P2P平臺僅累計(jì)增長3家，可以說是降到了冰點(diǎn)。

另一方面，《投資者報(bào)》也曾報(bào)道過，已有盛達(dá)礦業(yè)、高鴻股份、益民集團(tuán)、東方金鈺、新綸科技、奧拓電子、華鵬飛、佳士科技和天源迪科等10家上市公司剝離P2P業(yè)務(wù)，而剝離原因多為受到監(jiān)管的影響，對行業(yè)未來的預(yù)期不樂觀。

由此來看，上市公司利用P2P概念拉高股價的時代已經(jīng)過去。由于年報(bào)披露仍在進(jìn)行中，涉足P2P業(yè)務(wù)的上市公司的業(yè)績會呈現(xiàn)出什么樣的景象尚未可知，今年會不會出現(xiàn)大量上市公司與P2P分手的案例也值得觀察，畢竟離監(jiān)管給出的整治期限越來越近了。

行業(yè)呈現(xiàn)馬太效應(yīng)

《投資者報(bào)》記者注意到，從主業(yè)轉(zhuǎn)型到P2P業(yè)務(wù)的上市公司在發(fā)展中會遇到水土不服的難題，但從P2P行業(yè)蠻荒時代走過來的公司則表現(xiàn)出較強(qiáng)的潛力。

2011年9月成立的陸金所，一度被稱為P2P行業(yè)的老大。截至2016年年末，陸金所平臺累計(jì)注冊用戶數(shù)2838萬，較上年末增長55%，活躍投資用戶數(shù)740萬，較上年末增長104%，2016年新增投資用戶數(shù)445萬，同比增長33%。通過陸金所平臺交易的資產(chǎn)規(guī)模保持增長，2016年零售端交易量1.5萬億元，同比增長138%，期末零售端資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)4384億元，較2015年底增長75%。

陸金所一直有獨(dú)立上市的計(jì)劃。上市之前，陸金所已經(jīng)對旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整，將P2P業(yè)務(wù)拆離以符合監(jiān)管層對P2P網(wǎng)貸的要求，具體上市時間需要等待市場條件成熟。

另一家早期的P2P網(wǎng)貸平臺——你我貸，目前屬新三板公司嘉銀金科旗下。嘉銀金科2016年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近6.67億元，同比增長783%;實(shí)現(xiàn)凈利潤近6500萬元，同比增長499%。其中，P2P業(yè)務(wù)的收入則多達(dá)6.61億元，占比已然達(dá)到99%;而在2015年時，該項(xiàng)收入占比僅為72.58%。

對于營業(yè)收入、凈利潤同比增長幅度較大的主要原因，嘉銀金科公司表示，2015年底新增的網(wǎng)絡(luò)借貸中介信息服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展穩(wěn)定，構(gòu)成報(bào)告期內(nèi)公司收入與盈利的主要來源。

第一家海外上市的P2P平臺宜人貸也發(fā)布了年報(bào)。去年，公司凈收入32億人民幣，較2015年全年增長146%;凈利潤11億人民幣，較2015年全年增長305%。

再遇P2P最嚴(yán)監(jiān)管

中國金控2016年年報(bào)中提到，借款人數(shù)及貸款數(shù)目大幅減少，導(dǎo)致收益減少，且合規(guī)成本攀升導(dǎo)致利潤率大幅下降。中國金控所述是所有P2P平臺的挑戰(zhàn)。

去年8月24日，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》向市場劃出13條“紅線”，從“銀行第三方存管”、“ICP許可證”、“貸款總額上限”、“信息披露”等方面規(guī)定對網(wǎng)貸做出較大限制。

4月初，北京金融監(jiān)管部門向轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸平臺下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)信貸信息中介機(jī)構(gòu)事實(shí)認(rèn)定及整改要求》(下稱“《整改要求》”)，各地也有相應(yīng)的整改要求出臺。

據(jù)北京多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司透露，《整改要求》包括備受關(guān)注的“風(fēng)險備付金、金融交易所模式、融資租賃合作等”方面均做出了新的規(guī)定，甚至明確禁止網(wǎng)貸平臺對接融資租賃、典當(dāng)、保理、擔(dān)保等渠道涉及的資產(chǎn)證券化、類資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，因此被業(yè)界稱為“史上最嚴(yán)”網(wǎng)貸監(jiān)管政策。

正如中國金控所言——合規(guī)成本攀升導(dǎo)致利潤率大幅下降，那么，上市公司是否愿意為此替旗下的P2P平臺買單?目前看來，答案仍無法確定。

生成海報(bào)

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