文|國際金融報 張穎

4月15日訊，ABS(資產(chǎn)證券化)“高熱”不退。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年第一季度，銀行間和交易所共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品1920.17億元。得益于市場對消費金融ABS的青睞，以小額貸款、應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的項目受市場追捧，發(fā)行總額約占第一季度企業(yè)ABS規(guī)模的50%。

“消費金融業(yè)務(wù)線上化、移動化、數(shù)據(jù)化、智能化的特征越來越明顯，這凸顯了金融科技(Fintech)的用武之地。”眾安保險機構(gòu)金融事業(yè)部總經(jīng)理王鷹分析，在“資產(chǎn)荒”和政策鼓勵的大環(huán)境下，ABS在2017年持續(xù)“井噴式”發(fā)展。在這一過程中，創(chuàng)新資產(chǎn)和金融機構(gòu)的有效連接是整個消費金融ABS市場中最為核心的需求。

根據(jù)第三方機構(gòu)的報告預(yù)測，2019年，ABS這把“金鏟子”將撬動3.4萬億元體量的消費金融“新寶庫”。面對巨大的市場，從傳統(tǒng)行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)勢力，從BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)大佬到P2P創(chuàng)業(yè)者，紛紛加速布局。

那么，保險公司將如何參與到消費金融的盛宴中?

王鷹告訴《國際金融報》記者：“在保險行業(yè)有一個非常古老的險種，叫信用保證保險，在過去它更多應(yīng)用在國內(nèi)或者國際貿(mào)易應(yīng)收賬款的領(lǐng)域，是屬于B2B的范疇。但是，我們把這一工具創(chuàng)新地應(yīng)用在2C的消費金融市場。”

簡單說，眾安保險通過一個名為ABSolution的開放平臺，輸出整體的風(fēng)險管理和金融科技能力，并通過標(biāo)準(zhǔn)化的系統(tǒng)接口和交易結(jié)構(gòu)，以及保單增信，用來連接資產(chǎn)端和資金端。

目前，ABS資產(chǎn)端企業(yè)面臨兩大核心痛點：

第一大痛點：缺乏穩(wěn)定、低成本、便捷的資金，支持這些企業(yè)業(yè)務(wù)快速成長;

第二大痛點：這些新興機構(gòu)的創(chuàng)始團隊或者核心成員很多來自于以銀行為主的傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)，銀行的風(fēng)控體系面對新的場景、新的客群、新的產(chǎn)品設(shè)計，無法復(fù)制，需要重新搭建一套風(fēng)險管理系統(tǒng)，這在缺乏數(shù)據(jù)沉淀和模型驗證的情況下，是非常大的挑戰(zhàn)。

“這兩大痛點高度關(guān)聯(lián)，可以說是一個硬幣的正反兩方面。當(dāng)你的資產(chǎn)質(zhì)量過關(guān)，得到了機構(gòu)的認可，才是獲得進入主流機構(gòu)資金市場的一個通行證。”王鷹分析。

在資金端，需求變得越來越強烈，這些需求主要歸結(jié)為兩類：

一方面，在“資產(chǎn)荒”大背景下，資金端對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求非常強烈;另一方面，大部分券商、信托以及中小銀行并不具備對接消費金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)開發(fā)能力。

信用保證保險的“新玩法”就是管理和承擔(dān)金融機構(gòu)在為個人提供消費信貸產(chǎn)品時的信用風(fēng)險。具體地，通過穿透主動管理的一個標(biāo)準(zhǔn)，即三個閉環(huán)——法律關(guān)系的閉環(huán)，資金流的閉環(huán)，以及信息數(shù)據(jù)的閉環(huán)。一方面，讓消費金融機構(gòu)真正實現(xiàn)資產(chǎn)的出表，實現(xiàn)輕資本的運行。另一方面，通過掌控底層風(fēng)險管理，實現(xiàn)與資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)的主體風(fēng)險隔離。

業(yè)內(nèi)人士分析，我國資產(chǎn)證券化市場面臨諸多現(xiàn)實難題，包括征信體系還不完善，整體市場缺乏精細化風(fēng)險管理，資產(chǎn)評估非標(biāo)準(zhǔn)化，ABS市場缺乏流動性，不良資產(chǎn)催收體系不完善等。

其中，由于國內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)尚處于初始階段，交易所證券化目前還不能進入標(biāo)準(zhǔn)庫進行質(zhì)押回購，因此整體市場規(guī)模偏小，缺乏流動性成為資產(chǎn)證券化的“攔路虎”。

“流動是整個金融資產(chǎn)的靈魂，而資產(chǎn)流動的前提是標(biāo)準(zhǔn)、透明、可比。”在王鷹看來，我們希望通過信用保證保險的連接作用，讓金融資產(chǎn)能夠更加安全，更加高效地流動起來。

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