文丨證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

4月14日訊，近來多位高層官員提及“債券通”事項(xiàng)，雖然相關(guān)細(xì)節(jié)目前仍未公布，但仍引起境內(nèi)外投資者的廣泛關(guān)注。在人民幣匯率趨穩(wěn)的時(shí)候推動(dòng)“債券通”的落地，從細(xì)處看是進(jìn)一步推進(jìn)我國債券市場(chǎng)的開放，從更廣的角度看則關(guān)乎人民幣國際化的進(jìn)一步深化。

招商證券謝亞軒認(rèn)為，此前境外投資者在我國債券市場(chǎng)參與程度較低的原因主要有以下幾點(diǎn)：我國債券市場(chǎng)開放程度較低等政策性因素;缺乏與國際接軌的交易、清算、托管系統(tǒng)等技術(shù)性因素;國際主流債券指數(shù)未納入在岸人民幣債券;相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的缺失;我國AH股存在巨大價(jià)差;人民幣貶值預(yù)期較強(qiáng)。

“債券通”將進(jìn)一步提速債市開放。近兩年來債市對(duì)外開放政策已取得較大突破;國際三大主流債券指數(shù)已對(duì)納入在岸人民幣債券釋放積極信號(hào);包括離岸國債期貨上市、開放在岸外匯衍生品市場(chǎng)在內(nèi)的各項(xiàng)措施，使得風(fēng)險(xiǎn)管理工具不斷豐富;人民幣匯率與貶值預(yù)期有望企穩(wěn)。

根據(jù)測(cè)算，我國債券市場(chǎng)對(duì)外開放吸引國際資本流入的規(guī)?？赡苓_(dá)到年均1000億美元，考慮到境外機(jī)構(gòu)目前持有的在岸人民幣債券規(guī)模僅為7835億元(約合1100億美元)，未來前景廣闊。繼續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的意義在于平衡我國跨境資本的流入流出，從而進(jìn)一步為人民幣匯率的穩(wěn)定提供支撐;債市開放也為境外人民幣構(gòu)建了新的回流機(jī)制，有利于人民幣國際化的深化;而境外投資者的參與也將豐富我國債券市場(chǎng)投資者的類型，促進(jìn)我國債券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展成熟。

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