文|互金咖

4月13日訊，4月10日下午，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)中，首次明確提到了規(guī)范網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

《意見》強(qiáng)調(diào)，要做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。嚴(yán)格執(zhí)行最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的有關(guān)規(guī)定，不得違法高利放貸及暴力催收。這也相當(dāng)于給網(wǎng)貸平臺(tái)開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)套上一個(gè)“枷鎖”。

2015年9月，最高法發(fā)布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，根據(jù)《規(guī)定》中第30條規(guī)定，出借人與借款人既約定了逾期利率，又約定了違約金或者其他費(fèi)用，出借人可以選擇主張逾期利息、違約金或者其他費(fèi)用，也可以一并主張，但總計(jì)超過年利率24%的部分，人民法院不予支持。

此前，自從去年8月24日網(wǎng)貸監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后，受限于企業(yè)借款額度的限制以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的不斷減少，網(wǎng)貸平臺(tái)無法再發(fā)大額標(biāo)的，轉(zhuǎn)而偏向做個(gè)人信貸，加之為了開拓新資產(chǎn)，很多網(wǎng)貸平臺(tái)企業(yè)紛紛發(fā)力，涌入現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

尤以在美上市的宜人貸就成為了當(dāng)中的“急行軍”代表。同樣，近期傳出赴美上市消息的信而富重點(diǎn)推廣的業(yè)務(wù)也是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

此前，另一網(wǎng)貸平臺(tái)玖富旗下現(xiàn)金貸產(chǎn)品——叮當(dāng)貸更是被投資人舉報(bào)，并稱其利用手續(xù)費(fèi)變相提高利率，涉嫌高利貸。

此前，一些較為激進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)上的風(fēng)控邏輯不是控制壞賬，而是使用高利率覆蓋壞賬和獲客成本。

實(shí)際上，部分網(wǎng)貸平臺(tái)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)也因此屢遭市場詬病。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，監(jiān)管層此次要求在校園貸和現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)中嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)被視為清理整頓的前奏。

另據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，截至目前，現(xiàn)金貸行業(yè)年化綜合利率(含手續(xù)費(fèi)等在內(nèi))平均值為158%，遠(yuǎn)超法律規(guī)定受保護(hù)的36%的年利率。

宜人貸或遭重創(chuàng)

“下一步，利用手續(xù)費(fèi)變相提高利率的形式預(yù)計(jì)將受到管控，高利率覆蓋高壞賬率的經(jīng)營模式將被清理。”當(dāng)天，有業(yè)內(nèi)專家對(duì)互金咖表示。“無疑，以宜人貸為代表的大型平臺(tái)將首當(dāng)其沖。”

據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，2013年至2016年，宜人貸累計(jì)撮合貸款規(guī)模分別為2.6億元、22.3億元、 95.6億元、202.8億元?；ソ鹂ё⒁獾?，公司2016年交易規(guī)模同比大幅增長112.2%背后，正是得益于公司激進(jìn)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)增長。

截至目前，由于各家機(jī)構(gòu)對(duì)于消費(fèi)金融平臺(tái)的資源和定位有所不同，目標(biāo)客戶的定位也存在先天的差異。根據(jù)目標(biāo)客戶整體信用風(fēng)險(xiǎn)水平的差異，可以將消費(fèi)金融的參與主體劃分為三個(gè)類別，即風(fēng)險(xiǎn)較低客戶、中等風(fēng)險(xiǎn)客戶、風(fēng)險(xiǎn)較高客戶。

但總的原則是，消費(fèi)金融公司的客戶群信用風(fēng)險(xiǎn)越大，其貸款定價(jià)一般也越高，以此來覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。而以宜人貸為代表的網(wǎng)貸平臺(tái)鎖定的目標(biāo)客戶包括P2P 信貸客戶等整體信用風(fēng)險(xiǎn)較高的低收入人群，主要提供現(xiàn)金貸產(chǎn)品。

相比之下，網(wǎng)貸平臺(tái)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)是純線上操作的金融服務(wù)，由于款項(xiàng)采取收托支付的方式打款給用戶，由此在風(fēng)控上要求更高，面臨的挑戰(zhàn)和困難也更多。與此同時(shí)，激烈的行業(yè)競爭、高額的獲客成本導(dǎo)致審核相對(duì)寬松。

截至目前，宜人貸客群包括借款客戶和投資客戶，線上與線下同時(shí)覆蓋?？蛻粢罁?jù)來源可分為線上和線下。2016 年借款客戶近六成約 57%來自于線上，且該占比同比提升了 6%，而投資客戶則全部來自于線上。

另據(jù)今年3月16日宜人貸發(fā)布的 2016 年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告表明，2016 年?duì)I業(yè)收入32.38 億元，凈利潤11.16億元，同比增長305%，與此同時(shí)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金14.7億元，占營業(yè)收入比例為45%。不過，公司在業(yè)績大幅增長背后，也引發(fā)了市場對(duì)于公司“高利貸”的質(zhì)疑。

東方證券分析師張穎表示，2016年公司撮合貸款規(guī)模增長迅速，2016 年撮合貸款 202.8 億元，同比增長 112.2%。但D 類貸款迅速增長導(dǎo)致逾期率持續(xù)攀升。

張穎認(rèn)為，宜人貸2016年迅速增長的貸款主要來自于 D 類，也就是信用評(píng)分最低的借款人，2016 年其D 類貸款占到達(dá)到了84%，將對(duì)公司的風(fēng)控能力形成挑戰(zhàn)。

宜人貸 2016 年 D 類借款占比達(dá) 84%(億元)

其中，2016年的前三季度D 類貸款占比分別為84%、83.1%和79.4%，本來是逐漸下降的，但2016年第四季度突然又飚升至87.8%。

按照公司分類，公司將借款人分為 A、 B、 C、 D 四個(gè)等級(jí)，不同的信用評(píng)級(jí)給予不同的利息和交易費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

2016年，宜人貸A、B、C、D 四個(gè)等級(jí)對(duì)應(yīng)的交易費(fèi)分別為 5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，年利率分別為 16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。可見，對(duì)照《規(guī)定》執(zhí)行的話，公司B、C、D三大類年利率均已超標(biāo)。

宜人貸逾期 15-89 天總逾期率持續(xù)上行

此外，近兩年宜人貸逾期率也持續(xù)上升，相比2013和 2014 年 15-89 天總逾期率 0.9%， 2015 年和 2016 年已經(jīng)分別擴(kuò)大到 1.3%和 1.7%。

亂象叢生整改在即

對(duì)此，新聯(lián)在線COO陳智誠表示，現(xiàn)金貸市場容量巨大吸引了眾多網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)入，因本身國內(nèi)的金融環(huán)境就缺乏層次，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只對(duì)征信良好、收入穩(wěn)定的個(gè)人發(fā)放信用貸款，而對(duì)于大量藍(lán)領(lǐng)、征信白戶、征信有污點(diǎn)的人群基本拒之門外，所以有大量的個(gè)人借款需求無法得到滿足。因此，無論是現(xiàn)金貸還是消費(fèi)金融，都屬于網(wǎng)貸平臺(tái)可開發(fā)的資產(chǎn)類型。

不過，在實(shí)際操作過程中，由于各家放貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)控水平參差不齊、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)不同，所以造成了多種亂象，例如：

部分平臺(tái)介入現(xiàn)金貸初期盲目樂觀、風(fēng)控準(zhǔn)則混亂，不考慮借款人的第一還款來源，甚至只要借款人通過了其他同行的風(fēng)控，就直接參考放款，(也就是業(yè)內(nèi)說的同業(yè)貸)，過度放大借款人的借款額度，加大杠桿，是造成借款人負(fù)債壓力越來越大的原因之一。

部分機(jī)構(gòu)的貸前風(fēng)控模型有瑕疵或過度放貸，造成壞賬率過高，因此貸后催收力度和壓力就比普通的更大，甚至采用一些不合法的手段如短信和電話轟炸、群發(fā)騷擾等，就是俗稱的“暴力催收”。

部分機(jī)構(gòu)貸后管理人員甚至?xí)f(xié)助借款人包裝、偽造資料，到其他同類現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)借款以償還自家借款，在這個(gè)過程中借款人的負(fù)債總額被快速疊加、放大，進(jìn)一步把借款人推往深淵。

黑色產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)專門尋找有風(fēng)控漏洞的借款機(jī)構(gòu)，批量包裝借款人信息騙取借款，甚至?xí)召I借款機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人員以快速攻破風(fēng)控漏洞。

同時(shí)，一些互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)為了快速上量、獲得風(fēng)投和融資，對(duì)于以上幾條亂象以默許的態(tài)度，一定程度上助長了行業(yè)亂象的發(fā)展。

此外，網(wǎng)貸平臺(tái)給借款人放款時(shí)，從本金中扣取高額的借款服務(wù)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等，但利息計(jì)算卻是以全額本金計(jì)算，綜合年化利率非常高。

陳智誠認(rèn)為，對(duì)于大額的網(wǎng)貸平臺(tái)而言，大額網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型現(xiàn)金貸的最大風(fēng)險(xiǎn)就是轉(zhuǎn)型本身。

“通常，做大額資產(chǎn)出身的網(wǎng)貸平臺(tái)，本身的業(yè)務(wù)、風(fēng)控團(tuán)隊(duì)都更擅長大額資產(chǎn)，那么突然轉(zhuǎn)型做陌生的領(lǐng)域，這是不是風(fēng)險(xiǎn)?” 陳智誠反問道。“還有，現(xiàn)金貸的風(fēng)控是弱風(fēng)控，是以收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)則運(yùn)作的，那么如果風(fēng)控模型有瑕疵、數(shù)據(jù)有漏洞等原因?qū)е聣馁~過高，那么這試錯(cuò)成本由誰來承擔(dān)?”

對(duì)此，前述業(yè)內(nèi)專家則強(qiáng)調(diào)，隨著《意見》的出臺(tái)，部分網(wǎng)貸平臺(tái)在后續(xù)的業(yè)務(wù)開展中都需要作出相應(yīng)調(diào)整與改進(jìn)。除了部分互金平臺(tái)存在的高利率和壞賬風(fēng)險(xiǎn)之外，平臺(tái)的合規(guī)性、數(shù)據(jù)隱私以及催收環(huán)節(jié)的合法性都值得引起業(yè)界高度重視。

以往，現(xiàn)金貸行業(yè)門檻低，同時(shí)用戶征信數(shù)據(jù)參差不齊，多數(shù)平臺(tái)依靠高利率而非高水平風(fēng)控來保證盈利。但在監(jiān)管趨嚴(yán)，利率和催收受到管控的情況下，有效降低成本則是保證盈利的關(guān)鍵。因此，缺乏風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)和技術(shù)的公司難以持續(xù)發(fā)展，行業(yè)也將面臨洗牌。

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