文|包子君

4月13日訊，今天來聊一聊如何選擇好的量化基金。直接進入正題：

第一步，看量化基金的風格

“好的量化基金”的標準是不一樣的，比較基金一定要對同一風格的基金進行對比。例如業(yè)績比較基準是滬深300和中證500的量化基金風格是完全不一樣的。在對比量化基金之前，投資者應(yīng)該確定基金的風格---是大盤、中盤還是小盤，偏股還是偏債...

第二步，查看基金經(jīng)理是否有量化背景

量化基金的基金經(jīng)理最好是具備數(shù)量化分析、金融工程的學(xué)術(shù)背景或從業(yè)背景。量化基金有理工科背景是選擇量化基金的一個重要標準。

同時，量化投資講究的是團隊實力，該基金公司的量化團隊的實力同樣很重要甚至比基金經(jīng)理重要。所以在比較量化基金時，投資者還要看這家基金公司其他量化產(chǎn)品的收益情況。

第三步、比較不同時期的業(yè)績

量化基金一般不擇時，量化基金的優(yōu)勢在于能夠獲取相對穩(wěn)定的Alpha收益，所以一只好的量化基金應(yīng)該能獲取比較穩(wěn)定的Alpha收益。投資者更應(yīng)該尋找業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定的基金，而不是超額收益絕對領(lǐng)先的基金。

這里需要說明的是，量化基金的規(guī)模也會對量化基金的業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。同樣的策略，基金的規(guī)模小一點可能更好，因為規(guī)模大了，尤其是百億規(guī)模后沖擊成本更大，組合切換需要更多時間。所以投資者在選擇量化基金時也需考慮該基金規(guī)模的大小及變動情況，不宜選擇自身規(guī)模過大或規(guī)模大幅變動的基金。

插個題外話：量化投資也有自己的弱點，主要是量化策略不是所有時候都有效的：如果市場發(fā)生了很大的變化，量化模型可能出現(xiàn)風格滯后的可能性(量化模型調(diào)整需要一定的時間)。所以，投資者也不要對量化過于迷信。

第四步、比較主動風險所帶來的超額收益

除了考慮量化基金的長期收益外，還我們還要考慮一只量化基金的風險一只量化基金在承擔主動風險基礎(chǔ)上所帶來的超額收益有多少。主動風險所帶來的超額收益可以用超額收益的波動率。

同類型(風格)的量化基金可以用信息比率來衡量基金的好壞。選信息比率比較高的基金，信息比例類似的基金可以比較Alpha收益。

信息比率(Information Ratio)衡量某一投資組合優(yōu)于一個特定指數(shù)的的風險調(diào)整超額報酬。信息比率是從主動管理的角度描述風險調(diào)整后收益。信息比率越大，說明基金經(jīng)理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，信息比率較大的基金的表現(xiàn)要優(yōu)于信息比率較低的基金。

信息比率IR=α ω (α為組合的超額收益，ω為主動風險)，將基金報酬率減去同類基金或者是大盤報酬率(剩下的值為超額報酬)，再除以該超額報酬的標準差。信息比率越高，該基金表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于大盤的程度越高。

信息比率越大，說明基金經(jīng)理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，信息比率較大的基金的表現(xiàn)要優(yōu)于信息比率較低的基金。一般而言，信息比率達到2算是及格，信息比率達到3就很優(yōu)秀了。

下面這些量化基金的2015年至今的信息比率數(shù)值比較高。

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