文|蘇寧金融研究院 薛洪言

4月13日訊，近日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意在督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)處置一批重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，消除一批風(fēng)險(xiǎn)隱患，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。同為會(huì)(銀監(jiān)會(huì))管機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)領(lǐng)了指示，網(wǎng)貸平臺(tái)自然也少不了，集中在校園貸和現(xiàn)金貸兩點(diǎn)，其中現(xiàn)金貸更是首次納入監(jiān)管意見(jiàn)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

繼互聯(lián)網(wǎng)金融集中整治之后，2017年，銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等傳統(tǒng)持牌金融機(jī)構(gòu)也相繼“淪陷”。在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，各類風(fēng)險(xiǎn)隱患凸顯，守住金融安全的底線成為重中之重，今年又被戲稱為“風(fēng)險(xiǎn)集中整治年”。

回到互金領(lǐng)域來(lái)看，自2015年7月以來(lái)，互金的整治已經(jīng)接近兩年時(shí)間，已經(jīng)被關(guān)進(jìn)了籠子，自然不存在引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，但由于各細(xì)分領(lǐng)域整頓和整改要求進(jìn)度不一，風(fēng)險(xiǎn)隱患各異，個(gè)別領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)依舊不容忽視，高息現(xiàn)金貸引發(fā)的暴力催收只是其中之一罷了。

網(wǎng)貸行業(yè)：合規(guī)整改壓力大，需警惕存量退出風(fēng)險(xiǎn)

2015年下半年以來(lái)，隨著e租寶事件的發(fā)酵和后續(xù)一系列平臺(tái)的卷款跑路，網(wǎng)貸行業(yè)一度成為互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的代名詞，P2P猶如過(guò)街老鼠，成為輿論重點(diǎn)關(guān)注和監(jiān)督的對(duì)象。

2016年8月，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式出臺(tái)，明確了網(wǎng)貸行業(yè)的定位和監(jiān)管框架，通過(guò)平臺(tái)備案、銀行存管等強(qiáng)制性要求來(lái)確保投資人資金安全，杜絕惡性跑路事件的發(fā)生;通過(guò)十三項(xiàng)業(yè)務(wù)禁令，剝離了網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)接傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、對(duì)接大額標(biāo)的資產(chǎn)和變相發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的功能，促使平臺(tái)回歸到小額普惠的信息中介定位上來(lái);通過(guò)加強(qiáng)信息披露和投資人權(quán)益保護(hù)，平臺(tái)之前“敏感”的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)陸續(xù)大白于天下，為投資人用腳投票提供了信息基礎(chǔ)，加速了行業(yè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。

《暫行辦法》出臺(tái)后，配合專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案的要求，各地金融辦(局)均對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)展開(kāi)了逐一風(fēng)險(xiǎn)排查，提出整改要求并明確整改期限。通過(guò)設(shè)定較高的合規(guī)門(mén)檻，推動(dòng)2000多家平臺(tái)加速分化，客觀上達(dá)到了快速降低從業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量、從而增強(qiáng)行業(yè)可控性的效果。

綜合目前的行業(yè)監(jiān)管框架和近在咫尺的整改期限來(lái)看，2017年網(wǎng)貸行業(yè)面臨較大的合規(guī)整改壓力，雖然增量市場(chǎng)由于監(jiān)管的趨嚴(yán)而整體風(fēng)險(xiǎn)無(wú)憂，但存量市場(chǎng)卻有可能因合規(guī)和轉(zhuǎn)型等問(wèn)題出現(xiàn)意想不到的黑天鵝。

最大的風(fēng)險(xiǎn)隱患來(lái)自大額標(biāo)平臺(tái)的合規(guī)轉(zhuǎn)型。截止2017年2月，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額為8858億元，從機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)屬性的角度粗略估算，大額標(biāo)占比至少在60%以上。以最長(zhǎng)到期期限1年來(lái)計(jì)算，隨著這些大額標(biāo)陸續(xù)到期，意味著未來(lái)一年內(nèi)行業(yè)將產(chǎn)生約5300多億的余額缺口，會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的交易量、投資人活躍度和用戶體驗(yàn)帶來(lái)重大影響，從而引發(fā)很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。比如，對(duì)于個(gè)別平臺(tái)而言，交易量的極速下降甚至有可能引發(fā)資金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，需要重點(diǎn)予以關(guān)注。

消費(fèi)金融：高速增長(zhǎng)期需注意局部市場(chǎng)糾偏

近些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入三期疊加期，外需不振、出口低迷，投資和消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量，消費(fèi)金融正迎來(lái)高速發(fā)展的黃金期。數(shù)據(jù)顯示，2008-2015年間，銀行業(yè)消費(fèi)貸款年均增速為26.18%，比全部貸款增速高8.66個(gè)百分點(diǎn)。而2004-2008年間，銀行業(yè)消費(fèi)貸款年均增速僅為16.97%，比全部貸款增速略高2.61個(gè)百分點(diǎn)。

2013年以來(lái)，市場(chǎng)中先后涌現(xiàn)出一批基于場(chǎng)景的消費(fèi)分期公司，連同數(shù)千家P2P平臺(tái)一起，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)中的一支重要力量。進(jìn)入2015年以來(lái)，幾家互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也紛紛在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)上發(fā)力，成為其金融科技和大數(shù)據(jù)風(fēng)控最佳的試驗(yàn)田。至此，消費(fèi)金融市場(chǎng)中出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互金巨頭和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)等三支代表性力量。

從目前的市場(chǎng)格局來(lái)看，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)憑借較低的利率牢牢占據(jù)著優(yōu)質(zhì)客戶市場(chǎng);互金巨頭則憑借對(duì)場(chǎng)景的把控得以在具體消費(fèi)場(chǎng)景中與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客群，并憑借其大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)展開(kāi)了對(duì)次級(jí)類客戶的拓展;互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)則主要依托與第三方場(chǎng)景的合作，重點(diǎn)開(kāi)拓藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)和三四線城市市場(chǎng)的次級(jí)客群，通過(guò)較高的利率定價(jià)來(lái)覆蓋風(fēng)險(xiǎn)成本。

三方力量各自占據(jù)一塊優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，并在不同客群的交界地帶展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)，但整體上看，市場(chǎng)還處于藍(lán)海期，正面競(jìng)爭(zhēng)仍然有限。因此，整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)仍然處于快速上升期，發(fā)生大面積風(fēng)險(xiǎn)事件的概率并不大。不過(guò)，我們也要關(guān)注局部市場(chǎng)和局部環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

以校園貸市場(chǎng)為例，自2016年以來(lái)，校園貸市場(chǎng)負(fù)面新聞層出不窮，8月份，銀監(jiān)會(huì)發(fā)言人明確指出要對(duì)校園網(wǎng)貸擬采取“停、轉(zhuǎn)、整、教、引”的五字整治方針，當(dāng)月，重慶和深圳的地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)文，對(duì)校園貸市場(chǎng)進(jìn)行約束，校園貸市場(chǎng)亂象才告一段落。

再以非法催收為例，近年來(lái)幾乎所有與消費(fèi)金融有關(guān)的負(fù)面新聞都與非法催收或暴力催收有關(guān)，近日引起輿論廣泛關(guān)注的于歡案也是因非法催收引起。在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融內(nèi)部，高息貸款是非法催收的土壤，反過(guò)來(lái)，非法催收大大提升了催收的成功率，降低了高息貸款產(chǎn)品的潛在損失，換句話說(shuō)，非法催收也在為高息借貸市場(chǎng)的快速發(fā)展“保駕護(hù)航”。需要說(shuō)明的是，雖然在短期內(nèi)全面取締高息貸款還為時(shí)尚早，但應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)中一些帶有普遍意義的非法催收或暴力催收行為進(jìn)行糾偏，從而真正確保整個(gè)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

第三方支付：市場(chǎng)格局初定，風(fēng)險(xiǎn)整體可控

第三方支付行業(yè)一度是互金領(lǐng)域亂象頻發(fā)的重災(zāi)區(qū)，特別是在收單行業(yè)，二清、切機(jī)、套碼等競(jìng)爭(zhēng)亂象橫行，甚至涉及到洗錢、挪用客戶備用金等行為，卷款跑路等行為也不時(shí)發(fā)生。

2015年以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對(duì)第三方支付領(lǐng)域的違規(guī)違法行為處罰力度，包括開(kāi)出多張巨額罰單、先后吊銷4家支付機(jī)構(gòu)牌照等，有效整肅了市場(chǎng)亂象。與此同時(shí)，通過(guò)理順市場(chǎng)機(jī)制、完善監(jiān)管框架等手段，從亂象的根源著手整治，成功遏制住了支付領(lǐng)域的亂象。

2015年12月，央行下發(fā)《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，建立了支付機(jī)構(gòu)實(shí)名認(rèn)證和三類賬戶體系的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并通過(guò)后續(xù)一系列針對(duì)日累計(jì)轉(zhuǎn)賬限額和筆數(shù)的補(bǔ)充規(guī)定，將第三方支付定位于小額普惠交易場(chǎng)景，從根本上斬?cái)嗔说谌街Ц额I(lǐng)域違法違規(guī)行為引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

2016年3月，發(fā)改委和央行發(fā)布了《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》，在“市場(chǎng)化定價(jià)、借貸分離、取消商戶類別”等方面進(jìn)行了重大變革，使得困擾行業(yè)多年的套碼、切機(jī)、信用卡套現(xiàn)、渠道套用等違規(guī)現(xiàn)象有望根治，成為收單行業(yè)發(fā)展的分水嶺。

2017年1月，央行發(fā)布《關(guān)于實(shí)施支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，從根本上杜絕資金挪用或非法占用的可能性，促使行業(yè)中個(gè)別企業(yè)少動(dòng)歪腦筋，盡快回歸到小額、快捷、便民小微支付的定位上來(lái)。

在進(jìn)行行業(yè)層面集中整治的同時(shí)，通過(guò)網(wǎng)聯(lián)框架出臺(tái)、支付掃碼合規(guī)、銀行虛擬賬戶確立等措施，監(jiān)管層在支付領(lǐng)域陸續(xù)為傳統(tǒng)金融巨頭松綁，在市場(chǎng)中引入新的競(jìng)爭(zhēng)者，為行業(yè)的持續(xù)和良性競(jìng)爭(zhēng)奠定基礎(chǔ)。

從目前行業(yè)格局來(lái)看，各項(xiàng)監(jiān)管制度基本完善，市場(chǎng)進(jìn)入寡頭競(jìng)爭(zhēng)階段，亂象的土壤基本不復(fù)存在，風(fēng)險(xiǎn)隱患基本消除，2017年行業(yè)更多面臨的是探索如何在新的政策環(huán)境和行業(yè)環(huán)境下的創(chuàng)新發(fā)展問(wèn)題。

結(jié)語(yǔ)：一手合規(guī)，一手發(fā)展

對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，今年的狀態(tài)是一手風(fēng)控、一手發(fā)展，柵欄正被逐步加密，“牛欄里關(guān)貓”的現(xiàn)象將大大緩解。而對(duì)于互金企業(yè)而言，面臨的則是一手合規(guī)、一手發(fā)展的問(wèn)題，籠子早已密封好，對(duì)大家的考驗(yàn)是——如何在籠子里的小空間持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題。

在受局限的小空間里還能怎么發(fā)展呢?蛋糕總量就這么大，優(yōu)勝劣汰，加速洗牌罷了。

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