文|理財不二牛

4月12日訊，要說雄安新區(qū)有多火，看看好幾只概念股一連四個漲停板就知道了。持有了雄安概念股或者是相關(guān)熱門板塊的基金這兩天也受益不少，但牛妹卻發(fā)現(xiàn)，四月以來表現(xiàn)最突出的一只基金，看起來和雄安似乎沒有關(guān)系……

4月5日清明小長假后開盤第一天，德邦多元回報A大漲7.80%，成為當(dāng)日漲幅最高的一只基金。不過在之后的兩個交易日，其凈值變化卻平緩許多，僅在4月7日上漲0.08%，遠不及其他基金的表現(xiàn)。令人意想不到的是，本周第一個交易日，德邦多元回報A再度發(fā)力，單日上漲5.01%站上基金漲幅榜首，單位凈值由1.1863元增至1.2458元，漲幅趕超指數(shù)基金。

雖然近一年來，基金凈值突然發(fā)生單日大漲的事情早已屢見不鮮，但像這樣一周之內(nèi)“兩連跳”，確實比較罕見。并且德邦多元回報A這只基金的漲幅也不似以往委外基金遭遇贖回時般劇烈，到底是什么神秘的力量，使得這只基金能夠秒殺廣大雄安概念，連續(xù)脫穎而出呢?不過在上個月末，這只基金已經(jīng)暫停申購，想買也買不到了。

一周漲幅超過一年收益

距離基金一季報公布還有一段時間，雖然暫且看不到最新持倉情況。不過從基金2016年年報、此前定期報告披露的數(shù)據(jù)能夠大致了解德邦多元回報A的運營和投資策略。

德邦多元回報A定期報告顯示，從2016年1月27日成立以來，這只基金的配置一直以固定收益類和權(quán)益類投資為主，并且固定收益投資占比較大。2016年底，德邦多元回報A的資產(chǎn)凈值為2.98億元，投資的債券占比47.78%，股票占比12.71%。重倉持有的債券有16國債11、16長春歐亞SCP002、16渝能源SCP001和16華強SCP002等，占該基金凈值比均在5%左右。前十大重倉股分別為恒順醋業(yè)(600305,股吧)、新希望、白云山(600332,股吧)、上海家化(600315,股吧)、云南白藥(000538,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、華東醫(yī)藥(000963,股吧)、大華股份(002236,股吧)、中金黃金(600489,股吧)和浙報傳媒(600633,股吧)，占比大多在1%以下。

按照這樣的策略，基金的凈值走勢一般較為平緩，從德邦多元回報A此前的凈值數(shù)據(jù)來看也確實如此。截至今年3月，該基金的單日漲跌都比較穩(wěn)定，2016年全年累計上漲8%，今年第一季度累計上漲1.08%。也就是說，這只基金在清明小長假后的4個交易日，漲幅就超過了先前一年的收益。

今年2月21日，德邦多元回報A新增了一名基金經(jīng)理黎瑩，而管理了這只基金一年的基金經(jīng)理張翔在3月23日離任。難道是基金經(jīng)理的變更為基金帶來了投資策略的轉(zhuǎn)變，從而走出凈值“兩連跳”?

可能發(fā)生大額贖回

那么，究竟是什么原因引起基金凈值如此變化，德邦基金自己肯定最清楚不過了。牛妹致電德邦基金試圖了解情況，但截至發(fā)稿，并未獲得相關(guān)回復(fù)。不過據(jù)該公司客服熱線工作人員告知，基金凈值的上漲有可能是由于標(biāo)的資產(chǎn)到期收益釋放，也有可能是發(fā)生大額贖回，贖回費歸入基金資產(chǎn)引起上漲，具體情況會在當(dāng)期季報中進行披露。

一位資深業(yè)內(nèi)人士分析道，根據(jù)德邦多元回報A的情況，造成該基金凈值變化的可能性也比較多，比如基金經(jīng)理變更、倉位調(diào)整、大額贖回后贖回費用計入基金資產(chǎn)和債券收益實現(xiàn)等。進一步分析，一般基金投資股票的倉位不超過10%，因此就算基金某只重倉股漲停，對其凈值的拉動也僅有1%。4月5日，A股全線上漲，雖然不排除基金持有的多只重倉股同時漲停的情況，但要實現(xiàn)基金凈值單日上漲7%，確實相當(dāng)考驗基金經(jīng)理的選股能力。

牛妹梳理4月5日基金凈值發(fā)現(xiàn)，除了德邦多元回報A之外，其他表現(xiàn)突出的主動型偏股基金最高也僅上漲4.49%。因此綜合看來，該基金發(fā)生大額贖回的可能性相對較大。

基金年報顯示，2016年底，德邦多元回報A的持有人戶數(shù)為284戶，其中機構(gòu)投資者持有基金份額2.76億份，占比99.94%;個人投資者持有17.52萬份，占比僅0.06%。目前德邦基金公司管理的46只基金中(A/B/C/E類份額分開計算)，有13只基金的機構(gòu)持有者占比都在97%以上。這一切似乎都將神秘力量的來源指向了其大客戶。不過這樣分批、有序地退出，還是新景觀。如果資金有意控制每次撤出規(guī)模而不引起大家注意，目前來看“動靜”還是大了一些，該基金的凈值仍然排在了漲幅第一位。

牛妹還注意到，3月25日德邦基金發(fā)布公告稱，于3月27日開始暫停德邦多元回報A的申購業(yè)務(wù)，恢復(fù)申購業(yè)務(wù)的時間則將另行公告。對于暫停申購的原因并沒有過多提及。對于這只基金后續(xù)的動向，我們也將繼續(xù)保持關(guān)注喲。

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