文| 曉峰

4月10日訊，4月10日早間，來自香港媒體消息，中國聯(lián)通擬發(fā)行A股至少融資300億元，擬引入百度、阿里巴巴、騰訊以及其他國企作為股東，新股東占A股股本比例可能達(dá)到20%，該計劃可能在6-7月份敲定。

一個月前的3月6日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的政策吹風(fēng)會上，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民表示，目前中國聯(lián)通的混改方案正在國家有關(guān)部門審批之中。對此，有分析人士稱，聯(lián)通混改方案可能于“兩會”中間或“兩會”后不久出臺。

3月底，發(fā)改委副主任劉鶴召開委內(nèi)改革專題會議，會議指出，要著力抓好混合所有制改革試點，盡快批復(fù)實施試點方案，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐，形成一批典型案例，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。

在電信領(lǐng)域打響混改試點第一槍的，正是聯(lián)通。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國聯(lián)通的混改方案可能已經(jīng)或即將獲得批準(zhǔn)，即將公布實施，成為會議指出的“盡快批復(fù)實施的試點方案”之一。以中國聯(lián)通在中國的知名度和影響力，很有可能成為“典型案例”和“可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗”之一。聯(lián)通集團可能成為央企混改的標(biāo)桿，開啟混改大幕，而中國聯(lián)通有望再次扛起市場混改主題行情的大旗，點燃市場熱情。

為什么是聯(lián)通？

我國的電信行業(yè)從2015年起進入了行業(yè)整合期，利潤水平大不如前，電信三巨頭中聯(lián)通的日子可以說最為艱難。聯(lián)通在2015年下半年剔除鐵塔出售收益后歸屬于母公司的凈虧損約人民幣11.4億元為例，雖然其2016年聯(lián)通止住了虧損，歸屬于母公司凈利潤為1.5億元，但同比仍熱下降95.4%，與移動電信相比，聯(lián)通已經(jīng)處于競爭的劣勢。

三大運營商中，移動牢固占據(jù)其4G王座，電信則專守于其寬帶優(yōu)勢，聯(lián)通缺乏競爭優(yōu)勢。移動在4G業(yè)務(wù)中一騎絕塵，其4G用戶數(shù)量兩倍于電信聯(lián)通4G用戶總和;電信則牢固占據(jù)了44%的寬帶市場，并且不斷向傳統(tǒng)通話服務(wù)領(lǐng)域滲透。聯(lián)通2016年4G基建布局不僅沒有帶來相應(yīng)的業(yè)務(wù)增長，反而拖累了2016年業(yè)務(wù)表現(xiàn)，甚至可能不利于其未來5G布局。

看一下中國聯(lián)通2016年的新聞公告，一年時間里最起碼三個“盈利警告”。2016年的中國聯(lián)通年報充斥著“短板”、“困局”、“止跌”、“轉(zhuǎn)型”……

“中國聯(lián)通財報暴露的經(jīng)營問題更是表明了改革的必要性。”長城證券通信行業(yè)分析師趙成在接受中國證券網(wǎng)采訪時曾表示。

“中國聯(lián)通是三大運營商中最弱的，整個電信市場已經(jīng)走了下坡路，這時候混改時機太對了。”野村綜研(上海)電信行業(yè)研究副總監(jiān)陶旭駿表示。

BAT參與聯(lián)通混改

實際上中國聯(lián)通和BAT的“互動”早在去年就開始了。

2016年10月10日，中國聯(lián)通公告稱，正研究和討論混合所有制改革實施方案。隨后，中國聯(lián)通先后與百度、阿里巴巴和騰訊簽署合作協(xié)議，并在通信資費層面相繼推出了有關(guān)業(yè)務(wù)。之后有分析稱，中國聯(lián)通混改最終可能引入阿里、騰訊和百度成為公司股東。但是無論中國聯(lián)通還是BAT都沒有對是否入股聯(lián)通混改有過正面回應(yīng)。

從正式宣布加入混改試點到現(xiàn)在不到1年的時間，加上期間傳出的BAT有可能入局的消息，中國聯(lián)通股價一度漲停，可見業(yè)界對中國聯(lián)通混改的期待。

盡管外界對此次混改期待頗多，但現(xiàn)在還是存在很多不確定因素，比如：三大運營商中最為羸弱的中國聯(lián)通會因為這次混改讓整個通信市場改天換日嗎?BAT的入局能夠改變中國聯(lián)通備受詬病的“體制”?中國聯(lián)通會因此走向完全的市場化?

“中國聯(lián)通的混改對運營商格局會產(chǎn)生中長期影響。參考美國發(fā)展模式，內(nèi)容+管道將會成為趨勢。此次混改會加強中國聯(lián)通內(nèi)容方面的實力，內(nèi)容與通道捆綁的商業(yè)模式是走的通的。但短期內(nèi)不一定能夠看到效果。”華泰通信首席周明表示。

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