3月31日訊，2012年10月份保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資金投資有關金融產(chǎn)品的通知》，放開投資信托產(chǎn)品。截止到去年年中，有關信息顯示，險資投資信托金額約為5000億元。

對于資產(chǎn)規(guī)模高達十幾萬億元的保險和信托來講，盡管信保合作被賦予很多期待，但其發(fā)展速度在過去幾年顯然并不太高。近日，幾家上市險企相繼發(fā)布2016年年報，我們也可以一窺信保合作的面貌。事實上，包括新華保險、中國太保在認購信托產(chǎn)品規(guī)模上都有不俗的增長。

明顯的增長

在幾家上市險企年報中，新華保險對投資信托產(chǎn)品的情況列示的較為明晰。新華信托2016年年報顯示，按照投資對象分類，新華保險債權型投資中，投資信托計劃的金額為625.34億元，占全部投資資產(chǎn)的比重為9.2%，而2015年此項金額則為499.03億元，占比為7.9%，同比增長25.3%。新華保險去年年底債權型投資金額4368.10億元，在總投資資產(chǎn)中占比為64.3%，較上年末上升9.5個百分點，新華保險在年報中也自述，債權型投資增加主要系“公司加大債權型投資中理財產(chǎn)品、信托計劃及國債的配置“。

而在新華保險披露的另一個指標中，非標資產(chǎn)投資情況的前十大金融產(chǎn)品主要管理機構中，赫然出現(xiàn)了三家信托公司：華融信托、中融信托、北京信托。其中華融信托在已付款金額一項中的金額為169.38億元，在三家信托公司中位居第一，占非標投資規(guī)模比重為7.51%。

而除新華保險外，其他3家險企對投資信托產(chǎn)品沒有進行專門的披露。不過，從一些指標上，還是可以側面觀察到險企投資信托的情況。

例如中國太保披露，在未合并的結構化主體中，由第三方管理信托產(chǎn)品395.94億元，而2015年同期這一數(shù)字規(guī)模為217.22億元。同比增長超過80%。

險資偏好?

那險資都對哪些信托產(chǎn)品情有獨鐘呢?在險企披露的納入合并財務報表范圍內(nèi)的主要結構化主體中，可以找到一些端倪。

從幾大險企納入合并財務報表范圍內(nèi)的主要機構化主體中透露的數(shù)據(jù)來看， 據(jù)《證券日報》記者觀察，除中國太保未披露相關信息外，相較于2015年而言，新華保險則實現(xiàn)了投資信托計劃“從無到有”的轉變，投向信托的規(guī)模達50億元；中國人壽投向信托計劃領域的資金規(guī)模由80億元猛增至232億元，增幅高達190%。

值得注意的是，新華保險投資的信托計劃分別為“陸家嘴信托——中電投中衛(wèi) 熱電永續(xù)債集合資金信托計劃”和“陸家嘴信托——中電投中衛(wèi)新能源永續(xù)債集合資金 信托計劃”兩款永續(xù)債信托，新華保險持有的份額比重均接近100%，共計50億元。而在中國人壽在上述指標中列明的7款信托計劃中，也有一只永續(xù)債信托，“上信-華融資本永續(xù)債權投資集合資金信托計劃”，中國人壽持有份額比重為90%，投資金額為20億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在這一類信托計劃中，信托公司的定位應類似于“通道”，利用自身靈活的制度性優(yōu)勢為大規(guī)模投資的險資服務。此外，險資投資產(chǎn)品普遍布局基建、民生類的產(chǎn)業(yè)。此外，在業(yè)內(nèi)對信保合作寄予極大期待的PPP領域，也在提速。

近日，中國人壽在港交所披露將從協(xié)議生效日至2019年年底，每年認購重慶信托不超過500億元集合信托產(chǎn)品，合計1500億元。

在中國人壽的年報中，專門論證并推動了一項重大戰(zhàn)略項目。在去年12月6日資產(chǎn)管理子公司和財產(chǎn)險公司與重慶信托訂立信托合同，以認購重慶信托—青島地鐵 4 號線 PPP 項目集合資金信托計劃項下的信托單位。中國人壽表示，根據(jù)該信托合同，信托計劃項下的信托資金共計人民幣 21.16 億元。本公司與財產(chǎn)險公司分別以人民幣 20.86 億元和人民幣 0.3 億元認購信托計劃項下 20.86 億份和 0.3 億份信托單位。信托計劃項下的信托資金將用于投資青島地鐵 4 號線 PPP 項目。

與此同時，中國人壽還通過“上信-寧波五路四橋 PPP 項目集合 資金信托計劃”投資寧波五路四橋PPP項目，實收信托金額87.58億元，中國人壽持有88.02%的份額。

近日，有專業(yè)從業(yè)PPP業(yè)務的人員在接受記者采訪時也表示，今年保險資金在投資PPP規(guī)模上有望高速增長。而信托靈活的制度優(yōu)勢，非常適合做架構，可以在其中發(fā)揮日趨重要的作用。（文／中國證券報）

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