文|21世紀經濟報道 陳植

3月31日訊，“這決定了大額現金貸業(yè)務同樣是刀口舔血，游走在高風險與高收益之間。”上述從事大額現金貸業(yè)務的機構負責人也給記者算了一筆賬，一家大額現金貸機構要實現盈利，概括而言，其服務費收入(包括貸款利率)必須超過經營成本與壞賬損失之和。在經營成本占比相對固定(通常占比4%-5%)、壞賬率維持在15%-20%的情況下，這些機構必須將年化服務費費率提高至20%以上，才有可能保持業(yè)務盈利。

對于現金貸，這是最好的時代，也是最壞的時代。

源自英國的微額現金貸借款業(yè)務(high cost short term credit，即微額現金貸)，在中國的處境莫過于此言。

一方面互聯(lián)網金融的普及，令這類面向藍領工薪階層的、期限短、金額小、沒有明確用途的個人信用貸款產品異軍突起，另一方面利率過高、野蠻催收等問題層出不窮，導致現金貸倍受詬病。

“其實，微額現金貸在中國被玩壞了。”一家國內現金貸機構負責人直言。

在微額現金貸發(fā)源地英國，當地金融監(jiān)管部門對微額現金貸有著一系列嚴格規(guī)定，包括借款額不能超過借款人月薪的25%，借款服務費每天不能超過借款額的1%，還款總費用(借款利息)不能超過借款本金兩倍等，凸顯其超短期微額借貸的特性。目前，英國現金貸業(yè)務基本是100英鎊借款，8天后還款108英鎊，既能解決借款人短期資金周轉需要，又不會給借款人造成很高還款壓力。

但在中國，不少微額現金貸借款額達到2000-3000元，超過了借款人月薪的25%，導致不少藍領階層群體還款壓力驟增，迫使他們只能不斷以更高利率借新還舊，衍生出不少野蠻催收事件。

21世紀經濟報道記者多方了解到，目前多家現金貸機構已向央行相關部門建議重新界定中國現金貸業(yè)務的標準，即借款額不超過1000元、借款期限不超過兩周、借款總額上限不超過2000元，以此促進現金貸業(yè)務重歸超短期微額借貸的本質。

不過，面對微額現金貸高利率爭議，多位現金貸機構人士選擇避而不談。

但一位現金貸機構負責人坦言，現金貸業(yè)務利潤率的確相當可觀，他所在機構資金端主要來自股東借款，年化融資成本約在12%，加上壞賬率在6%左右，機構依然能實現盈利。

“現金貸利率高，是一項高風險業(yè)務，稍有不慎就會全面虧損。”他強調說，只要壞賬率上升2個百分點，他們的現金貸業(yè)務就會陷入虧損窘境。

微額現金貸的風控玄機

多位業(yè)內人士直言，中國微額現金貸最早起源于武漢的寄賣行業(yè)務——在武漢，很多借款人只需將手機抵押給寄賣行，就能借走1000元，10天后償還1050元(或20天償還1100元)便能取回手機。

隨著互聯(lián)網金融興起，這種線下寄賣模式也被移植到線上，演變成個人信用無抵押超短期微額貸款，這也是中國微額現金貸的雛形。

21世紀經濟報道記者了解到，當前中國微額現金貸業(yè)務主要分成三項，分別是借款1000元7天后還1050元，借款1000元14天后還1100元，借款500元7天后還525元，為約7000萬不同藍領職業(yè)群體提供超短期微額信貸服務。這些職業(yè)群體包括快遞員、送餐員、司機、廚師、理發(fā)師、房地產經紀人等，他們每月收入約在4000-5000元，稍有不慎就會提前“月光”，需要短期資金周轉，等到下一個發(fā)工資時再償還貸款本息。

為了規(guī)范微額現金貸操作，不少現金貸機構也借鑒了英國金融監(jiān)管部門的操作規(guī)定，比如將借款額上限定在1000元(不超過這些藍領職業(yè)群體月收入的25%)，最長借款額為14天，還款總額上限不超過2000元(總還款費用不能超過借款額本金)等。

不過，這種看似雪中送炭的超短期微額信貸，利率也相當不菲。以1000元7天還1050元的現金貸業(yè)務計算，其對應的年化收益高達約260%。

“其實，業(yè)內都不用年化利率作為衡量現金貸收益的依據。”現金巴士創(chuàng)始人唐陽在接受21世紀經濟報道記者采訪時直言。微額現金貸更多是一種超短期微額信貸服務，目的是解決借款人一次性極短期資金周轉需要，且借款人不大會每月借款，用年化收益衡量借款人年化融資成本“有失偏頗”。

何況，微額現金貸看似“利率”極高，但經營壓力絕不低。

唐陽給記者算了兩筆賬，若100人借了1000元14天期借款(14天后理應償還1100元)，機構等于拿出10萬元借款本金，假設最終只有90人還款，機構實際收到的本金利息為9.9萬元(1100×90)，等于業(yè)務虧損;

“所以每天我最關心兩個財務數據，一是借款量，二是壞賬率，因為它決定了業(yè)務能否突破盈虧平衡線。”唐陽坦言。但要降低壞賬率，決非易事，因為當前現金貸壞賬的最大源頭來自欺詐行為。

此前，現金巴士為此也交過不少“學費”，但也從中了解各類欺詐行為特征并不斷優(yōu)化風控模型，在提高貸款通過率同時將壞賬率控制在5%左右，確保業(yè)務在快速發(fā)展同時保持盈利。

在唐陽看來，當前中國微額現金貸發(fā)展環(huán)境要遠遠優(yōu)于歐美國家。究其原因，中國擁有逾7000萬藍領職業(yè)階層存在超短期微額借貸的需求，他們擁有穩(wěn)定工作收入償還借款;反觀歐美國家，微額現金貸主要面向很多工作不穩(wěn)定的海外務工者，絕大多數當地人都有完善信用記錄可以向銀行獲取信貸服務，導致歐美現金貸業(yè)務壞賬壓力更高。

大額現金貸的盈虧生意經

微額現金貸“高利率”帶來的不菲賺錢效應，驅使國內越來越多互聯(lián)網金融機構將現金貸視為新的利潤增長點。

多位業(yè)內人士透露，目前歐美國家的現金貸業(yè)務主要有三種形式，一是上述微額短期現金貸(英國是100英鎊借款，美國是低于500美元的借款額);二是小額分期業(yè)務，主要是指借款額在2500美元以下的分期還款業(yè)務;三是借款周期在1-3年，借款額在4500-15000美元之間的大額現金貸業(yè)務。

“目前，多數國內互聯(lián)網金融機構引入的，恰恰是第三種模式——大額現金貸業(yè)務。”一位從事大額現金貸業(yè)務的機構負責人表示，這類業(yè)務年化借款成本約在30%-40%(為了規(guī)避相關法律規(guī)定，通常分成借款利率與服務費兩部分收取)，低于微額現金貸，但考慮到它借款額相對較大，借款期限又長，加之取消了借款上限限制，其實際利息收入甚至比微額現金貸更高。

他透露，當前大額現金貸業(yè)務頗受不少借款人歡迎。比如年輕創(chuàng)業(yè)者、做生意的個體戶、準備借款深造學習的白領階層等，他們認為自己都有能力還得起這筆錢。

在他看來，這也是“悲劇”的開始。

“其實，整個大額現金貸業(yè)務行業(yè)壞賬率并不低，約在15%-20%。”他透露，究其原因，一是部分創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗，個體戶做生意遭遇波折，二是部分平臺風控模式不嚴謹造成壞賬率居高不下，比如不少平臺僅僅是根據借款人芝麻信用分高低決定是否給予借款，并沒有評估創(chuàng)業(yè)與生意的失敗風險等，甚至少數借款人通過美化個人財務信息申請大額現金貸借款去賭博，也能獲得貸款。

“這決定了大額現金貸業(yè)務同樣是刀口舔血，游走在高風險與高收益之間。”上述從事大額現金貸業(yè)務的機構負責人也給記者算了一筆賬，一家大額現金貸機構要實現盈利，概括而言，其服務費收入(包括貸款利率)必須超過經營成本與壞賬損失之和。在經營成本占比相對固定(通常占比4%-5%)、壞賬率維持在15%-20%的情況下，這些機構必須將年化服務費費率提高至20%以上，才有可能保持業(yè)務盈利。

具體而言，不少大額現金貸機構設定的貸款年化利率約在10%左右，但每年服務費費率平均在15%-30%之間，若按3年借款期限計算，借款人僅利息支出就占據借款本金的約80%，還款壓力相當高。

但是，不少與大額現金貸機構合作的催收機構一旦發(fā)現借款人難以償還貸款，就會采取措施“引導或迫使”借款人以更高利率借新還舊，由此造成借款人還款壓力與日俱增，最終無力償還巨額本金利息，引發(fā)野蠻催收事件。

在他看來，目前相關部門需要對這類大額現金貸業(yè)務采取必要的監(jiān)管措施，首先對大額現金貸設定相應的還款上限，降低借款人的實際還款壓力;其次加強平臺的信息披露，尤其是限制壞賬率較高的機構持續(xù)拓展大額現金貸業(yè)務，避免他們變相抬高服務費費率對沖壞賬壓力，抬高借款人還款負擔;三是借鑒歐美國家做法對現金貸做出嚴格的業(yè)務操作規(guī)定，叫停某些融資成本高于合理范疇的大額現金貸業(yè)務。

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