文|21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 包慧

3月29日訊，由于非金融企業(yè)身份定位，“只貸不存”的小貸公司資金來(lái)源問(wèn)題一直是制約其發(fā)展的瓶頸。

囿于政策所限，小貸公司幾乎沒(méi)有杠桿或者說(shuō)杠桿非常低。以浙江為例，浙江小貸公司的融資杠桿率不過(guò)1倍。

在杠桿率受到嚴(yán)格限制的背后，包括銀行信貸、發(fā)債和上市等小貸公司多種融資渠道也在被堵塞。在這兩方面的夾擊之下，小貸行業(yè)發(fā)展受到前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

小貸公司成銀行“剛性禁入行業(yè)”

據(jù)多位小貸行業(yè)人士透露，銀行本來(lái)就對(duì)小貸公司貸款利率定價(jià)偏高，通常在基準(zhǔn)貸款利率上浮30%甚至更高。從2016年開(kāi)始，很多銀行又把小貸公司列為禁入的行業(yè)，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)的小貸公司也無(wú)法從銀行獲取資金，而銀行的信貸原本是小貸公司相對(duì)主要、低廉的融資渠道。

一位國(guó)有大行的支行行長(zhǎng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，年初有家比較優(yōu)質(zhì)的小貸公司申請(qǐng)一筆貸款，提供了其控股大股東的現(xiàn)金存單抵押，存單的額度遠(yuǎn)超過(guò)其融資的額度，該筆貸款申請(qǐng)?jiān)诋?dāng)?shù)厥》中羞^(guò)了，但到總行依然被打了回來(lái)。原因是2016年開(kāi)始，該行總行將小貸行業(yè)剛性列入禁入的行業(yè)。“我們也很無(wú)奈，明明是筆穩(wěn)賺不賠的生意。”

部分嗅覺(jué)敏感的銀行，早在2014年就開(kāi)始了收緊對(duì)小貸公司的貸款準(zhǔn)入條件，雖然沒(méi)有明確說(shuō)斷貸，但貸款條件明顯比以前更為嚴(yán)苛。

杭州市小貸協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、理想小貸總經(jīng)理唐新民也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦承，雖然公司發(fā)展一直不錯(cuò)，但資金瓶頸仍然是一直以來(lái)的最大困惑。“公司在資產(chǎn)端開(kāi)發(fā)了很多有競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新產(chǎn)品，現(xiàn)在最大的問(wèn)題還是在負(fù)債端。”

2016年，某國(guó)有大行收回了對(duì)理想小貸兩億多的貸款，盡管浙江分行并不認(rèn)為理想小貸有潛在風(fēng)險(xiǎn)，但總行的一刀切政策沒(méi)有商量的余地。“沒(méi)辦法，我們只好全部還掉了，現(xiàn)在理想小貸還有6.7億的資本全部都是自有資金，但是這個(gè)錢(qián)完全跟不上公司發(fā)展的需求。”唐新民表示。

一方面是資產(chǎn)荒，一方面又不認(rèn)可優(yōu)質(zhì)小貸公司的資產(chǎn)，使得小貸公司定向債和ABS的發(fā)行也變得很艱難。“鑒于我們多年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，省金融辦希望我們能作為線下小貸公司的代表在滬深交易所市場(chǎng)發(fā)債，但目前的大環(huán)境下，這些渠道都變得比以前要困難。”唐新民表示。

曲線上市渠道堵了

因?yàn)锳股融資渠道不暢，目前尚無(wú)一家小貸公司在A股掛牌。少數(shù)的小貸公司轉(zhuǎn)向港股，更多的小貸公司囿于資格所限只能無(wú)奈轉(zhuǎn)向新三板掛牌，但現(xiàn)在即使新三板的渠道也被堵住了。

類金融企業(yè)(對(duì)“一行三會(huì)”監(jiān)管外的金融類企業(yè)的統(tǒng)稱)掛牌新三板在去年年初被叫停后，股轉(zhuǎn)公司又嚴(yán)格限制了此類企業(yè)的融資，導(dǎo)致已掛牌小貸公司借此融資的難度加大;此外，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷，小貸公司業(yè)績(jī)也不樂(lè)觀，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)小貸公司“撤退”新三板的現(xiàn)象也將增多。

截至目前已有三家掛牌小貸公司陸續(xù)選擇終止股票掛牌，包括佳和小貸、三花小貸和通源小貸。

如何破除小貸公司的發(fā)展困境，唐新民從三方面提出了自己的建議。他認(rèn)為首先應(yīng)該明確，給予小貸公司正身。至于什么身份，仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，但肯定不是繼續(xù)試點(diǎn)。要給一個(gè)明確的定位，不一定是金融機(jī)構(gòu)，可以是持有有限金融牌照的放貸金融機(jī)構(gòu)。既然是金融機(jī)構(gòu)，就要允許負(fù)債經(jīng)營(yíng)，能夠有一定的杠桿率，這也是一個(gè)基本條件，所以小貸公司不能吸儲(chǔ)但可以發(fā)債。

其次，應(yīng)該建立配套機(jī)制，比如相應(yīng)的擔(dān)?；痼w系。對(duì)于優(yōu)秀的小貸公司還要允許跨地域規(guī)?；?jīng)營(yíng)，可以申請(qǐng)全國(guó)牌照。

最后，就小貸公司自身來(lái)說(shuō)，面臨著商業(yè)模式的改善和轉(zhuǎn)型。小貸公司應(yīng)該明確自己到底是為誰(shuí)服務(wù)，是跟誰(shuí)在競(jìng)爭(zhēng)。是跟銀行競(jìng)爭(zhēng)還是要做一些細(xì)分市場(chǎng)的客戶，是否能為普惠金融創(chuàng)造出新的價(jià)值。

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