文|中國基金報

3月27日訊，基金君無意發(fā)現(xiàn)了一只貨幣基金的圖，差點以為是電腦壞了。

一只貨幣基金3月23日的7日年化收益率至5377.067%。就問你服不服?

貨幣基金怎么會有這么高收益?究竟是什么導(dǎo)致的?

貨基再現(xiàn)高收益

Wind統(tǒng)計顯示，最近幾個月幣基金7日年化收益率繼續(xù)飆漲，尤為令人關(guān)注的是銀華日利B3月23日的7日年化收益率達(dá)到5377.067%。

可以看看凈值走勢圖：

從走勢上看，銀華日利B在3月22日突然單位凈值飆升，從3月21日的100.815元升至108.797元，3月23日也保持108.808元水平，累計凈值已經(jīng)達(dá)到111.364元。

這也意味著，在3月22日一天銀華日利B收益率逼近8%，達(dá)到7.917%。目前貨幣基金一年收益率約3%左右水平，相當(dāng)于一天賺了兩年的錢。

不過，其實這并非是貨幣基金第一次出現(xiàn)這一高收益，其實這也并非很罕見情況，往往出現(xiàn)在年末、季末都有這一情況。貨幣基金單日7日年化收益率超10%、20%其實也是經(jīng)常發(fā)生。

此前還有一個也算是比較極端的例子，曾出現(xiàn)貨幣基金7日年化率達(dá)到85.85%!不過這一情況主要是清盤導(dǎo)致。

贖回或引發(fā)高收益

不過，這也是極端情況，但是為什么會出現(xiàn)這一高收益?

為什么會出現(xiàn)這一情況呢?投資者可能都有這個疑問。其實業(yè)內(nèi)不少人士評價目前這一收益率非常高，令人吃驚。

業(yè)內(nèi)一位相關(guān)人士表示，出現(xiàn)這一情況多數(shù)是四個原因：

一、持有債券到期，基金兌現(xiàn)了收益;

二、持有的債券或票據(jù)派息，增加了基金收益;

三、基金遭到較大規(guī)模的贖回，分?jǐn)偸找娴姆帜笢p少。

四、年底爭奪貨幣基金業(yè)績排名戰(zhàn)，爭奪冠軍位置也是一個原因。

多數(shù)貨幣基金出現(xiàn)7日年化收益率飆升的情況，都源自這幾個原因，或者是多個原因疊加的結(jié)果。

看銀華日利B，該基金去年11月23日設(shè)立，去年底規(guī)模為114.13億元。從凈值表現(xiàn)看，銀華日利B的7日年化收益率飆升，而銀華日利A3月23日的7日年化收益率3.409%，基本保持正常水平。可以推測出因為是B份額出現(xiàn)較大波動導(dǎo)致。

據(jù)一位固收基金經(jīng)理表示，最大可能是遭遇大贖回導(dǎo)致，最近資金面比較緊張，可能有些機(jī)構(gòu)比較缺錢選擇贖回。不過他表示這也是推測。

清醒對待貨基收益

需要指出的是，貨幣基金短期單日7日年化收益率爆高是無法持續(xù)的。

貨幣基金就是一個流動性管理工具，期待它的收益率一直在10%以上，這個可能性是幾乎沒有的。這一情形不會持續(xù)，往往貨幣基金兌現(xiàn)浮盈后的7日年化收益率往往不可持續(xù)，會出現(xiàn)高位回落現(xiàn)象。

實際上，7日年化收益率僅可以作為基金年收益率水平的一個參考值，如果跟著短期高7日年化收益率的產(chǎn)品做投資，往往會出現(xiàn)看到的收益和拿到的收益落差很大的情況。至少要以3~6個月的業(yè)績?yōu)樵u判基礎(chǔ)。

貨幣基金出現(xiàn)收益率飆升，往往是三大情形：

1、年底往往是基金公司沖規(guī)模時刻，有些業(yè)績不錯的貨幣基金會留存一些收益到年底釋放，吸引資金申購，這一沖動較為旺盛。

2、資金面緊張，機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)錢緊就可能會去貨幣基金，而貨幣基金遭遇大額贖回，基金經(jīng)理也容易出現(xiàn)為了控制流動性而賣券情況，容易導(dǎo)致收益率暴漲。

3、年底貨幣基金受益于資金面緊張，往往收益率會出現(xiàn)上升，去年年底就出現(xiàn)貨幣基金收益率回暖情況，不過這一情況往往收益率回升比較緩慢，不會飆漲。

伴隨著今年貨幣政策的變化，目前正是貨幣基金、短期理財基金具有較好的布局時間窗口。

不過建議大家不要光看單日的7日年化收益率，最好看準(zhǔn)波動率，和累計收益。

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