文|于斌

3月23日訊，近日，有報(bào)道說央行在最近的半年內(nèi)，陸續(xù)約談了以蘑菇街、二維火、有贊為代表的電商服務(wù)平臺(tái)。原因是上述平臺(tái)涉及到大商戶和二清模式，有一定量的資金存留，但是卻沒有支付牌照，存在金融風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)圍繞支付牌照將出現(xiàn)新一輪的角逐，而原本就已經(jīng)是千金難求的支付牌照，不出意外將會(huì)進(jìn)行新一輪的身價(jià)暴漲。

剛剛經(jīng)歷過大量閑置資本都在尋求安全資產(chǎn)投資避險(xiǎn)，推動(dòng)一二線城市暴漲，大家應(yīng)該可以直觀的感受到資本的力量。想想看，當(dāng)時(shí)滴滴收購一九付曲線獲得支付牌照的時(shí)候，花了4.3億元，價(jià)值一年翻十倍。被一財(cái)說是炒房不如炒支付牌照。照現(xiàn)在這個(gè)態(tài)勢(shì)，支付牌照身價(jià)上漲速度估計(jì)會(huì)遠(yuǎn)超房?jī)r(jià)。

支付牌照高額轉(zhuǎn)讓費(fèi)背后

為什么支付牌照轉(zhuǎn)讓費(fèi)能夠動(dòng)輒高達(dá)數(shù)億元呢?

所謂“支付牌照”，就是央行發(fā)給第三方支付公司的《支付業(yè)務(wù)許可證》，即加入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的門票，有了這張證，就代表你有資格做第三方支付了。

要拿到這個(gè)證需要什么資格呢?

按照《支付業(yè)務(wù)許可證》申請(qǐng)人條件，首先是要在我國(guó)設(shè)立的有限責(zé)任公司或股份有限公司，且為非金融機(jī)構(gòu)法人;然后要有符合本辦法規(guī)定的注冊(cè)資本最低限額：全國(guó)范圍經(jīng)營(yíng)的，需要1億元億上的注冊(cè)資本，區(qū)域性的，要3千萬元人民幣以上;三要有符合規(guī)定的出資人。這條比較難，主要出資人要為依法設(shè)立的有限責(zé)任公司或股份有限公司，截至申請(qǐng)日，連續(xù)為金融機(jī)構(gòu)提供信息處理支持服務(wù)2年以上，或連續(xù)為電子商務(wù)活動(dòng)提供信息處理支持服務(wù)2年以上，并且連續(xù)盈利2年以上;最近3年內(nèi)未因利用支付業(yè)務(wù)實(shí)施違法犯罪活動(dòng)或?yàn)檫`法犯罪活動(dòng)辦理支付業(yè)務(wù)等受過處罰;其他的條件還有，要有5名以上熟悉支付業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員;有符合要求的反洗錢措施;有符合要求的支付業(yè)務(wù)設(shè)施……

基本上要達(dá)到上述條件都符合，是要花點(diǎn)功夫了。央行到目前一共發(fā)了270張支付牌照，其中有三家機(jī)構(gòu)因?yàn)閭涓督鸸芾沓霈F(xiàn)嚴(yán)重問題而被吊銷牌照，因此現(xiàn)在市面上還剩下267張第三方支付牌照。由于2014年國(guó)家決定加強(qiáng)對(duì)于第三方支付的監(jiān)管，央行在當(dāng)年7月份，就暫停了新牌照的發(fā)放。數(shù)量有限的情況下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)像是蘑菇街、有贊這些對(duì)支付牌照有需求的企業(yè)卻在不斷增加。

這些平臺(tái)原本并非從事金融活著類金融業(yè)務(wù)，沒有支付牌照，但是在服務(wù)商戶或者普通用戶時(shí)，交易的過程為了保障資金安全或者交易便捷，不可避免的產(chǎn)生了多家POS商戶共用一個(gè)商戶編碼，或者支付公司或銀行先將POS機(jī)的結(jié)算款支付給某一個(gè)人或某一家公司，再由這家公司或個(gè)人結(jié)算給商戶，也就是所謂的“大商戶模式”，和“二清”模式。

這些都是變相的從事金融業(yè)務(wù)，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。一旦平臺(tái)賬戶上留存的資金達(dá)到一定的規(guī)模，出現(xiàn)系統(tǒng)性問題或者平臺(tái)跑路了，造成的損失會(huì)引發(fā)大范圍的連鎖問題。

央行之所以約談這些企業(yè)，就是想要將這些企業(yè)納入監(jiān)管，進(jìn)行正規(guī)化改造。對(duì)于這些企業(yè)來說，最方便的做法就是自己購買一張支付牌照，不但擁有了支付業(yè)務(wù)許可，還能夠保障整個(gè)支付體系在自身的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，像是之前京東、唯品會(huì)購買支付牌照，就是出于這樣的考慮。

隨著互聯(lián)網(wǎng)化在全行業(yè)的持續(xù)滲透，越來越多的企業(yè)能夠參與到各個(gè)行業(yè)的支付環(huán)節(jié)，和數(shù)字化的錢打交道。而我們國(guó)家的支付牌照是有限額的，最后后來的企業(yè)想要牌照，就得靠收購兼并這招了。這么多人想要，可謂一照難求，第三方支付牌照市場(chǎng)直接成為了賣方市場(chǎng)，不漲價(jià)才怪。

國(guó)內(nèi)很多家知名的公司，支付業(yè)務(wù)都是依靠兼并支付公司收來的，包括京東、小米、平安和萬達(dá)等。滴滴的4.3億早就不是最恐怖的價(jià)格，如今一張支付牌照價(jià)格簡(jiǎn)直逆天，小米耗資6億元收購了捷付睿通，宏磊股份甚至出資14億元的天價(jià)收購了合力金融。

支付牌照還會(huì)繼續(xù)上漲嗎?

造成支付牌照成為如此香餑餑的狀況，是供需狀況造成的，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供給。而從目前的監(jiān)管層表態(tài)來看，監(jiān)管部門也已經(jīng)注意到了大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)隨著發(fā)展的需求，已經(jīng)不可避免的會(huì)產(chǎn)生資金存留狀況，而如何解決平臺(tái)的合規(guī)性問題，讓風(fēng)險(xiǎn)可控，越來越迫切。

從監(jiān)管層對(duì)新聞的回應(yīng)來看，其實(shí)也是在側(cè)面釋放信息，正在研究解決這個(gè)問題。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道中的知情人士也稱，“央行窗口指導(dǎo)并非是針對(duì)這幾家企業(yè)，而是認(rèn)為對(duì)這些企業(yè)現(xiàn)有的模式進(jìn)行監(jiān)管探路具有非常好的典型意義。如果找到一條可行的道路，以后可以復(fù)制到同類監(jiān)管場(chǎng)景中，甚至有可能對(duì)現(xiàn)行法規(guī)上進(jìn)行相應(yīng)的完善。”

像是蘑菇街就在和支付寶、幾家大行以及第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)溝通合作，進(jìn)行系統(tǒng)改造，解決合規(guī)性的問題。央行也在關(guān)注這些改造。如果說接入第三方有支付業(yè)務(wù)許可的機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，并不能解決系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，不排除央行會(huì)出手進(jìn)行第二波的支付牌照發(fā)放。

當(dāng)然，對(duì)于蘑菇街等平臺(tái)來說，接入已有支付業(yè)務(wù)許可的第三方平臺(tái)服務(wù)，其實(shí)也破壞了自身生態(tài)的完整性，所有的交易數(shù)據(jù)以及金融來往，用戶構(gòu)成等機(jī)密數(shù)據(jù)都將會(huì)被第三方機(jī)構(gòu)掌握。如果實(shí)力足夠資金充足，直接收購一張支付牌照或者推動(dòng)央行發(fā)放新的支付牌照，將會(huì)是更好的選擇。

目前來看，短期內(nèi)，在集中需求的推動(dòng)下，支付牌照應(yīng)該會(huì)進(jìn)入下一輪的暴漲，360、攜程現(xiàn)在都在積極的尋求收購支付牌照。但是，長(zhǎng)期來看，動(dòng)輒叫價(jià)數(shù)億的支付牌照政策依賴性太高，一旦央行松口發(fā)放新牌照，現(xiàn)在的高價(jià)自然就沒有了支撐。而目前互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)支付業(yè)務(wù)許可需求越來越大，推動(dòng)央行開放第六批支付牌照發(fā)放的可能也越來越大。

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