文|未央網(wǎng) 壹寶貸羅浩杰

3月23日訊，“對于互金平臺來說，資金端來源早已不限于散戶資金。”這在互金圈子是不爭的事實。當下“資產(chǎn)為王”的時代，互金平臺的資金來源很充裕，類型也很多，包括P2P通道資金、小貸公司資金、銀行資金、商會資金、私募基金資金，以及ABS等等。筆者將在這篇專欄談及的話題是，在目前“資產(chǎn)荒”的背景下，P2P的高收益對于手握大量資金難以投出的機構而言，是極具吸引力的。

現(xiàn)實最常見的狀況是，當企業(yè)發(fā)展良好，手中握有大筆閑置資金，這時又不想以分紅或回購的方式回贈股東的時候，它們會選擇投資來幫助業(yè)務實現(xiàn)增長。實體企業(yè)，做服裝的，做電子的，做房地產(chǎn)的……有了盈余后，一則不愿再投資回到實體以避免不必要的產(chǎn)能擴大;二則不愿把資金放在銀行任由其貶值，自然去追逐那錢生錢的游戲。

據(jù)公開媒體報道，去年年底，中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在一場互金行業(yè)論壇上提出：資金來源機構化或成為網(wǎng)貸趨勢。這一說法得到當時在場的某平臺副總裁的認可。該名副總裁坦誠，自己平臺目前10%-20%的資金來源是傳統(tǒng)金融機構。同場會議上的另外一家網(wǎng)貸平臺的創(chuàng)始人兼CEO表示：“機構資金具有成本低、來源穩(wěn)定的優(yōu)勢，一些銀行和保險機構看中平臺的優(yōu)質(zhì)小微資產(chǎn)，每月的資金合作規(guī)模已經(jīng)過億，并且合作規(guī)模還在持續(xù)擴大。”此外，有媒體報道稱，隨著中國社會的發(fā)展，當下以散戶為主的投資行為必然為機構投資所替代，所以對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺來說，未來機構資金或?qū)⒊蔀橘Y金端來源的主要途徑。

除了資金端，很多機構資金也將投資目標鎖定了互金行業(yè)，或者更大范圍而言，鎖定了富有創(chuàng)新性的行業(yè)。在發(fā)達經(jīng)濟體中，許多耳熟能詳?shù)拇笃髽I(yè)，尤其是技術型的公司，或多或少做過一些風險投資，比如英特爾公司、通用電氣、思科，西門子。況且當初，不少技術型公司本身的成長也是離不開風險投資的支持，他們對于風險投資有著自然的接受和認同。

在做投資決策時，企業(yè)風險投資(CVC)會選擇投資一些具有高成長性的行業(yè)。就象西門子會投資無線移動領域的項目，迪士尼會投媒體和內(nèi)容，它們都不會去投資農(nóng)業(yè)或者餐飲業(yè)這類偏“傳統(tǒng)的”行業(yè)。

在國內(nèi)，若干年前也涌現(xiàn)了一批企業(yè)風險投資人。我們甚至聽到一種說法：前幾年，做得好的企業(yè)沒有不做房地產(chǎn)的;這幾年，做得好的企業(yè)沒有不做互聯(lián)網(wǎng)金融的。沒有驗證過這句話，不過跟我個人的所見所聞挺相符的，近年來我陸續(xù)接觸到的不少實業(yè)“大咖”、互聯(lián)網(wǎng)“大咖”等都在加緊布局互聯(lián)網(wǎng)金融，像是大家都非常熟悉的綠地集團、碧桂園集團、樂視集團及BAT三巨頭等等。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風口下，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”成為了各家資本競逐的對象。正如有經(jīng)濟學家提出的：“中國的發(fā)展需要熊彼特”，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有助于中國經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，推進供給則改革，CVC很巧妙地把握住這一時代的脈搏。波士頓咨詢公司(BCG)曾經(jīng)說過：“在以‘創(chuàng)新’論成敗的社會里，CVC將促進創(chuàng)新向前發(fā)展，有助于建成以‘創(chuàng)新’為業(yè)務常態(tài)的機構。”

確切來說，CVC并不是風險投資(VC)的近義詞，而是后者的一個獨立的子分支。近幾年，我們在互金投資界已經(jīng)越來越頻繁看到CVC的身影。越來越多的大企業(yè)意識到，將企業(yè)風險投資與具備創(chuàng)新元素、高成長空間的企業(yè)(互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)))組合起來，會有助于企業(yè)本身獲得持續(xù)的投資回報和提升競爭力。

如同受到《圣經(jīng)》里的“大衛(wèi)和巨人歌利亞”的英雄故事(年紀輕輕的大衛(wèi)戰(zhàn)勝了更健碩、更高大的歌利亞)鼓舞般，在很多年之前，眾多銀行和金融服務公司紛紛在全球范圍內(nèi)涉足了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，或是參與到這些創(chuàng)新企業(yè)的種子輪融資，或是直接出資支持大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的加速器。

加入到這場高調(diào)的CVC投資游戲的不乏“第一階梯”玩家，比如西班牙對外銀行、美國第一資本、美國富國銀行、德意志銀行、瑞士銀行等，高調(diào)發(fā)起并成立了互聯(lián)網(wǎng)金融實驗室;而勞埃德銀行和巴克萊銀行則選擇了支持互聯(lián)網(wǎng)金融加速器，以這些舉措來“更加接近創(chuàng)新的生態(tài)圈”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，高盛集團(投資OnDeck,Kensho)、JP摩根(投資Prosper,Motif Investing,Square)、花旗集團(投資Square,Betterment,Platfora)、匯豐集團(投資Kyriba)、西班牙對外銀行(投資Simpel)、萬事達卡公司(投資iZettle)、美國運通公司(投資Sumup、LeanVest)等均在這方面表現(xiàn)得極為積極。順帶一提的是，目前這些傳統(tǒng)的金融機構與其所投資的創(chuàng)新企業(yè)之間，并未見后者為前者帶來任何公司策略層面上的任何幫助，這兩者至今仍是作為兩個獨立的個體而運作。

對于未來互金行業(yè)發(fā)展的預測，筆者希望借用高盛集團CEO勞埃德-布蘭克費恩的一句話來作最后的總結：“合作、收購以及競爭，這將是互金行業(yè)縱深發(fā)展的主要路徑。”現(xiàn)階段我國的互金行業(yè)正處于整改攻關的關鍵時刻，這樣的趨勢將更加明顯，建議CVC可以像VC一樣支持互金行業(yè)的發(fā)展。

對于散戶而言，看完這篇文章后，我相信散戶應該對P2P的概況有個總體的認知，也對P2P整個行業(yè)目前的降息周期有個更加理性的認識。在資金來源充裕、資產(chǎn)端發(fā)力困難的沖擊下，平臺春節(jié)以來紛紛降息的舉措確實反映的是市場的供求關系和利率水平。

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