文丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 安麗芬、江暉

3月11日訊，日前，廣證恒生Pre-IPO主題投資峰會(huì)在廣州召開(kāi)。與會(huì)專(zhuān)家、機(jī)構(gòu)人士討論了新三板市場(chǎng)展望和新三板公司擬上市的注意點(diǎn)以及Pre-IPO投資的關(guān)注點(diǎn)。

自2017年開(kāi)春以來(lái)，頂層政策對(duì)新三板眷顧不斷，無(wú)論是2月10日證監(jiān)會(huì)主席劉士余的“苗圃論”，還是3月5日李克強(qiáng)總理首次提及新三板，都預(yù)示著2017年是新三板的發(fā)展年與突破年。

“新三板連接一、二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)新架構(gòu)、新生態(tài)、新模式的同時(shí)，也為新生機(jī)構(gòu)帶來(lái)重塑基因和重大的發(fā)展機(jī)遇。”當(dāng)日，廣證恒生總監(jiān)理兼職首席研究官袁季說(shuō)，“新三板市場(chǎng)突破之后便是綻放，頂層設(shè)計(jì)的多次明確表態(tài)為新三板帶來(lái)了不一般的2017年春天”。

從新三板機(jī)制建設(shè)講，袁季認(rèn)為，2017年的機(jī)制建設(shè)是有序、可預(yù)期的。“新三板整體步向成熟階段，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)監(jiān)管、機(jī)制建設(shè)與市場(chǎng)預(yù)期逐漸趨于成熟。其中差異化的市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)避免市場(chǎng)整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)機(jī)制建設(shè)可能需要的時(shí)間和困難有一定預(yù)期;戰(zhàn)略趨勢(shì)的確定性是最大共識(shí)，流動(dòng)性建設(shè)和轉(zhuǎn)板建設(shè)漸進(jìn)發(fā)展趨于明朗。”

久銀控股董事長(zhǎng)李安民也指出，“新三板總體度過(guò)了最黑暗的時(shí)期，開(kāi)始進(jìn)入恢復(fù)階段，但是面臨著結(jié)構(gòu)性分化。”

新三板市場(chǎng)自2014年擴(kuò)容以來(lái)一直在不斷的發(fā)展。“中國(guó)新三板三年幾乎走完了美國(guó)NDAQ三十年走過(guò)的路。”廣證創(chuàng)投投資總監(jiān)肖超說(shuō)，新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO的掛牌企業(yè)也越來(lái)越多。

那么，新三板公司IPO操作應(yīng)注意哪些要點(diǎn)?

“申請(qǐng)IPO主要要求企業(yè)有良好的業(yè)績(jī)，持續(xù)向上的經(jīng)營(yíng)能力同時(shí)還應(yīng)該合乎法律規(guī)范，合理的信息披露有助于IPO的通過(guò)。”大成律所廣州分所高級(jí)合伙人呂暉說(shuō)。

從會(huì)計(jì)的角度，普華永道的合伙人陳建孝給出了自己的觀點(diǎn)，“企業(yè)申請(qǐng)IPO在財(cái)務(wù)方面應(yīng)該做好準(zhǔn)備，內(nèi)部培養(yǎng)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)。相比一般企業(yè)，新三板企業(yè)在審計(jì)階段既有優(yōu)勢(shì)又有劣勢(shì)，優(yōu)勢(shì)在于新三板企業(yè)掛牌期時(shí)財(cái)務(wù)已經(jīng)經(jīng)過(guò)梳理能夠節(jié)約上市時(shí)間，但是正是由于過(guò)去公開(kāi)的財(cái)務(wù)可能與現(xiàn)階段遞交的財(cái)務(wù)可能有差漏因此需要一個(gè)更加扎實(shí)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)。”

新三板企業(yè)準(zhǔn)備上市是一個(gè)選擇的過(guò)程，有選擇就會(huì)有成本。“新三板公司上市最大的機(jī)會(huì)成本來(lái)自于上市期間的時(shí)間成本，企業(yè)在兩三年的時(shí)間里可能受到政策等不確定因素的影響失去了“綻放”機(jī)會(huì)，最后落得魚(yú)和熊掌皆不可得的結(jié)果。”觀典防務(wù)總經(jīng)理李振冰說(shuō)，“從這一點(diǎn)看Pre-IPO或許是不二之選”。

湯臣倍健董秘胡超在分享IPO的經(jīng)驗(yàn)時(shí)指出，“上市首先三觀要正，不是用來(lái)造富套現(xiàn)的手段。另外，上市是個(gè)系統(tǒng)過(guò)程，打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備;遵守游戲規(guī)則，擺正位置;低調(diào)，家和萬(wàn)事興，避免不必要的舉報(bào)等阻礙;同時(shí)，過(guò)媒體關(guān)和PE關(guān)、一個(gè)靠譜的董秘、一個(gè)投入的保薦和一個(gè)到位的董事長(zhǎng)也是上市的關(guān)鍵點(diǎn);企業(yè)天時(shí)地利人和的時(shí)候才是上市的理想狀態(tài)，包括選擇合適的上市時(shí)機(jī)、匹配公司收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，選擇合適的上市地點(diǎn)與板塊等。”

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