已經(jīng)沒(méi)有女大學(xué)生敢承認(rèn)自己借了校園貸，校園貸怎么還有勇氣去上市？

昨日，有媒體報(bào)道，有消息人士稱，分期樂(lè)計(jì)劃在美國(guó)上市，瞄準(zhǔn)募集約6億美元資金。

對(duì)此，記者向分期樂(lè)進(jìn)行求證，對(duì)方稱：

“目前沒(méi)有得到這方面的消息，有待核實(shí)?！?/p>

而巧合的是，就在前不久，曾在校園貸領(lǐng)域與分期樂(lè)旗鼓相當(dāng)?shù)娜さ辏ㄔし制冢┡c今年1月也曾被騰訊科技爆出：“趣店集團(tuán)運(yùn)營(yíng)公司北京快樂(lè)時(shí)代預(yù)計(jì)將于近期向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交赴美IPO申請(qǐng)，并計(jì)劃于2017年上半年實(shí)現(xiàn)IPO。”

逃離校園貸

分期樂(lè)和趣店可以說(shuō)是中國(guó)校園貸行業(yè)中的兩只頭羊——當(dāng)然，這是指在2016年9 月之前。

當(dāng)行業(yè)籠罩在跳樓自殺、暴力催收、裸條援交的陰影之下，從業(yè)公司紛紛努力甩掉自己身上的校園貸標(biāo)簽。

2016年9月，升級(jí)為趣店集團(tuán)的趣分期退出了校園貸市場(chǎng)，轉(zhuǎn)型分期購(gòu)物平臺(tái)。趣店用戶的新定位是“覆蓋大學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)、白領(lǐng)的年輕人群。”

趣店方面對(duì)記者表示，轉(zhuǎn)型后的趣店不再為新生提供服務(wù)，只為畢業(yè)生提供服務(wù)。”

據(jù)知情人士透露 ，趣店還在幫投資方阿里做校園業(yè)務(wù)。支付寶里的社區(qū)“校園生活”

（圖片來(lái)自支付寶）

隨后，在2016年10月，分期樂(lè)宣布正式升級(jí)為樂(lè)信集團(tuán)，而分期樂(lè)也作為集團(tuán)旗下品牌繼續(xù)存在，并且從校園分期轉(zhuǎn)型為年輕人消費(fèi)金融品牌。

不過(guò)，目前在分期樂(lè)的業(yè)務(wù)中，還保留著不少校園貸業(yè)務(wù)。

（圖片來(lái)自分期樂(lè)官網(wǎng)）

據(jù)記者了解，實(shí)際上，很多校園貸公司也都是將用戶群擴(kuò)大到白領(lǐng)人群，并未放棄校園市場(chǎng)。而且，走出校園，消費(fèi)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也值得注意。

近期，分期樂(lè)就遭遇了深圳市消費(fèi)者的投訴?！渡钲谑?016年消費(fèi)投訴情況分析》中關(guān)于金融服務(wù)的投訴中，提到分期樂(lè)等公司存在利息過(guò)高、限制提前還款、隨意收取高額滯納金等問(wèn)題。

此外，分期樂(lè)目前只有小貸牌照，并沒(méi)有消費(fèi)金融牌照。對(duì)于這類現(xiàn)象，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)歐陽(yáng)日輝對(duì)野馬財(cái)經(jīng)表示：

“從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的公司自稱為金融科技公司或者助貸機(jī)構(gòu)都是在打政策的擦邊球?！?/p>

華爾街會(huì)如何看待中國(guó)的校園貸？

當(dāng)中國(guó)的女大學(xué)生已經(jīng)無(wú)人敢承認(rèn)自己借了校園貸，當(dāng)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)頻頻引發(fā)輿論關(guān)注之時(shí)，美國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)此又是什么態(tài)度呢？

首先，對(duì)比美國(guó)校園貸來(lái)看，就可發(fā)現(xiàn)，中美校園貸其實(shí)有很大不同。

據(jù)，融360理財(cái)分析師調(diào)查，美國(guó)其實(shí)并不存在專門為學(xué)生提供消費(fèi)類貸款的平臺(tái)。大部分美國(guó)學(xué)生會(huì)申請(qǐng)學(xué)生貸款支付課程、書本和住宿的費(fèi)用。

據(jù)2016年紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最新發(fā)布的《學(xué)生貸款借款和還款趨勢(shì)》研究報(bào)告，美國(guó)學(xué)生貸款總額為1.23萬(wàn)億，其中絕大部分貸款由聯(lián)邦政府提供，私人機(jī)構(gòu)貸款占比只占極少數(shù)。

美國(guó)的校園貸公司誕生了不少獨(dú)角獸，如SoFi（social finance）、Prosper，F(xiàn)unding Circle，其估值都超過(guò)10億美元，而CommonBond沒(méi)有透露估值，總?cè)谫Y額約2億美元。

但就在2016年年底，由于“投資環(huán)境趨冷”，SoFi推遲了上市計(jì)劃。

那么，對(duì)于來(lái)自中國(guó)的校園貸公司，華爾街的反應(yīng)只能說(shuō)是冷熱未知。

中美上市門檻有很大不同

對(duì)于中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，赴美上市的好處顯而易見，但也不是沒(méi)有困難。

中美上市門檻不同，尤其是在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面。

按照目前主板、中小板上市條件，要求上市企業(yè)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元、最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市條件要求最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元；或者最近1年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

如趣店2015年就出現(xiàn)了虧損。而分期樂(lè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并未公開，所以對(duì)其盈利狀態(tài)在外界看來(lái)尚不明朗。

易觀分析師張寧對(duì)記者表示：“前兩年互金企業(yè)處于規(guī)模擴(kuò)張期及風(fēng)控系統(tǒng)完善期，用戶規(guī)模相對(duì)較小，運(yùn)營(yíng)成本無(wú)法通過(guò)規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)降低，并且當(dāng)時(shí)行業(yè)普遍存在剛性兌付的情況，違約及壞賬加重了企業(yè)的整體成本，故部分企業(yè)的利潤(rùn)是負(fù)數(shù)?！?/p>

而美股在這方面的要求就較低，而且“（美股）不強(qiáng)制要求企業(yè)盈利，流程簡(jiǎn)便，節(jié)省時(shí)間，能夠盡快滿足公司資方獲利退出的需求?！被ソ饛臉I(yè)人士梁衛(wèi)對(duì)記者這樣解釋道。

而且，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融整治風(fēng)暴的來(lái)襲，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)對(duì)于互金公司的IPO審核也極為嚴(yán)格，政策上的傾向也成為互金公司無(wú)奈出海的一個(gè)原因。

但另一方面，“國(guó)外的投資者也要考慮中國(guó)監(jiān)管政策的變化，就比如淘寶打架風(fēng)波時(shí)美國(guó)投資者也拋售阿里股票?！被ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士韓川強(qiáng)認(rèn)為，公司赴美上市，也不可能完全脫離國(guó)內(nèi)政策環(huán)境的影響。

在今年發(fā)布的2017年中央一號(hào)文件中，明確提出要嚴(yán)厲打擊非法集資和金融詐騙，而去年一號(hào)文件提及的支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展今年卻沒(méi)有再提。

美股上市，亦有弊端。

除了公司估值及市盈率普遍低于A股同類公司、容易涉訴面臨無(wú)休止的集體訴訟風(fēng)險(xiǎn)、股票流動(dòng)性并不強(qiáng)等中概股通病，互聯(lián)網(wǎng)金融公司如果選擇赴美上市，就意味著引入了境外的投資者，而這對(duì)于在中國(guó)境內(nèi)從事持牌金融業(yè)務(wù)是一大障礙。此前螞蟻金服與京東金融就拆除VIE結(jié)構(gòu)就有這方面考慮。

分期樂(lè)和趣店背后站著京東與阿里

在2016年12月36氪發(fā)布的《2016年氪估值排行榜TOP200》中，分期樂(lè)估值高達(dá)200億元人民幣，而趣店的估值也有155億元，儼然是兩頭獨(dú)角獸。不過(guò)據(jù)趣店投資方國(guó)盛金控（002670）于2016年10月發(fā)布的公告可算出，趣店估值為75億元。愛分析發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融估值榜》中，給出的分期樂(lè)估值為65億元。

值得注意的是，在校園貸領(lǐng)域，同樣存在著巨頭博弈。

分期樂(lè)的投資方有京東的身影，而趣店后面則是阿里旗下的螞蟻金服。

（上圖來(lái)自IT桔子）

隨著趣店與分期樂(lè)先后冒出上市的苗頭，一場(chǎng)多方參與的海外IPO角逐已拉開帷幕。

生成海報(bào)

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