文|金融投資報 劉慶華

3月10日訊，股債兩市低迷時，公募基金自然不好賣，因此，延長募集時間自然成了基金賣不動的標(biāo)志之一?！督鹑谕顿Y報》記者注意到，或許是為消除這種現(xiàn)象帶來的負(fù)面影響，近期有多家基金公司想出了“破解”之道：即先將募集期定至規(guī)定的上限3個月，然后當(dāng)基金符合成立條件之后，又往往提前一兩個月結(jié)束募集成立，營造出一種受市場關(guān)注、被搶購、供不應(yīng)求的假象。近期前海開源、德邦、國海富蘭克林、海富通、信誠、永贏等多家基金公司均運(yùn)用了這一手段。

大跨度將募集期頂格排滿

3月9日，前海開源滬港深新硬件主題發(fā)布公告稱，該基金自3月10日(含當(dāng)日)起不再接受投資者認(rèn)購申請，提前結(jié)束募集?？雌饋硭坪跏峭顿Y者認(rèn)購踴躍促使該基金提前結(jié)束募集，但事實(shí)上，該基金自2月3日就已開始募集，而原定募集截止日期為5月2日，長達(dá)整整3個月?！豆_募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定：“基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過3個月。”也就是說，該基金先是大跨度將募集期頂格排滿，然后過了成立門檻再提前結(jié)束募集，乍看起來就像是賣得好。

無獨(dú)有偶，3月8日，德邦群利債券基金也發(fā)布公告稱，為更好地保護(hù)投資人利益，自3月8日起不再接受投資者認(rèn)購該基金。而該基金自3月7日起發(fā)售，原定募集截止日期為6月6日，也是整整3個月。《金融投資報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這已不是個例，近期在公募基金發(fā)行市場已蔚然成風(fēng)。僅2月份中下旬以來用了類似“套路”的基金，就包括國富恒通純債、海富通欣享、信誠至誠靈活配置、博時富海純債、金信民興債券、永贏添益?zhèn)?、永贏瑞益?zhèn)?、中融物?lián)網(wǎng)等。

還有一種“套路”與之類似，即先是排滿3個月的發(fā)行期，但由于基金仍然不好賣，發(fā)行期快滿3個月時一旦過了門檻，提前幾日結(jié)束發(fā)行，提前得有“勉強(qiáng)”意味，代表如興業(yè)福鑫債券、西部利得祥逸、平安大華惠裕債券、中歐強(qiáng)澤債券。

以興業(yè)福鑫債券為例，該基金自去年12月20日開始募集，原定募集截止日期為3月19日，但該基金宣布3月7日起不再接受申購，僅僅提前了10余天。

兩種套路雖然在時間上有所區(qū)別，但本質(zhì)上一樣，可能造成投資者以為該基金銷路很俏的錯覺。

需警惕“提前結(jié)束募集”

那么，這是不是基金公司有意而為之呢?先來看這些基金的發(fā)行結(jié)果如何。《金融投資報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截止3月9日，上述提到的基金大部分還未宣布成立，未公布募集數(shù)據(jù);已公布募集數(shù)據(jù)的基金包括金信民興債券、永贏添益?zhèn)?、永贏瑞益?zhèn)?、中融物?lián)網(wǎng)、中歐強(qiáng)澤債券，除中歐強(qiáng)澤首募規(guī)模為14億元以外，其余幾只基金的首募規(guī)模均為2億元或2億元出頭?？梢?，提前結(jié)束募集并不意味著賣得好。

另一方面，有必要首先將募集期安排為3個月之久嗎?以今年以來成立的基金為例，截止今年3月9日，年內(nèi)成立的基金平均發(fā)行天數(shù)為23.46天。當(dāng)然，其中或許有部分委外定制基金的影響，那么剔除首募規(guī)模在2億元至3億元之間且發(fā)行天數(shù)小于5天的基金，以減弱委外定制基金的影響，剩余基金的發(fā)行天數(shù)平均值也僅為25.28天。僅有7只基金的發(fā)行期用了80天以上，而這些基金多為跨元旦、春節(jié)發(fā)行。

綜合上述兩方面的數(shù)據(jù)來看，3個月滿格發(fā)行并沒有什么必要。之所以不少公司選擇這么做，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可能有兩方面原因：一方面，基金發(fā)行人對未來市場存悲觀預(yù)期，認(rèn)為基金將不好賣，于是先安排3個月的滿格發(fā)行期，萬一符合成立條件了再提前結(jié)束募集;另一方面，如果發(fā)行期定短了，萬一到時候不符合成立條件，宣布延長募集對基金管理人來說是一種偏負(fù)面的影響，會給投資者該基金賣不動、該產(chǎn)品不受市場待見的信號，與其這樣還不如先打提前量，定滿格發(fā)行，屆時提前結(jié)束發(fā)行反倒還可能變成積極影響。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從基金管理人積極上報新產(chǎn)品和發(fā)行新產(chǎn)品的速度來看，他們對后市并不存“悲觀預(yù)期”，因此后一種可能性的概率更大。

事實(shí)上，在基金發(fā)行總量過4000只、9個月就新增1000只、競爭激烈的今天，沒有大牛市的狂熱助推，想要基金賣得好，恐怕也只能拼投資研究實(shí)力了，提前結(jié)束募集什么的，水份太大，投資者需警惕。

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