文|券商中國(guó) 程丹

3月9日訊，轟動(dòng)一時(shí)的甲醇1501事件是典型的惡意逼倉(cāng)失敗案例，姜為作為現(xiàn)貨市場(chǎng)最大的甲醇貿(mào)易商，控制42個(gè)期貨賬戶，采取集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)，連續(xù)買賣期貨合約，同時(shí)囤積現(xiàn)貨以期影響期貨市場(chǎng)行情，操縱期貨交易價(jià)格。不僅人為扭曲了期貨產(chǎn)品交易價(jià)格或交易量，還誤導(dǎo)其他投資者的投資決策，嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益，擾亂了市場(chǎng)正常交易秩序。

券商中國(guó)記者通過(guò)還原該案的始末，給試圖運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行操縱行為的違法違規(guī)敲響警鐘，畢竟，證監(jiān)會(huì)近年來(lái)不斷加大對(duì)期貨市場(chǎng)操縱行為的打擊力度，伸手者被抓不止姜為一人。

除了甲醇1501事件，監(jiān)管層始終對(duì)期貨市場(chǎng)操縱類案件保持高壓態(tài)勢(shì)，當(dāng)前正在審理的一宗案件也與期貨市場(chǎng)有關(guān)。

一人操縱42個(gè)期貨賬戶逼倉(cāng)失敗

把時(shí)針轉(zhuǎn)回至2014年12月，鄭商所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，“甲醇1501”合約交易異常，多個(gè)疑似關(guān)聯(lián)賬戶在甲醇價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)環(huán)境中，集中持倉(cāng)“甲醇1501”合約，維持或拉高期貨價(jià)格，以期操縱市場(chǎng)。12月17日至19日，因相關(guān)涉案賬戶超量集中持倉(cāng)，資金鏈斷裂被強(qiáng)制平倉(cāng)，“甲醇1501”連續(xù)3日跌停(跌幅達(dá)20%)，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。

明顯的異動(dòng)，讓證監(jiān)會(huì)在2015年4月21日決定對(duì)上述涉嫌集中持倉(cāng)操縱“甲醇1501”合約行為進(jìn)行立案調(diào)查，并將案件交由廣東局主辦，廣東局調(diào)查人員在初步調(diào)查后把懷疑對(duì)象鎖定至姜為。

46歲的姜為原系成都欣華欣化工材料有限公司(簡(jiǎn)稱“欣華欣”)總經(jīng)理，他在2014年11月至12月期間，利用欣華欣大肆囤積甲醇現(xiàn)貨，不斷強(qiáng)化其作為國(guó)內(nèi)第一大甲醇貿(mào)易商的優(yōu)勢(shì)地位及對(duì)甲醇價(jià)格的定價(jià)能力和影響力。

為了進(jìn)一步確認(rèn)案情，廣東局抽調(diào)稽查、期貨業(yè)務(wù)骨干和IT專家組成調(diào)查組，一個(gè)月走遍23個(gè)城市，完成145個(gè)期貨賬戶、143個(gè)銀行賬戶和24家法人工商資料的調(diào)查取證，詢問(wèn)談話38人次，完成案件現(xiàn)場(chǎng)取證工作。

調(diào)查顯示，為使甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格符合預(yù)期以及確保多頭套保持倉(cāng)順利進(jìn)入交割月份，姜為借助欣華欣的市場(chǎng)地位和囤積現(xiàn)貨的影響力，及其所持買倉(cāng)持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)特別是買倉(cāng)套保優(yōu)勢(shì)，集中資金優(yōu)勢(shì)，以反作用于期貨市場(chǎng)，利用其先后控制的42個(gè)期貨賬戶采取低價(jià)買入維持價(jià)格、高價(jià)平倉(cāng)獲利并套取資金，往復(fù)循環(huán)連續(xù)進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易等方式影響、穩(wěn)控“甲醇1501”合約價(jià)格。至2014年12月16日，姜為實(shí)際控制的42個(gè)賬戶累計(jì)共有資金4.15億元，持有“甲醇1501”合約買倉(cāng)27517手，超過(guò)全部買倉(cāng)的76%。

逼倉(cāng)起初還算成功，2014年11月甲醇1501合約逆市反彈4%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但12月初之后形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下一路暴跌，因資金鏈斷裂，姜為實(shí)際控制的賬戶被強(qiáng)制停倉(cāng)，引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋盤。“甲醛1501”合約價(jià)格跌幅近20%，部分中小投資者難以及時(shí)停倉(cāng)出現(xiàn)大面積虧損，部分期貨公司被迫大范圍封倉(cāng)，最終結(jié)果是姜為巨虧數(shù)億元，空方完勝，從結(jié)果看姜為也算是悲催，偷雞不成蝕把米。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，姜為操縱“甲醇1501”合約的行為使相關(guān)期貨合約價(jià)格產(chǎn)生非正常波動(dòng)，形成的期貨價(jià)格信息嚴(yán)重失真，不能真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，嚴(yán)重影響期貨市場(chǎng)發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能，不僅損害了期貨投資者的合法利益，也對(duì)當(dāng)前期貨市場(chǎng)正常交易秩序產(chǎn)生了嚴(yán)重負(fù)面影響。相較于一般的市場(chǎng)主體，現(xiàn)貨商具有明顯的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，姜為控制多個(gè)期貨賬戶，利用優(yōu)勢(shì)地位，采取多種方式操縱期貨市場(chǎng)，性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重，因此證監(jiān)會(huì)對(duì)姜為處以頂格100萬(wàn)元罰款，同時(shí)采取了終身期貨市場(chǎng)禁入措施。

還有期貨賬戶異常交易案在審理路上

除了甲醇1501事件，監(jiān)管層始終對(duì)期貨市場(chǎng)操縱類案件保持高壓態(tài)勢(shì)，當(dāng)前正在審理的一宗案件也與期貨市場(chǎng)有關(guān)。

據(jù)廣東局調(diào)查人員透露，2015年12月份，鄭商所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)“廖某山”等8個(gè)自然人客戶存在聯(lián)手、相互交易影響“普麥1601”合約期貨價(jià)格的行為。上述客戶的交易行為造成普麥1601合約期貨價(jià)格大幅異常波動(dòng)，最大波動(dòng)幅度18.3%，嚴(yán)重影響了期貨市場(chǎng)正常秩序。2016年2月29日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)“廖某山”等8個(gè)自然人客戶涉嫌操縱普麥1601的行為立案調(diào)查，并將案件交由廣東局主辦。案件交辦后，廣東局第一時(shí)間抽調(diào)稽查骨干組成調(diào)查組。調(diào)查組成立后，在稽查局指導(dǎo)和鄭商所配合下，目前該案已調(diào)查終結(jié)，正在審理過(guò)程中。

相同的是，廖某某和姜為一樣，都因逼倉(cāng)失敗，造成“普麥1601”合約在交割月出現(xiàn)連續(xù)跌停的極端走勢(shì)，多家期貨公司期貨賬戶出現(xiàn)穿倉(cāng)，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，社會(huì)影響惡劣。

實(shí)際上，惡性逼倉(cāng)事件在90年代的國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)時(shí)有發(fā)生，95年的蘇州紅小豆事件、96年的上海膠合板事件都是其中比較具有代表性的事情。之后，伴隨監(jiān)管制度和市場(chǎng)規(guī)則的逐漸完善，惡性逼倉(cāng)已經(jīng)非常罕見，但各類“軟逼倉(cāng)”仍屢見不鮮。不過(guò)顯而易見的是，監(jiān)管部門正在加大對(duì)這類事件的處罰力度，那些在商品市場(chǎng)癡迷資金大戰(zhàn)的主力機(jī)構(gòu)們可以休矣。

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