文丨時(shí)代周報(bào)

3月8日訊，證監(jiān)會(huì)主席這個(gè)職位，一直被市場(chǎng)稱(chēng)為“坐在火山口上”。

“金融街證監(jiān)會(huì)門(mén)口，幾乎每天都能看到裹著被子，睡在地上的股民。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)一位年輕干部對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)道。

證監(jiān)會(huì)主席需要面對(duì)的是1億名各層次股票交易者的審視，需要維護(hù)的是中國(guó)最龐大投資群體的情緒穩(wěn)定，以及預(yù)防可能由此衍生出的金融危機(jī)。

2016年3月，操著濃重口音的55歲新一任證監(jiān)會(huì)主席，用一字一頓的語(yǔ)速，那認(rèn)真勁兒，好像要把每個(gè)字都咬住，但卻把話說(shuō)進(jìn)了上億股民的心里去：

“(股災(zāi)時(shí))我也焦慮……老百姓掙錢(qián)不容易。”

他就是劉士余，在火山口上已坐了一年。

2017年2月26日，全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前夕，在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會(huì)上，劉士余再次表示，要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，2016年證監(jiān)會(huì)作出行政處罰，收取到國(guó)庫(kù)的罰沒(méi)款總計(jì)42.83億元，同比增288%。

火線干將

在2016年的全國(guó)兩會(huì)新聞發(fā)布會(huì)電視鏡頭上，新任證監(jiān)會(huì)主席的表現(xiàn)仿佛把“如履薄冰”四個(gè)字打成了彈幕，“這個(gè)問(wèn)題很重，因?yàn)槟阏f(shuō)去年(股災(zāi))投資者損失慘重……我感覺(jué)擔(dān)子很重。”劉士余連續(xù)用了多個(gè)“重”字來(lái)加強(qiáng)語(yǔ)氣。

1961年出生的劉士余，清華大學(xué)本科畢業(yè)后，繼續(xù)在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院讀碩士，成為首任院長(zhǎng)朱镕基的學(xué)生。畢業(yè)后，26歲的劉士余追隨調(diào)任上海市長(zhǎng)的朱镕基的步伐，先后在上海經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室、國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)等機(jī)構(gòu)參與宏觀工作，并與樓繼偉等政要同事，青年時(shí)期積累了寶貴的政治、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

1996年，35歲的劉士余進(jìn)入央行，職業(yè)生涯精彩的20年由此展開(kāi)。

“劉士余是火線干將。”北京一研究機(jī)構(gòu)教授對(duì)時(shí)代周報(bào)記者如此評(píng)論。

2003年11月，國(guó)務(wù)院成立國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組，央行行長(zhǎng)周小川擔(dān)任小組辦公室主任，40余歲的劉士余擔(dān)任辦公室副主任。

也恰是以那里為起點(diǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行陸續(xù)完成股改，并最終全部上市。2005年，農(nóng)行啟動(dòng)改革方案后，劉士余也是直接分管的央行領(lǐng)導(dǎo)。農(nóng)行上市之后，劉士余也調(diào)任黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)。

“劉主席是干業(yè)務(wù)出身，很專(zhuān)業(yè)，真正懂資本市場(chǎng)，”上述北京研究機(jī)構(gòu)教授對(duì)時(shí)代周報(bào)記者如此評(píng)論，“債券市場(chǎng)就是劉主席搞起來(lái)的。”

2005年前后，44歲的劉士余主抓債券市場(chǎng)，他提出“創(chuàng)新、發(fā)展、規(guī)范、協(xié)調(diào)”八字方針。在那之前，從上世紀(jì)80年代的國(guó)庫(kù)券成就了“楊百萬(wàn)”，到上世紀(jì)90年代國(guó)債期貨3·27事件后停止場(chǎng)外債券市場(chǎng)，再到2000年前后，央行收權(quán)轉(zhuǎn)而發(fā)展銀行間債券市場(chǎng)，中國(guó)債券市場(chǎng)從混沌探索，逐步走向正規(guī)專(zhuān)業(yè)。

劉士余任內(nèi)，短融、中票等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，銀行間債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。2000年，中國(guó)債券市場(chǎng)存量規(guī)模金為2.65萬(wàn)億元，而到了2015年，這個(gè)數(shù)字變?yōu)榱?9.8萬(wàn)億元，全球排名第三，僅次于美國(guó)、日本。

而中國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)債、上市公司債、中票、短融、可轉(zhuǎn)債合計(jì)占比約25%，相比起來(lái)，上世紀(jì)90年代，這個(gè)比例還不足5%。

但是，在2014年的某次論壇上，劉士余卻極其低調(diào)地表態(tài)：“是多個(gè)政府部門(mén)達(dá)成了共識(shí)，所以才促進(jìn)了債券市場(chǎng)的發(fā)展。”

重手治亂

“近些年炒股票，開(kāi)口就問(wèn)大股東有啥訴求，深入研究反而不如勾兌研究員。”深圳一中型私募基金經(jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)道。

不知何時(shí)開(kāi)始，市場(chǎng)上流行起舉牌概念股，借殼概念股等;私募基金冠軍經(jīng)理們公開(kāi)闡述一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)策略;證券公司及資本掮客們以市值管理之名挖空心思幫大股東減持;頻繁虛假申報(bào)、撤單，對(duì)倒交易營(yíng)造量?jī)r(jià)異動(dòng)，釣魚(yú)吸引散戶(hù)。

上任之初，最緊迫莫過(guò)于安撫股民情緒，維穩(wěn)市場(chǎng)。回頭看來(lái)，劉士余這一點(diǎn)做得很成功。2016年以來(lái)，上證指數(shù)從最低2638點(diǎn)上漲到目前的3200點(diǎn)左右，底部不斷抬升，自2016年中以來(lái)，幾乎再?zèng)]有跌破過(guò)120日均線。股災(zāi)、熔斷的慘烈和恐慌似乎已越來(lái)越遠(yuǎn)。

然而，劉士余并未僅僅止步于表面，而是選擇更加徹底，重手治亂。

“雖然證監(jiān)會(huì)此前也不斷打擊違法亂紀(jì)，但劉主席這次不一樣。”前述北京研究機(jī)構(gòu)教授對(duì)時(shí)代周報(bào)記者如此評(píng)論。

2012年，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清打擊內(nèi)幕交易，聯(lián)合公安部、監(jiān)察部、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局等五個(gè)部委協(xié)同作戰(zhàn)，并組織了“內(nèi)幕交易警示教育展”等活動(dòng)，查出案件數(shù)量上升，這些動(dòng)作和成果都得到了媒體的廣泛報(bào)道。

“市場(chǎng)迅速變化，永遠(yuǎn)走在監(jiān)管前面，當(dāng)前市場(chǎng)的亂象情況更加復(fù)雜，單純打擊內(nèi)幕交易已不合時(shí)宜了，”上述北京長(zhǎng)期跟蹤金融問(wèn)題的學(xué)者對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析道，“因此劉主席沒(méi)有用官方定性的詞，而是用大鱷、妖精、興風(fēng)作浪等概括。”

打擊股市黑嘴，劉士余說(shuō)“全世界也沒(méi)見(jiàn)券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家這么胡說(shuō)八道”。2016年11月證監(jiān)會(huì)江蘇局對(duì)東吳證券研究所丁文韜等采取監(jiān)管措施、責(zé)令改正;打擊股價(jià)操縱，2016年證監(jiān)會(huì)處罰了首例利用滬港通機(jī)制的案件，對(duì)唐漢博等虛假申報(bào)、利用資金優(yōu)勢(shì)對(duì)倒造成量?jī)r(jià)異動(dòng)，處以巨額罰款;對(duì)于2015年牛市中市場(chǎng)第一高價(jià)股安碩信息，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其是違規(guī)信息披露、誤導(dǎo)性陳述;打擊內(nèi)幕交易，平潭發(fā)展多名高管、公募基金冠軍經(jīng)歷都被曝光并處罰;最引人矚目的還是資金舉牌上市公司，劉士余尖銳地說(shuō)“不當(dāng)荒淫無(wú)度的土豪，挑戰(zhàn)刑法等待的將是牢獄大門(mén)”。

當(dāng)被問(wèn)及誰(shuí)是大鱷時(shí)?劉士余回答，“就算講險(xiǎn)資也是極少數(shù)，也是小妖精”。隨后不久，在2月10日召開(kāi)的2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)上，劉士余擲地有聲地表示：“ 要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)。”

2017年2月26日，劉士余出席國(guó)務(wù)院新聞辦公室協(xié)調(diào)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩(wěn)定發(fā)展等情況新聞發(fā)布會(huì)，其鐵腕治市的決心滿(mǎn)滿(mǎn)，他說(shuō)：“證監(jiān)會(huì)第一任務(wù)是監(jiān)管，第二任務(wù)是監(jiān)管，第三還是監(jiān)管。”

正本清源

“監(jiān)管理念變得更加清晰規(guī)范了。”談起劉士余到任后證監(jiān)會(huì)的變化，證監(jiān)會(huì)一位干部私下對(duì)時(shí)代周報(bào)記者評(píng)價(jià)說(shuō)道。

自2015年股災(zāi)到2016年，證監(jiān)會(huì)從高層到中層官員，超過(guò)20人被換，原副主席姚剛、原發(fā)行部三處處長(zhǎng)劉書(shū)帆，主席助理張育軍等都因涉嫌違紀(jì)被免職。

劉士余上任后，證監(jiān)會(huì)也隨即任命了一批新的局級(jí)干部，以及大商所、鄭商所、云南證監(jiān)局等部門(mén)高級(jí)官員。

其中，最微妙的是證監(jiān)會(huì)稽查體系的任命。2016年11月，證監(jiān)會(huì)任命新的稽查總隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)，正是現(xiàn)任稽查局局長(zhǎng)羅子發(fā)，這意味著稽查總隊(duì)和稽查局的配合將更加緊密。羅子發(fā)曾任公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局副局長(zhǎng)，兼任證券犯罪偵查局副局長(zhǎng)，2014年8月加入證監(jiān)會(huì)，擔(dān)任首席稽查官。據(jù)媒體評(píng)價(jià)，羅子發(fā)有著典型公安辦大案的風(fēng)格，被稱(chēng)之為“捕鼠專(zhuān)家”。

2017年1月3日，元旦后第一天上班，劉士余專(zhuān)程到稽查局做調(diào)研，看望慰問(wèn)，并與正處以上干部座談，指出稽查工作要“敢于作為、敢于碰硬”。

“現(xiàn)在凡是定增或重大資產(chǎn)重組，我們就必然要審查。”上述證監(jiān)會(huì)某干部對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露。

2000年，周小川時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席，市場(chǎng)評(píng)價(jià)他是“崇尚監(jiān)管的市場(chǎng)派”，當(dāng)時(shí)以“基金黑幕”論戰(zhàn)為契機(jī)，邀請(qǐng)中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)史美倫主抓監(jiān)管工作，一批違規(guī)案件被曝光處罰;此外，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》也首次發(fā)布。

“劉主席似乎與周小川有相似的風(fēng)格和思路，”前述北京研究機(jī)構(gòu)教授對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)，“重視資本市場(chǎng)的融資功能，正本清源。”

在改革和政策方面，劉士余“放開(kāi)IPO，限制再融資對(duì)市場(chǎng)影響最大”，深圳前海大概率資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理?xiàng)顫?jì)源對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析道。

“明確發(fā)行首日為定價(jià)基準(zhǔn)日，尤其是這條最重要，定價(jià)基準(zhǔn)日為非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行期的首日，這樣非公開(kāi)發(fā)行股票的定價(jià)就變成了隨行就市，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資者是非常有力的保護(hù)。”楊濟(jì)源說(shuō)道。

楊濟(jì)源對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析說(shuō)，按照目前平均每天兩家IPO的速度，已經(jīng)與注冊(cè)制無(wú)異。這樣就更加公平，取消了場(chǎng)內(nèi)企業(yè)特權(quán)。

“未來(lái)，如果能?chē)?yán)格退市制度就更完美了，”楊濟(jì)源說(shuō)，“未來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)入以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向的階段。”

改革不停步。劉士余在2月26日的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們?cè)诟母锓矫孢~出了新步伐。堅(jiān)持改革的方向不動(dòng)搖，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，改革完善了資本市場(chǎng)一系列基礎(chǔ)性制度。”

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