文丨中國基金報

3月8日訊，年初至今創(chuàng)業(yè)板綜指已經(jīng)走出了一小波反彈行情。

數(shù)據(jù)顯示，自前期2333.68的相對低點之后，今年一月中旬至今，創(chuàng)業(yè)板綜指的漲幅約達13%，得益于中小票的短期小幅反彈，近期的量化基金可以暫時松一口氣了。

先上圖，看一下近期創(chuàng)業(yè)板綜指的表現(xiàn)。

1月16日以來創(chuàng)業(yè)板綜指的表現(xiàn)圖

可以看到，不僅創(chuàng)業(yè)板綜指近期的小幅反彈，跟蹤中小市值股票的中證1000指數(shù)近期也呈現(xiàn)小幅回暖之勢。數(shù)據(jù)顯示，自今年1月16日經(jīng)歷7715.43點的階段性低點之后，中證1000指數(shù)至今漲幅高達11.78%。

說到中證1000指數(shù)，這個非常非常非常關鍵(重要的事情說三遍!)，因為大部分量化基金的業(yè)績跟蹤基準，均是跟蹤中證1000指數(shù)，可以說，中證1000指數(shù)的走勢表現(xiàn)，很大程度上影響當前大部分量化基金的凈值表現(xiàn)。

深圳一位績優(yōu)量化基金經(jīng)理對記者表示，從歷史上量化基金的選股情況來看，中小市值股票的表現(xiàn)一般強于大盤藍籌股。所以，量化基金的業(yè)績基準一般是跟蹤中證1000指數(shù)的，因為中證1000指數(shù)包含了大部分表現(xiàn)較好的中小市值股票，在分散市場風險的目的下，量化基金通過選擇一攬子表現(xiàn)較好的中小市值股票，獲取市場的超額阿爾法。

因此，中證1000指數(shù)的表現(xiàn)對大部分量化基金的業(yè)績表現(xiàn)影響很大，這或也可以作為基民選擇量化基金的一個參考指標。

事實是，由于近期中證1000指數(shù)的小幅回暖，主動管理型量化基金整體表現(xiàn)也十分喜人。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年1月16日以來，量化基金的整體業(yè)績向好，78只主動管理型量化基金中，期間平均回報率達4.06%。

近期業(yè)績表現(xiàn)超過5%的量化基金一覽表

這或許也可以作為基民選擇量化基金的一個參考指標。不否認，近年來量化基金飛速發(fā)展，迅速占領市場，因此，提到量化基金，銀行或其他代銷渠給的標簽是可能“萬能神器”、“震蕩市利器”，但市場證明，其實并非那么簡單。

在震蕩市中，量化基金確實具備一定的選股優(yōu)勢。但是，如果出現(xiàn)“一九行情”、或者“二八行情”，即少數(shù)板塊和個股上漲、尤其是少數(shù)大盤藍籌股上漲的時候，量化基金的處境其實是非常尷尬的，因為這種市場行情有違量化基金一攬子選股邏輯。

深圳一位公募基金投資總監(jiān)對記者表示，“量化基金的選股邏輯好比在池塘捕魚，如果魚只持續(xù)集中在一個角落里，那么量化選股廣撒網(wǎng)的選股優(yōu)勢便不復存在。去年四季度至今年一月初，這種市場行情表現(xiàn)最為明顯，在此期間，量化基金業(yè)績表現(xiàn)不好。不過，從近期來看，中小票階段性反彈，因此，近一個月量化基金的選股優(yōu)勢重新得到發(fā)揮，許多量化基金的近一個月業(yè)績表現(xiàn)逆轉”。

所以，從這個角度來看，對于基民而言，如果真的看好量化基金，可能需要對市場風格的切換有一定的認知能力，如果是個別板塊中的大盤藍籌股大漲，量化基金或許并不能從中受益，但如果市場熱點在中小市值股票中輪動，這個時候或許才是選擇量化基金的較好時機。

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