文|北京商報(bào)

3月8日訊，坊間一直被奉為暴利的眼鏡市場(chǎng)近日透過一份招股說明書露出端倪。日前，博士眼鏡連鎖股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“博士眼鏡”)正式公開招股，擬赴創(chuàng)業(yè)板上市。北京商報(bào)記者調(diào)查該公司招股說明書發(fā)現(xiàn)，動(dòng)輒成百上千元的一副眼鏡成本采購(gòu)均價(jià)只有幾十元。數(shù)十倍的價(jià)格差引發(fā)外界對(duì)眼鏡市場(chǎng)暴利的聲討，不過，處于風(fēng)暴中心的博士眼鏡卻未能從暴利中大有所獲。博士眼鏡招股書顯示，2016年1-6月，博士眼鏡的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)達(dá)到74.23%，但2016年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率卻僅7.06%。

千元鏡片采購(gòu)價(jià)僅28元

博士眼鏡高調(diào)赴創(chuàng)業(yè)板上市引發(fā)廣泛關(guān)注。博士眼鏡日前宣布擬赴創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行股票總量不超過2145萬股，擬募集資金2.48億元用于營(yíng)銷服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和信息化建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)。北京商報(bào)記者日前調(diào)查走訪博士眼鏡線下店鋪發(fā)現(xiàn)，博士眼鏡主要擁有President optical、兩大品牌，分別定位為“高端定制”、“專業(yè)視光”，同時(shí)新發(fā)展了zèle、砼(Mygaos 發(fā)展而來)等品牌，分別定位為“時(shí)尚快消”和“個(gè)性潮牌”。

其中，以博士眼鏡店鋪為例，店內(nèi)除出售一些自有品牌外，還有許多進(jìn)口品牌的鏡架和鏡片。鏡片價(jià)格從幾百元到上千元甚至上萬元不等，北京商報(bào)記者通過店內(nèi)工作人員介紹得知，博士眼鏡的定價(jià)為全國(guó)統(tǒng)一零售價(jià)，在不同階段店內(nèi)也會(huì)有部分促銷季，現(xiàn)階段配鏡滿1000元可辦理會(huì)員卡享受折扣優(yōu)惠。

該店員向北京商報(bào)記者表示，如是近視度數(shù)在400度左右，想選擇工作學(xué)習(xí)日常所需并且還不錯(cuò)的鏡片，可選擇一款折射率1.6的豪雅鏡片，零售價(jià)格在980元，根據(jù)每個(gè)人的不同需求和選擇鏡片的折射率不同，該款鏡片的價(jià)格在540-4980元區(qū)間。鏡架也分為很多不同的種類，包括金屬框架板材框架等價(jià)格也從幾百元到上千元不等。

根據(jù)招股書披露的信息顯示，博士眼鏡銷售的主要產(chǎn)品包括鏡架、鏡片、太陽鏡、老花鏡、隱形眼鏡、隱形護(hù)理液等，并采用統(tǒng)一進(jìn)貨、集中采購(gòu)，統(tǒng)一定價(jià)的采購(gòu)運(yùn)作模式。博士眼鏡供應(yīng)商主要為國(guó)際或國(guó)內(nèi)品牌眼鏡產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售商，2014年、2015年和2016年發(fā)行人向前十大供應(yīng)商采購(gòu)的商品占其總采購(gòu)額的比例分別為71.73%、70.49%和73.87%。

2016年度博士眼鏡的供應(yīng)商主要有海昌、博士倫、陸遜梯卡、強(qiáng)生、美辰、武漢華理、夏蒙、江蘇明月、上海明月、豪雅、羅敦司等。2016年博士眼鏡鏡片采購(gòu)均價(jià)僅28元，且采購(gòu)成本在2014-2016年間還在逐漸降低，分別為43、32、28元。

千元鏡片采購(gòu)價(jià)只需幾十元，博士眼鏡以此斬獲超高毛利。招股書顯示，2016年1-6月博士眼鏡的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)達(dá)到74.23%。不過，2016年度博士眼鏡凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率卻僅為7.06%。

快速開店存貨壓力大

博士眼鏡在暴利的眼鏡市場(chǎng)斬獲不多與該品牌拓展模式不無關(guān)系。截至2016年末，博士眼鏡的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)已遍布深圳、北京、廣州、成都、杭州、沈陽等30多個(gè)大、中城市，并擁有304家直營(yíng)門店， 直營(yíng)門店根據(jù)渠道類型分為百貨、超市、購(gòu)物中心、街鋪、眼科醫(yī)院等銷售終端類型。

由于博士眼鏡直營(yíng)門店不斷增多，用來鋪貨的商品也隨之不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，2014年末、2015年末和2016年末，公司存貨余額分別為7729萬元、7426萬元和6540萬元，占報(bào)告期內(nèi)各期末總資產(chǎn)的比重分別為27.14%、26.25%和21.9%。博士眼鏡坦言，由于公司存貨余額較多 ，占用了公司較多的營(yíng)運(yùn)資金，從一定程度上降低了公司的運(yùn)營(yíng)效率。

北京商報(bào)記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，自2013年以來，博士眼鏡新店開業(yè)數(shù)量大幅增加，但與此同時(shí)關(guān)店的數(shù)量也越來越多。據(jù)博士眼鏡近三年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2013年初至2016年6月，博士眼鏡共新開直營(yíng)店159家，關(guān)閉82家店面。

對(duì)于門店關(guān)閉的原因，博士眼鏡方面表示，除了租賃物業(yè)因城市規(guī)劃被拆除和一些無法續(xù)租或關(guān)閉等不可抗因素外，還包括租金幅度超過可承受范圍內(nèi)的因素。該公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，門店租賃費(fèi)占博士眼鏡營(yíng)業(yè)收入比例近三成。2013-2015年和2016年前6個(gè)月，該公司的租賃費(fèi)支出分別為8530.16萬元、9508.87萬元、1.06億元和5757.19萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為26.04%、26.33%、28.26%和28.44%;2014年博士眼鏡的銷售費(fèi)用就達(dá)到1.84億元之多。

此外，博士眼鏡表示，2012-2014年，博士眼鏡門店加權(quán)平均月租金分別為402.22元/平方米、453.69元/平方米和483.11元/平方米，逐年提高態(tài)勢(shì)明顯。

IPO后前景不明

線下門店租金高企，讓博士眼鏡出現(xiàn)“開兩家關(guān)一家”的尷尬情況。線上電商渠道的缺失讓博士眼鏡IPO之后的前景更不明朗。根據(jù)Euromonitor研究報(bào)告，國(guó)內(nèi)眼鏡產(chǎn)品的線上零售額占整個(gè)眼鏡零售市場(chǎng)規(guī)模的比例逐年增長(zhǎng)，但對(duì)于整體行業(yè)銷售中日益增長(zhǎng)的電商渠道方面，博士眼鏡并沒有做太多規(guī)劃。據(jù)悉，博士眼鏡自2013年才開展電商業(yè)務(wù)，2014年其電商渠道總銷售占銷售額的1.63%，2015年卻下降到0.15%，與行業(yè)整體發(fā)展方向背道而馳。對(duì)此，博士眼鏡并未在招股書中做出解釋。

此前，證監(jiān)會(huì)也曾在反饋意見中直接指出了博士眼鏡的不足，要求公司說明租賃合同期限較短、租賃合同不能續(xù)期而閉店、租金及租金總額逐年上升等情況，以及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)的影響。

上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄對(duì)北京商報(bào)記者表示，眼鏡是暴利行業(yè)，但是行業(yè)內(nèi)單打獨(dú)斗、個(gè)體戶經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象較為普遍，類似博士眼鏡模式，開設(shè)專賣店、租商場(chǎng)柜臺(tái)的模式會(huì)增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。優(yōu)秀的眼鏡企業(yè)，基本都做到成本控制，以及改變以往守著柜臺(tái)的模式，在渠道上進(jìn)行整合創(chuàng)新。此外，行業(yè)的暴利其實(shí)取決于產(chǎn)品定位，定位高端的毛利很高。

程偉雄進(jìn)一步表示，眼鏡行業(yè)參差不齊，嚴(yán)格意義上仍以傳統(tǒng)模式為主。對(duì)于博士眼鏡來講，盡管采購(gòu)成本較低，加價(jià)倍率很高，但是傳統(tǒng)化的營(yíng)銷渠道以及較高的成本，是企業(yè)上市之后發(fā)展的障礙。因此，博士眼鏡上市之后，需要革新技術(shù)設(shè)備、創(chuàng)新渠道模式，才能提升終端門店的利潤(rùn)。

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