文|中國(guó)證券報(bào) 李良

3月8日訊，盡管去年下半年債券市場(chǎng)迎來(lái)了一場(chǎng)下跌風(fēng)暴，但在發(fā)行市場(chǎng)，債券型基金卻占據(jù)了新基金發(fā)售市場(chǎng)的半壁江山。而眼下正在發(fā)行的新基金中，各類偏債型基金也依然擔(dān)當(dāng)著主力的角色。

來(lái)自WIND數(shù)據(jù)顯示，去年下半年，盡管債市下跌不斷，但在新基金首募的7080.89億基金份額中，債券型基金有3464.97億份，占比達(dá)48.93%。若加上偏債型混合基金，則以債券投資為主要對(duì)象的新基金發(fā)售超過(guò)50%;而在今年前兩個(gè)月，新基金成立首募1526.49億元，其中債券基金1081.25億元，占比高達(dá)70.83%。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低

除了已經(jīng)發(fā)行成立的新基金中債基占據(jù)半壁江山外，觀察正在發(fā)行的新基金也可以發(fā)現(xiàn)，債基仍舊是基金公司力推的品種。

WIND數(shù)據(jù)顯示，正在發(fā)行的新基金中，有42只為中長(zhǎng)期純債基金，有27只混合型二級(jí)債基，還有18只偏債的混合型基金，合計(jì)以債市為主要投資方向的基金數(shù)量達(dá)到87只。而與此同時(shí)，僅有8只普通股票型基金正在發(fā)行，另有7只偏股型混合基金正在發(fā)行，合計(jì)以股市為主要投資方向的基金數(shù)量?jī)H為15只。二者數(shù)量差距的懸殊，顯示出盡管在去年底債市大跌背景下，市場(chǎng)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的需求依舊旺盛，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好依舊較低。

某基金公司市場(chǎng)部副總監(jiān)向記者表示，雖然近期A股有小幅回暖現(xiàn)象，但總體而言，在震蕩的A股市場(chǎng)賺錢仍然非常困難，這無(wú)疑會(huì)影響普通投資者的信心，傳遞到終端銷售渠道，則體現(xiàn)為偏股型基金銷售依舊困難。而在債市大幅度調(diào)整后，新債基的建倉(cāng)優(yōu)勢(shì)反而比較突出，這在一定程度上吸引了很多資金繼續(xù)加碼債市，包括部分定制基金繼續(xù)涌現(xiàn)。

債市吸引力漸增

歷經(jīng)去年債市調(diào)整后，在許多基金經(jīng)理眼里，債市投資的吸引力正在逐漸增加。

萬(wàn)家基金債券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年2月中下旬，受央行持續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放以及MLF續(xù)作的支撐，債券市場(chǎng)繼續(xù)保持反彈態(tài)勢(shì)。其中，期貨市場(chǎng)走勢(shì)明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，顯示市場(chǎng)信心較之前明顯恢復(fù)。不過(guò)，整體來(lái)看，債券市場(chǎng)的上漲也相對(duì)溫和，收益率在一個(gè)10bp的區(qū)間內(nèi)小幅震蕩。萬(wàn)家基金認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，債券市場(chǎng)配置價(jià)值較高。

東吳基金王文華則表示，雖然今年債市仍然面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球流動(dòng)性趨緊等不利因素的影響，但經(jīng)歷了去年一波趨勢(shì)性調(diào)整之后，債券投資者謹(jǐn)慎情緒濃厚，今年債基收益預(yù)計(jì)不會(huì)比去年差，類似去年債市的趨勢(shì)性大幅調(diào)整大概率不會(huì)重現(xiàn)。

王文華認(rèn)為，目前短久期信用債和銀行存單具有良好的配置價(jià)值。而從資本利得的角度來(lái)看，今年大概率也不會(huì)比去年更差。一般而言，一致預(yù)期的轉(zhuǎn)向才容易形成踩踏，而債市系統(tǒng)性調(diào)整很大程度上是由于機(jī)構(gòu)投資者恐慌性的基金贖回和債券賣出導(dǎo)致的。當(dāng)前債市投資者普遍謹(jǐn)慎情緒濃厚，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較去年大幅提升，出現(xiàn)踩踏的概率不大。

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