文|虎嗅網 網事風云

3月6日訊，從2003年淘寶推出支付寶服務、2007年網貸平臺拍拍貸成立算起，互聯(lián)網金融在國內已經有十余年的發(fā)展歷程，而從2013年余額寶橫空出世開始，互金才正式引發(fā)業(yè)界與社會廣泛關注。在這過去的幾年里，互金可謂野蠻生長，交易規(guī)模迅速做大，模式逐漸成型，而詐騙、跑路、破產等問題也幾乎是如影隨形。

管理層對于互金的態(tài)度，也經歷了從早期的觀察期、到促進其發(fā)展、再到如今的警惕其風險幾個比較大的階段。為什么會有這樣的轉變，互金行業(yè)到底出現(xiàn)了什么問題？

政府工作報告對于互金的措辭正在發(fā)生變化

3月5日上午9時，十二屆全國人大五次會議開幕。今年的政府工作報告指出，當前系統(tǒng)性風險總體可控，但對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網金融等累積風險要高度警惕。穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風險點，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風險“防火墻”。

政府工作報告再一次提及互聯(lián)網金融，不過這次對于互金的評價偏負面，表示要高度警惕互金的風險。這可謂是比較大的轉折。

回首一下往年的表述。2014年春天，互聯(lián)網金融首次寫入政府工作報告。當年的政府工作報告在金融改革部分提到要“促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調機制，密切監(jiān)測跨境資本流動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線。”

2015年，互聯(lián)網金融再度寫入政府工作報告，且多次被提及。在2014年工作回顧中，報告指出“互聯(lián)網金融異軍突起”；在2015年工作部署中指出，要制定“互聯(lián)網+”行動計劃，推動移動互聯(lián)網、云計算、大數(shù)據、物聯(lián)網等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網和互聯(lián)網金融健康發(fā)展。在金融改革的部分還提到“開展股權眾籌融資試點”、“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務的雨露甘霖。”

2016年的政府工作報告中，對“互聯(lián)網金融”的態(tài)度是：“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融，大力發(fā)展普惠金融和綠色金融。扎緊制度籠子，整頓規(guī)范金融秩序，嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風險的底線。”這一年的態(tài)度開始偏審慎。到了今年，關注點已經是警惕互金風險。

從促進互金健康發(fā)展、到規(guī)范發(fā)展互金，再到今年的警惕互金風險，措辭悄然生變，從發(fā)掘互金的正能量，轉變?yōu)殛P注、限制互金的負能量。

這與中央一號文件對于互金的措辭轉變非常相似。2016年中央一號文件首提互聯(lián)網金融，指出要“引導互聯(lián)網金融、移動金融在農村規(guī)范發(fā)展”，2017年的一號文件則沒有提及互聯(lián)網金融，而是指出要“嚴厲打擊農村非法集資和金融詐騙”。

為什么會有這樣的變化

政府工作報告對于互金措辭的變遷，背后是互金行業(yè)這幾年的巨大變化：

一方面，互金正在變成一個大產業(yè)，影響力越來越大。與幾年前相比，互金已經是交易規(guī)模大、覆蓋用戶廣的行業(yè)門類，移動支付已經深入到生活的各個角落，在大城市里正在慢慢取代現(xiàn)金交易；網貸年交易規(guī)模已經達到兩萬億左右；網絡理財成為一種比較普遍的投資行為；越來越多的年輕人通過互金平臺提供的分期和信用貸款來支持自己的消費行為?；ソ鹪谏鐣挠绊懥υ絹碓酱螅馕吨绻胸撁孀饔?，其負面影響也會比較大，必須對互金的負面作用加強防范。

另一方面，行業(yè)里一些機構的行為確實在形成風險源，威脅金融穩(wěn)定與社會穩(wěn)定。網貸平臺的詐騙與跑路，支付行業(yè)里的跑路與洗錢風險，消費金融領域的校園裸條借貸，現(xiàn)金貸的高額利率，理財平臺將高風險金融資產包裝后推薦給普通用戶，都在不同程度上累積金融風險，甚至影響社會穩(wěn)定。

出現(xiàn)這些問題，監(jiān)管層對于互金從鼓勵到警惕，也就非常必要了。如果任由互金野蠻生長，金融風險與社會風險都是不小的。

真正問題是互金有脫離普惠金融定位的傾向

互金行業(yè)的市場環(huán)境、政策環(huán)境發(fā)生這些變化，總結背后的深層次原因，可以發(fā)現(xiàn)，互金行業(yè)正在陷入一種迷茫式發(fā)展的窘境。

交易規(guī)模飛速壯大，似乎預示著行業(yè)還在發(fā)展期，然而從校園貸衍生的各類問題，到房產眾籌被限制，到理財平臺對接的僑興債違約，到白拿產品的下線，到現(xiàn)金貸的高利率與高壞賬率，再到互金與金交所的合作，一系列事件反映的現(xiàn)實是，互金平臺可以對接的優(yōu)質資產越來越少，但行業(yè)還要發(fā)展，還要繼續(xù)做大，于是想盡一切辦法擴大資產端項目來源，不顧政策、市場風險以及人性的弱點，將一些不適宜的資產也發(fā)展為資產來源（通過技術手段篩選被傳統(tǒng)風控模式錯殺的群體的行為不在此列），另外，不顧投資者風險適應性而向其推薦高風險資產，并為此設置一些復雜的交易結構，在信息披露上往往語焉不詳，期望交易規(guī)?？梢栽阶鲈酱?，于是行業(yè)的一些行為正在一步步脫離普惠金融的范疇。

管理層希望互金做普惠金融，普惠金融并非是為一切傳統(tǒng)金融不能覆蓋的人群提供任何形式的金融服務，而是以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。如今互金行業(yè)的一些行為已經不是普惠金融，而是在向不適宜借貸的群體提供貸款，向風險承受力低的普通投資者提供經過包裝的高風險資產，不再是適當、有效的金融服務。管理層加強監(jiān)管，也就不難理解。

監(jiān)管層對于互金態(tài)度的變與不變

當然，以上問題不是互金的全部，而是新出現(xiàn)的一些不良的苗頭。這些年互金在小微企業(yè)融資、支付便捷化等方面發(fā)揮的積極作用也是不容抹殺的。否則管理層也不會認可二維碼支付，不會專門出臺針對網貸的管理辦法。政策的出發(fā)點應該還是鼓勵積極作用，限制消極作用。

實際上就全球來說，這幾年來我國對于互聯(lián)網金融或者科技金融的創(chuàng)新的包容性是很強的，甚至是全球其他國家不能比的?；氐饺缃裾ぷ鲌蟾鎸τ诨ソ鸫朕o的變化，監(jiān)管層并非要將互金一棒子打死，而是希望遏制互金領域發(fā)展的一些亂象，讓互金行業(yè)真正穩(wěn)健發(fā)展，為實體經濟服務，不能影響金融穩(wěn)定與社會穩(wěn)定。政府對于行業(yè)的關注點在發(fā)生變化，但借助互金發(fā)展普惠金融的方向應該不會改變。

對于互金平臺而言，需要更加明確自己的普惠金融定位，在業(yè)務上有所為有所不為，為擴大規(guī)模而不顧風險的行為需要摒棄，平臺應先合規(guī)再談發(fā)展。

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