文｜百舸金融論壇發(fā)起人、北京大學(xué)新金融和創(chuàng)業(yè)投資研究中心研究員 陳文

3月3日訊，近些年大量機(jī)構(gòu)切入場(chǎng)景化消費(fèi)信貸，將信貸關(guān)系內(nèi)嵌于交易閉環(huán)，通過監(jiān)控資金流把控信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但在這個(gè)過程中貸款機(jī)構(gòu)往往會(huì)遇到由于商戶問題帶來的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞問題。在很多論壇和網(wǎng)絡(luò)社群里，我們看到很多消費(fèi)者在投訴商戶之余，也會(huì)發(fā)泄對(duì)貸款機(jī)構(gòu)的不滿，甚至不愿意再履行貸款本息償付義務(wù)，對(duì)于場(chǎng)景化消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展帶來了不利影響。

就簡(jiǎn)單的消費(fèi)信貸而言，消費(fèi)者申請(qǐng)了貸款，自主決定選擇購買商品或服務(wù)的商戶，支付相應(yīng)價(jià)款給商戶，無論是商戶的產(chǎn)品或服務(wù)有問題，還是商戶存在詐騙行為，由于因?yàn)橄M(fèi)行為是消費(fèi)者自身的選擇，貸款機(jī)構(gòu)不負(fù)任何責(zé)任。對(duì)于貸款機(jī)構(gòu)而言，為了防止消費(fèi)者借到資金后挪為他用，一般會(huì)要求消費(fèi)者提供真實(shí)的消費(fèi)記錄和流水。

圖1 消費(fèi)信貸的簡(jiǎn)單交易結(jié)構(gòu)

基于消費(fèi)信貸的簡(jiǎn)單模式，部分貸款機(jī)構(gòu)充分利用消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)行創(chuàng)新，交易結(jié)構(gòu)不再是由消費(fèi)者借款后再支付給商戶，而是商戶與消費(fèi)者之間發(fā)生賒銷關(guān)系，再由貸款機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者之間產(chǎn)生借貸關(guān)系，由貸款機(jī)構(gòu)根據(jù)消費(fèi)者指令直接把資金打給商戶，消費(fèi)者償還本息給貸款機(jī)構(gòu)。受托支付模式下消費(fèi)者沒有直接拿到過放貸機(jī)構(gòu)的放貸資金，而是由放貸機(jī)構(gòu)直接付給了商戶，這種借貸關(guān)系真實(shí)存在但消費(fèi)者卻缺乏直接碰錢的直觀感受，從而導(dǎo)致事后可能發(fā)生一系列矛盾和爭(zhēng)議。

首先，一些放貸機(jī)構(gòu)可能會(huì)以“你消費(fèi)，我買單”類似的誤導(dǎo)性宣傳引誘消費(fèi)者過度借貸，對(duì)于一些追求即時(shí)行樂的消費(fèi)者而言，存在只看到商品或服務(wù)沒看到負(fù)債的可能;

其次，一些不良商戶在兜售商品或服務(wù)時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)以次充好，消費(fèi)者存在拖延甚至拒絕貸款機(jī)構(gòu)還款以表示對(duì)于商品或服務(wù)質(zhì)量不滿的可能;

再次，在商品或服務(wù)為分期交付的情形下，不法商戶拿到貸款機(jī)構(gòu)受托支付的一次性資金后，可能直接捐款跑路，消費(fèi)者無法獲得商品或服務(wù)，這里商戶的行為就構(gòu)成詐騙。以上三種情形都會(huì)給貸款機(jī)構(gòu)帶來聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，并降低消費(fèi)者的還款意愿。

圖2 消費(fèi)信貸的簡(jiǎn)單受托支付交易結(jié)構(gòu)

在更為復(fù)雜的信托受托支付交易結(jié)構(gòu)，從表面上看是由信托公司募集資金成立信托計(jì)劃，用于通過放貸機(jī)構(gòu)(項(xiàng)目提供方)發(fā)放消費(fèi)貸款。但這類業(yè)務(wù)的核心，實(shí)際是放貸機(jī)構(gòu)(項(xiàng)目提供方)利用自身信用進(jìn)行信托融資，看似信托募集資金用于發(fā)放小額貸款，但主導(dǎo)方實(shí)際仍然是放貸機(jī)構(gòu)。

兩者的合作模式一般以特殊目的主體(SPV)作為委托人，委托信托公司設(shè)立信托計(jì)劃，資金提供方以優(yōu)先級(jí)資金認(rèn)購該計(jì)劃，而資產(chǎn)提供方及其關(guān)聯(lián)方以劣后級(jí)資金認(rèn)購該計(jì)劃。信托計(jì)劃向商戶進(jìn)行受托支付，由此形成與消費(fèi)者之間的借貸關(guān)系，而消費(fèi)者根據(jù)合同約定，按期支付利息，到期還本。

信托公司按合同約定分配收益給委托人，委托人向資金提供方支付固定收益，而向資產(chǎn)提供方支付剩余收益。在這一交易結(jié)構(gòu)里，資金提供方可以是商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資人，也可以是通過上海證券交易所或深圳證券交易所進(jìn)行資產(chǎn)證券化面向合格投資者。

放貸機(jī)構(gòu)應(yīng)用這一交易結(jié)構(gòu)，一是利用信托受托支付解決放貸人資質(zhì)問題，二是引入優(yōu)先級(jí)資金放大杠桿，撬動(dòng)劣后級(jí)的收益。由于商品或服務(wù)交易和消費(fèi)信貸融合的交易結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，商戶自身或者是其提供的產(chǎn)品或服務(wù)出現(xiàn)問題將牽涉到更多的相關(guān)利益主體。

圖3 消費(fèi)信貸的信托受托支付交易結(jié)構(gòu)

從權(quán)責(zé)利清晰界定的角度出發(fā)，無論是簡(jiǎn)單消費(fèi)借貸關(guān)系還是受托支付形成的消費(fèi)借貸關(guān)系下，放貸機(jī)構(gòu)都不應(yīng)為商戶詐騙或商品或服務(wù)質(zhì)量問題承擔(dān)責(zé)任，借貸關(guān)系依托于商品或服務(wù)的真實(shí)交易而形成，但形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系則獨(dú)立于商品或服務(wù)的真實(shí)質(zhì)量。然而，在受托支付情形下，仍可能存在如下幾個(gè)問題，需要引起關(guān)注并予以解決：

第一，借款人對(duì)于借貸關(guān)系的真實(shí)知情權(quán)。在線下團(tuán)隊(duì)面對(duì)面開發(fā)借款人的模式下，放貸機(jī)構(gòu)從業(yè)人員需要對(duì)于借款人盡充分告知義務(wù)，防止誤導(dǎo)消費(fèi)者借貸。而目前大量的放貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行純線上授信，這種純線上首先在之前面向消費(fèi)者授信的簡(jiǎn)單交易結(jié)構(gòu)下，基本可以通過身份證、銀行卡、手機(jī)號(hào)、硬件設(shè)備識(shí)別消費(fèi)者真實(shí)身份，但在受托支付的情形下，由于資金直接打向商戶，放貸機(jī)構(gòu)很難確保消費(fèi)者存在真實(shí)借貸意愿。

現(xiàn)實(shí)中，存在消費(fèi)者身份被盜用的可能，同時(shí)也存在商戶有意誤導(dǎo)消費(fèi)者借貸的可能。建議在受托支付業(yè)務(wù)中，債權(quán)債務(wù)關(guān)系真實(shí)形成之前，放貸機(jī)構(gòu)又必須通過電話等渠道與借款人做進(jìn)一步確認(rèn)，在得到確認(rèn)之后，放貸機(jī)構(gòu)方能通過自身或合作機(jī)構(gòu)受托支付給商戶，防止事后出現(xiàn)各種糾紛。

第二，放貸機(jī)構(gòu)對(duì)于合作商戶的質(zhì)量把控。在受托支付的情形下，放貸機(jī)構(gòu)對(duì)于合作商戶不可能是漫天撒網(wǎng)，而應(yīng)該當(dāng)時(shí)對(duì)合作商戶有過初步的風(fēng)險(xiǎn)把控。合作商戶的選擇上應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，其提供的商品或服務(wù)應(yīng)當(dāng)為市場(chǎng)公認(rèn)，這樣就避免了商戶產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量無法達(dá)到消費(fèi)者普遍預(yù)期所形成的矛盾。

此外，為防止在受托支付中合作商戶可能存在的詐騙行為，例如防范在教育信貸中合作的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)捐款跑路等事件的發(fā)生，放貸機(jī)構(gòu)可以對(duì)于其受托支付的資金委托獨(dú)立第三方進(jìn)行資金監(jiān)控，根據(jù)消費(fèi)者非一次性享用的商品或服務(wù)的進(jìn)度進(jìn)行分批解禁支付給商戶。尤其是目前一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭和大型商業(yè)銀行切入消費(fèi)信貸，其選擇合作商戶本身就會(huì)給消費(fèi)者帶來增信幻象，如果不強(qiáng)化對(duì)于合作商戶的質(zhì)量把控，必然會(huì)導(dǎo)致商戶聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的傳染以及放貸機(jī)構(gòu)自身信譽(yù)的透支。

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