文|中國(guó)基金報(bào)

3月3日訊，霧霾讓環(huán)保成為每個(gè)人都關(guān)心的話題，作為“十三五”國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)，PPP項(xiàng)目的重要滲透領(lǐng)域，環(huán)保產(chǎn)業(yè)屬于國(guó)家戰(zhàn)略政策支持的成長(zhǎng)板塊，不可謂不熱。事實(shí)上，跨產(chǎn)業(yè)、跨領(lǐng)域、跨地域的新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)，規(guī)模已經(jīng)上萬(wàn)億，且有望繼續(xù)快速穩(wěn)定投入。作為普通投資者，如何才能更好地分享環(huán)保產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)?如何抓住環(huán)保板塊中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)?環(huán)?；?ldquo;老司機(jī)”與大家分享了投資干貨。

上周二(2月21日)，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的廣發(fā)環(huán)保指數(shù)基金基金經(jīng)理劉杰做客中國(guó)基金報(bào)粉絲群，事無(wú)巨細(xì)地回答粉絲們的投資疑問，從分析中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前現(xiàn)狀到未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值，從北方霧霾更需環(huán)保產(chǎn)業(yè)的壯大談到PPP項(xiàng)目對(duì)環(huán)保領(lǐng)域的影響，毫無(wú)保留地分享其入行多年獲得的經(jīng)驗(yàn)、看法以及給予投資者投資建議?，F(xiàn)基金君將當(dāng)日討論的部分內(nèi)容以文字實(shí)錄分享給大家，希望可以幫助大家研究好環(huán)保產(chǎn)業(yè)這塊大蛋糕。

內(nèi)容提要：

1、根據(jù)環(huán)保部的預(yù)測(cè)，全國(guó)環(huán)保投入將增加到每年兩萬(wàn)億左右，社會(huì)總的環(huán)保投入有望超過17萬(wàn)億，未來(lái)將會(huì)依助于PPP的模式進(jìn)行環(huán)保的投入。

2、一般發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)保產(chǎn)值占到他們國(guó)家GDP的10%到20%左右，而中國(guó)雖然起步較晚，產(chǎn)值僅占GDP3.5%，但未來(lái)有一個(gè)非常好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。投資者可以適當(dāng)關(guān)注和考慮環(huán)保的中長(zhǎng)期投資價(jià)值以及它的增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前是環(huán)保投資相對(duì)來(lái)說(shuō)比較好的時(shí)期。

3、環(huán)保總體上它的波動(dòng)性相對(duì)于其他行業(yè)比較小，投資者可以更關(guān)注它的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。而中短期的話，環(huán)保其實(shí)是受到行業(yè)政策和整個(gè)市場(chǎng)情緒的影響。

4、我們會(huì)更看好PPP項(xiàng)目覆蓋比較廣的領(lǐng)域，像去年的水務(wù)工程是最為受益的細(xì)分行業(yè)，我們可能會(huì)進(jìn)行一定的傾斜;另外像環(huán)保行業(yè)有一些低估值且持續(xù)性比較強(qiáng)的公司，我們會(huì)更加優(yōu)先考慮。

5、環(huán)保板塊的投資標(biāo)的的總體思路，是選擇一些低估值的、更高成長(zhǎng)的、比較有潛力的公司。環(huán)保指數(shù)我個(gè)人認(rèn)為更適合定投，因?yàn)樽允迤陂g發(fā)布以來(lái)，它的漲幅達(dá)到了89%，從中長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)走勢(shì)是非常好的，尤其是適合普通投資者進(jìn)行定投操作。

6、目前經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)比較保增長(zhǎng)跟促轉(zhuǎn)型的艱難平衡過程中，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及結(jié)構(gòu)性改革方面都是強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的情況。但是在整體經(jīng)濟(jì)中我們也是可以看到一些未來(lái)投入相對(duì)比較明確的行業(yè)，像軍工、環(huán)保。對(duì)于投資而言，更多的是需要看重它的中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

7、2016年整體環(huán)保板塊維持在一個(gè)30%以上的高增長(zhǎng)且呈現(xiàn)加速的趨勢(shì)之中，前三季度環(huán)保行業(yè)的上市公司實(shí)現(xiàn)了贏利收入是達(dá)到了一千多億元，同比增速是達(dá)到30%以上。

8、目前環(huán)保行業(yè)，特別是大氣、水以及土壤治理等等各個(gè)方面都處在一個(gè)迫在眉睫的階段，我個(gè)人比較看好治理的環(huán)節(jié)。如果是針對(duì)環(huán)保個(gè)股，或者是整個(gè)行業(yè)的話，建議還是采取分階段建倉(cāng)的策略，因?yàn)樗菀资艿绞袌?chǎng)情緒的影響。

會(huì)議紀(jì)要：

目前是投資環(huán)保行業(yè)的好時(shí)機(jī)

網(wǎng)友“limx”：環(huán)保是最近幾年都比較熱的板塊，現(xiàn)在是投資環(huán)保比較好的時(shí)期嗎？

劉杰：中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處在一個(gè)轉(zhuǎn)型的階段，我個(gè)人認(rèn)為是在一個(gè)量變到質(zhì)變的過程中，其中環(huán)保是作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的一個(gè)重要的抓手跟一個(gè)方向。我們都認(rèn)為環(huán)保當(dāng)前乃至未來(lái)處在一個(gè)相對(duì)比較好的時(shí)期，在環(huán)保方面的投入不僅能夠起到改善生態(tài)的作用，也能夠促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。有數(shù)據(jù)顯示，在十二五期間我們國(guó)家的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)每年以15%到20%的速度進(jìn)行增長(zhǎng)，環(huán)保的總投入達(dá)到了3.4萬(wàn)億，相比于之前的十一五期間增長(zhǎng)了62%，但占GDP的比重不高，3.5%左右。而到了十三五期間，根據(jù)環(huán)保部的預(yù)測(cè)，全國(guó)環(huán)保投入將增加到每年兩萬(wàn)億左右，社會(huì)總的環(huán)保投入有望超過17萬(wàn)億，未來(lái)將會(huì)依助于PPP的模式進(jìn)行環(huán)保的投入。

對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)保，他們經(jīng)過幾十年的發(fā)展，環(huán)保是作為經(jīng)濟(jì)體系中比較重要的一個(gè)環(huán)節(jié)存在。一般發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)保產(chǎn)值占到他們國(guó)家GDP的10%到20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們。像日本在過去幾十年中，在石油危機(jī)期間以及90年代初所謂失去的十年中，就是在那兩個(gè)階段日本對(duì)于環(huán)保進(jìn)行比較大的投入，也是起到了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用。德國(guó)在二戰(zhàn)后也是經(jīng)歷了類似的過程，據(jù)德國(guó)聯(lián)邦環(huán)保部的數(shù)據(jù)，德國(guó)僅可再生能源就給他們的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了就業(yè)崗位，在十年前是達(dá)到了16萬(wàn)個(gè)，08年是達(dá)到了近30萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)到2020年將給德國(guó)帶來(lái)32萬(wàn)個(gè)工作崗位。在2030年德國(guó)環(huán)保部的產(chǎn)值將達(dá)到一萬(wàn)億歐元，屆時(shí)德國(guó)的環(huán)保將超過他們的機(jī)械跟汽車，成為德國(guó)的第一大行業(yè)。因此我們可以看到，環(huán)保作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家一個(gè)重要的組成部分。

美國(guó)其實(shí)也是有類似的結(jié)果，美國(guó)目前的環(huán)保就業(yè)人數(shù)，以及他們的產(chǎn)值達(dá)到了非常高的比例，同時(shí)經(jīng)過近三四十年的發(fā)展，這種趨勢(shì)還依然是在延續(xù)的過程中。

回過頭來(lái)看中國(guó)，雖然說(shuō)環(huán)保的起步比較晚，目前的企業(yè)規(guī)模相比發(fā)達(dá)國(guó)家而是比較小的，但是從未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及中國(guó)進(jìn)一步發(fā)展來(lái)看，環(huán)保有一個(gè)非常好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們認(rèn)為投資者可以適當(dāng)關(guān)注和考慮環(huán)保的中長(zhǎng)期投資價(jià)值以及它的增長(zhǎng)趨勢(shì)。因此我們認(rèn)為目前是環(huán)保投資相對(duì)來(lái)說(shuō)比較好的時(shí)期。

網(wǎng)友“張雨帆”：霧霾讓環(huán)保成為每個(gè)人都關(guān)心的話題，作為“十三五”國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)，也已經(jīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略政策的層面，不可謂不熱。作為普通者，如何才能更好地分享環(huán)保產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)?

劉杰：最近幾年霧霾給我們的感覺是越來(lái)越嚴(yán)重了，特別是最近五年，整個(gè)社會(huì)包括國(guó)家也是越來(lái)越重視。大氣十條在2013年頒布，今年(2017年)是大氣十條第一個(gè)階段的考核年，各個(gè)地方政府也會(huì)有一些考核壓力。此外，2017年初京津冀及周邊也出臺(tái)具體的大氣污染防治的工作方案的意見稿，2月起環(huán)保部針對(duì)河南等地開展了一系列空氣質(zhì)量的專項(xiàng)督察，大氣治理現(xiàn)在進(jìn)入比較關(guān)鍵的階段。同時(shí)，2018年又是環(huán)?？傮w的中期考核年，在17年、18年這兩年過程中，政策等方面都強(qiáng)化了考核評(píng)估監(jiān)督的力度跟效果。

雖然說(shuō)霧霾越來(lái)越嚴(yán)重，但是看中長(zhǎng)期，我們還是相信未來(lái)幾年內(nèi)霧霾會(huì)出現(xiàn)一些比較好的轉(zhuǎn)變。作為普通投資者如何能夠更好的分享環(huán)保成長(zhǎng)，我是這樣認(rèn)為，環(huán)?？傮w上它的波動(dòng)性相對(duì)于其他行業(yè)比較小，投資者可以更關(guān)注它的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。但在短期上也存在一些投資機(jī)會(huì)，比如說(shuō)像去年從2月份到11月份，環(huán)保的漲幅相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較靠前。當(dāng)時(shí)為什么會(huì)有這么好的表現(xiàn)呢?也是因?yàn)楫?dāng)時(shí)出臺(tái)了一些政策，比如年中出臺(tái)的土地十條以及幾次PPP項(xiàng)目的落地，而環(huán)保是作為PPP項(xiàng)目中比較重要的領(lǐng)域進(jìn)行了投入，因此當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)也是處在一個(gè)比較追棒跟火熱的情況中。所以從短期來(lái)看環(huán)保也是結(jié)合著政策去進(jìn)行投資。對(duì)于普通投資者，我個(gè)人認(rèn)為在今年治理政策加強(qiáng)的背景下，一些階段性機(jī)會(huì)依然是存在的。我個(gè)人建議尤其需要看重環(huán)保的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)來(lái)進(jìn)行中長(zhǎng)期的投資。

網(wǎng)友“楊劍青(投資顧問)”：環(huán)保政策暖風(fēng)頻吹，企業(yè)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)是否可以持續(xù)，外延式并購(gòu)居多，環(huán)保里頭您比較看好哪個(gè)子行業(yè)，土壤修復(fù)、大氣污染、水務(wù)還是其他的?

劉杰：2016年整體環(huán)保板塊維持在一個(gè)30%以上的高增長(zhǎng)且呈現(xiàn)加速的趨勢(shì)之中，前三季度環(huán)保行業(yè)的上市公司實(shí)現(xiàn)了贏利收入是達(dá)到了一千多億元，同比增速是達(dá)到30%以上。而在目前宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，A股上市公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅為2.4%，相比而言環(huán)保行業(yè)它是處在一個(gè)比較高景氣、比較好的階段。

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，前三季度水務(wù)增速是最快的，其他的像節(jié)能、監(jiān)測(cè)，以及固廢這一塊它們的增速同比達(dá)到了43%、30%以及18%。當(dāng)前階段，水務(wù)運(yùn)營(yíng)板塊受市場(chǎng)比較看好的情況，個(gè)人未來(lái)比較看好大氣污染以及水務(wù)這兩個(gè)方面。

網(wǎng)友“尋找幸福”：環(huán)保板塊在每次啟動(dòng)的時(shí)候有什么信號(hào)嗎？

劉杰：以實(shí)際的情況作為一個(gè)例子：環(huán)保去年自1月份整體市場(chǎng)下跌之后，處在恢復(fù)的過程中，緊接著2月份受到政策的刺激跟影響，以及2016年P(guān)PP項(xiàng)目落地的情況，截至到11月份環(huán)保整個(gè)板塊處在市場(chǎng)前列的位置，當(dāng)時(shí)是達(dá)到了22%的業(yè)績(jī)情況。這里面可以看到，環(huán)保它其實(shí)在中短期也是受到行業(yè)政策的影響。同時(shí)，它也受到整個(gè)市場(chǎng)情緒的影響，在當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)處在一個(gè)超跌反彈的階段，再加上整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了政策跟項(xiàng)目的刺激，我個(gè)人認(rèn)為在未來(lái)環(huán)保板塊也是受到這兩個(gè)因素的影響，如果這兩個(gè)方面符合上漲的預(yù)期，相信在短期內(nèi)是處在比較好的投資時(shí)期。

網(wǎng)友“鋒少”：請(qǐng)問環(huán)保指數(shù)應(yīng)該如何估值？

劉杰：目前中證環(huán)保指數(shù)的估值水平是處在28倍左右，不到30倍。同時(shí)環(huán)保的個(gè)股和市值相對(duì)來(lái)說(shuō)比較小，也是呈現(xiàn)了一個(gè)成長(zhǎng)股的特征。因此通過歷史數(shù)據(jù)PE水平以及當(dāng)前的狀態(tài)，我們認(rèn)為目前的估值相對(duì)來(lái)說(shuō)處在一個(gè)比較合理的階段。而對(duì)于一些個(gè)股的估值，也需要去看一下它相關(guān)的細(xì)分行業(yè)的具體情況?？傮w而言，我們認(rèn)為當(dāng)前中證環(huán)保指數(shù)處在一個(gè)比較好的投資時(shí)點(diǎn)，處在一個(gè)相對(duì)合理的階段。

普通投資者適合關(guān)注中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)

網(wǎng)友“Jack”：1)請(qǐng)問對(duì)環(huán)保PPP項(xiàng)目怎么看?這種環(huán)保有利潤(rùn)嗎?有發(fā)展嗎?2)環(huán)保類公司是不是一般投入比較大，回收比較慢?這對(duì)公司未來(lái)發(fā)展和估值有影響嗎?

劉杰： PPP是環(huán)保產(chǎn)業(yè)最佳的商業(yè)模式，是比較符合當(dāng)前中國(guó)環(huán)保以及財(cái)政政策的一種手段。這種項(xiàng)目總體而言是可以解決環(huán)保產(chǎn)業(yè)急需解決的一些問題，長(zhǎng)期來(lái)看項(xiàng)目還是有利潤(rùn)可言，比如像水務(wù)這一塊。當(dāng)然PPP項(xiàng)目的資金回收周期是比較長(zhǎng)的，它的投入也是比較大的，自然它的體量也比較大的，總體而言都是上萬(wàn)億的水平。

對(duì)于環(huán)保這么一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)而言，引入PPP項(xiàng)目肯定是比較好的一個(gè)手段。對(duì)于上市公司而言，對(duì)于未來(lái)發(fā)展長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)也是一個(gè)重要的保障，對(duì)于估值的支撐，以及未來(lái)利潤(rùn)的持續(xù)釋放，我個(gè)人認(rèn)為都是比較確定性的方式。同時(shí)，近期上交所跟深交所都發(fā)布了PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的通知，也成立了PPP項(xiàng)目證券資產(chǎn)化小組。國(guó)家未來(lái)對(duì)于PPP項(xiàng)目政策的推動(dòng)以及項(xiàng)目的實(shí)施正通過各種手段進(jìn)行保障，長(zhǎng)期來(lái)看也是比較好的。

網(wǎng)友“Crystalse7ven”：結(jié)合牛熊市風(fēng)險(xiǎn)控制，請(qǐng)問怎么挑選環(huán)保板塊中的投資標(biāo)的?環(huán)保主題基金適合定投嗎?

劉杰：環(huán)保板塊的投資標(biāo)的的總體思路，是選擇一些低估值的、更高成長(zhǎng)的、比較有潛力的公司。

一般定投的時(shí)間都是比較長(zhǎng)的，個(gè)人建議做定投是還要考慮定投標(biāo)的中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，因?yàn)槎ㄍ端彩且环N分批次建倉(cāng)的一種手段。因此要選擇一些長(zhǎng)期看好的板塊或者是主題性基金，例如像軍工、環(huán)保、養(yǎng)老等板塊，中長(zhǎng)期都是存在一些確定性比較高的方向。環(huán)保指數(shù)我個(gè)人認(rèn)為更適合定投，因?yàn)樽允迤陂g發(fā)布以來(lái)，它的漲幅達(dá)到了89%，將近100%的收益水平。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)走勢(shì)是非常好的，尤其是適合普通投資者進(jìn)行定投操作。

對(duì)于目前市場(chǎng)的情況，我個(gè)人認(rèn)為環(huán)保ETF作為跟蹤指數(shù)類的現(xiàn)貨產(chǎn)品，投資者可以參與環(huán)保ETF的一些套利。因?yàn)槟阍谔桌倪^程中可以規(guī)避掉一些風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)一些不確定的隔夜風(fēng)險(xiǎn)，可以利用ETF的T+0的功能，單日走勢(shì)比較好時(shí)你可以參與進(jìn)來(lái)，上漲達(dá)到你的預(yù)期時(shí)可以通過一定的方式出來(lái)。這樣的話，你可以獲得相對(duì)來(lái)說(shuō)比較確定性的收益。而環(huán)保板塊作為波動(dòng)性比較小的版塊，更適合普通投資者進(jìn)行這樣的操作，它日內(nèi)的波動(dòng)性相對(duì)來(lái)說(shuō)比較小一些，更適合作為一個(gè)ETF型的產(chǎn)品。比如普通投資者可以在盤中之前買入ETF，第二日可以選擇賣出。因?yàn)橐话阍诒P尾跟開盤的時(shí)候，它的波動(dòng)性會(huì)比較低，這樣的話你的投資效率會(huì)更高。這里也是給大家進(jìn)行建議，普通投資者可以去了解ETF該類的投資功能。

網(wǎng)友“一味藥”：結(jié)合目前情況，經(jīng)濟(jì)看似進(jìn)入滯脹狀態(tài)，根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看如何進(jìn)行下一步資產(chǎn)配置?

劉杰：通過目前的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，也不能說(shuō)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)滯脹狀態(tài)，但是就像行業(yè)所共同的觀點(diǎn)，目前經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)比較保增長(zhǎng)跟促轉(zhuǎn)型的艱難平衡過程中，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及結(jié)構(gòu)性改革方面都是強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的情況。但是在整體經(jīng)濟(jì)中我們也是可以看到一些未來(lái)投入相對(duì)比較明確的行業(yè)，像軍工、環(huán)保。個(gè)人認(rèn)為對(duì)于投資而言，更多的是需要看重它的中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，而在短期的趨勢(shì)過程中更容易受到資金鏈及政策，以及一些其他因素的影響。這樣的話，不確定的因素就比較多。

因此，我個(gè)人認(rèn)為投資者應(yīng)該把一部分資金投在中長(zhǎng)期投資價(jià)值比較好的行業(yè)。哪些屬于投資價(jià)值比較好的行業(yè)?可以從行業(yè)的基本面以及整個(gè)社會(huì)對(duì)于這個(gè)行業(yè)的投入，就可以進(jìn)行初步的判斷。在把握整個(gè)行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)中，指數(shù)基金具備了一定的優(yōu)勢(shì)，從全球來(lái)看，過往的一些數(shù)據(jù)也表明了指數(shù)基金往往能夠更好地把握一些行業(yè)的趨勢(shì)。因此我們也是推薦投資者買一些指數(shù)基金。

網(wǎng)友“晨希-魏茂國(guó)”：請(qǐng)問環(huán)保行業(yè)更看好哪個(gè)環(huán)節(jié)?設(shè)備制造，治理上?還是其他環(huán)節(jié)?如果看好一個(gè)股票，請(qǐng)問如何布局，是一次性買入還是分階段建倉(cāng)?

劉杰：目前環(huán)保行業(yè)，特別是大氣、水以及土壤治理等等各個(gè)方面都處在一個(gè)迫在眉睫的階段，我個(gè)人比較看好治理的環(huán)節(jié)。如果是針對(duì)環(huán)保個(gè)股，或者是整個(gè)行業(yè)的話，我個(gè)人建議還是采取分階段建倉(cāng)的策略。因?yàn)榄h(huán)保這塊，包括指數(shù)、個(gè)股等，它更容易受到市場(chǎng)情緒的影響，長(zhǎng)期做戰(zhàn)略投資更應(yīng)該看重它的中長(zhǎng)期的投資價(jià)值，而短期的投資行為更容易受到市場(chǎng)當(dāng)時(shí)情況的影響。因此為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人還是建議采取分階段建倉(cāng)的方法。

關(guān)于市場(chǎng)上唯一一只環(huán)保ETF

網(wǎng)友“朵拉”：目前市場(chǎng)中有主動(dòng)管理的環(huán)保基金、環(huán)保分級(jí)基金、環(huán)保ETF等。相比其他環(huán)保主題基金，廣發(fā)環(huán)保ETF如何在眾多投資環(huán)保的產(chǎn)品中脫穎而出?

劉杰：廣發(fā)環(huán)保ETF作為市場(chǎng)上唯一一只環(huán)保的ETF，它存在一些相對(duì)優(yōu)勢(shì)，比如它的倉(cāng)位接近于100%，它的跟蹤效果是最好的，同時(shí)它的資金利用效率、管理費(fèi)和其他的交易費(fèi)用上存在優(yōu)勢(shì)。對(duì)于未來(lái)而言，我們也是看到監(jiān)管對(duì)于短期投資的贖回費(fèi)，未來(lái)會(huì)逐步的提高，而對(duì)于ETF而言，投資者在場(chǎng)內(nèi)可以隨時(shí)進(jìn)行買賣，也可以進(jìn)行相對(duì)的套利，這樣的話，其實(shí)ETF相比于其他基金而言，未來(lái)會(huì)具備一定的投資優(yōu)勢(shì)。

相對(duì)于分級(jí)基金而言，分級(jí)基金的跟蹤誤差相對(duì)來(lái)說(shuō)比較差的，而ETF在這一塊跟分級(jí)以及一些主動(dòng)性的基金相比而言，基金經(jīng)理對(duì)于投資的干預(yù)是最小的，而普通投資者對(duì)于該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)可以作出自己的評(píng)估，因此普通投資者其實(shí)也是參與到了投資的決策過程中。我們認(rèn)為環(huán)保ETF作為一個(gè)工具性產(chǎn)品，在費(fèi)率以及在投資等各方面未來(lái)會(huì)具備越來(lái)越明顯的優(yōu)勢(shì)。

網(wǎng)友“larissa”：環(huán)保的方向很大，范圍很廣，廣發(fā)環(huán)保ETF跟蹤的環(huán)保指數(shù)，主要包括哪些細(xì)分行業(yè)，其未來(lái)前景如何?

劉杰：我們這只環(huán)保ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是中證環(huán)保指數(shù)，該指數(shù)是根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)綜合核算體系形成的，它是環(huán)境產(chǎn)業(yè)進(jìn)行界定的方法，它將符合資源管理、清潔技術(shù)、以及污染管理的公司納入到環(huán)保產(chǎn)業(yè)主題里面，并且它還采取了等權(quán)的方式以及是覆蓋了滬深所有環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司。因此我們認(rèn)為它具備了一個(gè)比較好的行業(yè)代表性。同時(shí)它還是一個(gè)主題性的指數(shù)，包括了像化工、有色、建筑建材以及鋼鐵等各個(gè)環(huán)保相關(guān)的上市公司，它是一個(gè)跨行業(yè)的指數(shù)。

環(huán)保里面的一些細(xì)分行業(yè)，像水處理、大氣治理，固廢處理，環(huán)衛(wèi)環(huán)境建設(shè)等等在這個(gè)指數(shù)當(dāng)中都有所涉及。對(duì)于未來(lái)前景如何，比如水處理板塊在去年它的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)與其他版塊來(lái)說(shuō)是比較大的，根據(jù)環(huán)保PPP項(xiàng)目的落地來(lái)看，中長(zhǎng)期細(xì)分板塊都是會(huì)有一個(gè)比較好的中長(zhǎng)期的表現(xiàn)。

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