整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管效應(yīng)已經(jīng)凸顯。3月1日，零壹研究院發(fā)布《中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)2月簡(jiǎn)報(bào)》顯示，2017年2月，P2P網(wǎng)貸新增平臺(tái)近六年來首次出現(xiàn)零增長(zhǎng)。與此同時(shí)，由于近期網(wǎng)貸存管新政的發(fā)布，包括新網(wǎng)銀行、哈爾濱銀行以及平安銀行(000001,股吧)在內(nèi)的多家銀行均開始挺進(jìn)網(wǎng)貸存管行列。

新增平臺(tái)首現(xiàn)零增長(zhǎng)

截至2月28日，零壹研究院數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)到的P2P借貸平臺(tái)共4905家（僅包括有PC端業(yè)務(wù)的平臺(tái)，且不含港澳臺(tái)地區(qū)，下同），其中正常運(yùn)營(yíng)的僅有1583家（占到32.3%的比例），與上月基本持平。2017年2月，暫未統(tǒng)計(jì)到新平臺(tái)上線，自2011年3月以來平臺(tái)數(shù)量首次出現(xiàn)零增長(zhǎng)。

對(duì)此，專家認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)是導(dǎo)致新增平臺(tái)數(shù)量為零的主要因素。去年8月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行了規(guī)范，并設(shè)置了一年的整改期。隨著整改期限的臨近，行業(yè)開始悄然發(fā)生變化。

北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡表示，網(wǎng)貸平臺(tái)零增長(zhǎng)以及正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量減少的情況,既是因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，傳統(tǒng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式難以找到業(yè)務(wù)增加點(diǎn),更有監(jiān)管愈加嚴(yán)格的因素，這體現(xiàn)了行業(yè)從野蠻生長(zhǎng)到規(guī)范發(fā)展的變化。

“主要還是行業(yè)自身發(fā)展的規(guī)律使然，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是有明顯規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，流量?jī)A向于往頭部平臺(tái)集中，長(zhǎng)尾平臺(tái)的獲客成本越來越高，逆襲也沒有希望，主動(dòng)或被動(dòng)退出屬于正常現(xiàn)象，接下來的一年內(nèi)，這一現(xiàn)象還會(huì)加速。” 蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言說道。

一位互金行業(yè)資深人士表示，監(jiān)管趨嚴(yán)只是網(wǎng)貸行業(yè)新增平臺(tái)零增長(zhǎng)的直接因素，真正的原因還是在于行業(yè)價(jià)值的理性回歸。網(wǎng)貸行業(yè)曾經(jīng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)更多是因?yàn)楸O(jiān)管缺失存在政策套利空間，再加上行業(yè)進(jìn)入門檻低，使得不少投機(jī)者妄圖通過這個(gè)行業(yè)的泡沫來分一杯羹。但是隨著中央和地方的監(jiān)管細(xì)則相繼出臺(tái)，監(jiān)管歸位，政策套利空間已經(jīng)不復(fù)存在，動(dòng)機(jī)不純或者自身實(shí)力較差的平臺(tái)自然只能選擇退出。另一方面，大平臺(tái)們?cè)诮?jīng)歷了一段時(shí)間的發(fā)展后，不管是品牌還是業(yè)務(wù)都形成了一定的壁壘，留給新進(jìn)平臺(tái)的發(fā)展空間已經(jīng)很小，這也使得原來持觀望態(tài)度的人們開始理性思考有沒有繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)廝殺的必要。

中小銀行成存管業(yè)務(wù)主力

隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）的下發(fā)，越來越多的銀行開始布局網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)，其中不乏一些大型商業(yè)銀行的身影。不過，在分析人士看來，雖然越來越多的銀行涉足網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)，但仍以中小銀行為主力，短期內(nèi)，國(guó)有大行進(jìn)入的意愿不強(qiáng)。

自《指引》下發(fā)后，不少銀行陸續(xù)加入資金網(wǎng)貸存管大軍。2月27日，開業(yè)剛滿兩個(gè)月的新網(wǎng)銀行宣布正式推出資金存管業(yè)務(wù)，并稱已經(jīng)與20家網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)簽署了資金存管協(xié)議。

據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月27日，已有民生銀行(600016,股吧)、江西銀行、徽商銀行、恒豐銀行和華興銀行等38家銀行布局P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金存管業(yè)務(wù)，共有261家正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)宣布與銀行簽訂存管協(xié)議。

北京商報(bào)記者還注意到，去年6月有消息稱，建設(shè)銀行(601939,股吧)廣東分行正在研發(fā)資金存管系統(tǒng)，并已與當(dāng)?shù)囟嗉揖W(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行接洽。今后是否將有更多大型股份制銀行或者國(guó)有大行加入網(wǎng)貸資金存管行業(yè)？而網(wǎng)貸資金存管的供需關(guān)系是否將改變？

薛洪言表示， 雖然網(wǎng)貸新規(guī)進(jìn)一步松綁了存管銀行的責(zé)任，但國(guó)有大行重新掉頭布局網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)的可能性并不大，主要原因在于其市場(chǎng)規(guī)模有限。目前運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸平臺(tái)雖然有2000多家，但很多頭部大平臺(tái)已經(jīng)或上線資金存管或簽署了存管協(xié)議，位于行業(yè)長(zhǎng)尾部分的網(wǎng)貸平臺(tái)，雖然數(shù)量多，但交易量規(guī)模太小，且在行業(yè)分化趨勢(shì)下，停止運(yùn)營(yíng)或項(xiàng)目逾期的風(fēng)險(xiǎn)很大，對(duì)大行而言，此類平臺(tái)并不具有吸引力。

一位互金行業(yè)資深人士表示，雖然近期有不少銀行有意進(jìn)軍資金存管業(yè)務(wù)，但資金存管市場(chǎng)的供需關(guān)系短時(shí)間依然很難改變。對(duì)于銀行來說，一方面這個(gè)業(yè)務(wù)本身利潤(rùn)不高，另一方面如果對(duì)接平臺(tái)出問題也有可能對(duì)銀行的品牌產(chǎn)生影響。

二八分化效應(yīng)顯現(xiàn)

事實(shí)上，隨著網(wǎng)貸監(jiān)管不斷完善，網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)進(jìn)程加速，而一些監(jiān)管細(xì)節(jié)也越來越受到關(guān)注。

值得關(guān)注的一個(gè)問題是，市場(chǎng)上存在一些銀行背景的網(wǎng)貸平臺(tái)，而這些平臺(tái)是否可以在關(guān)聯(lián)銀行進(jìn)行資金存管？

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2016年，共有9家被冠以“銀行背景”的P2P平臺(tái)。具體包括銀行自建P2P平臺(tái)，如包商銀行的有氧金融以及蘇州銀行的小蘇幫客等；銀行與P2P平臺(tái)存在間接投資關(guān)系，如國(guó)開行全資子公司國(guó)開金融設(shè)立的開鑫貸，民生銀行通過民生電商發(fā)起設(shè)立的民生易貸和民生轉(zhuǎn)賺；銀行與P2P平臺(tái)同屬于一個(gè)集團(tuán)，比如平安集團(tuán)旗下的陸金所等。

而近日，陸金所宣布，其旗下P2P服務(wù)平臺(tái)陸金服已與平安銀行完成資金存管業(yè)務(wù)。

對(duì)此，薛洪言認(rèn)為，資金存管是個(gè)相對(duì)中性的業(yè)務(wù)，無論是否屬于關(guān)聯(lián)方，都不存在違規(guī)操作的空間。且對(duì)銀行而言，單個(gè)平臺(tái)的存管業(yè)務(wù)帶來的收益微乎其微，作為受監(jiān)管最嚴(yán)格的機(jī)構(gòu)，也不會(huì)有動(dòng)力去進(jìn)行任何違規(guī)操作。易觀智庫(kù)高級(jí)分析師李子川也認(rèn)為，銀行業(yè)參與網(wǎng)貸領(lǐng)域資金交易流程中的部分職能，是自上而下的推動(dòng)，可與平臺(tái)、擔(dān)保方之間的關(guān)聯(lián)區(qū)別對(duì)待，如若違規(guī)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將得不償失。

而在王德怡看來，隨著監(jiān)管措施越來越細(xì)致，原來的一些模糊地帶也逐漸清晰，違法違規(guī)或打法律擦邊球的平臺(tái)會(huì)加速淘汰，這對(duì)整個(gè)行業(yè)來說是好事。銀行系P2P在關(guān)聯(lián)銀行開資金存管是否合規(guī),現(xiàn)行管理規(guī)定中沒有禁止性的要求。但對(duì)于投資者而言，這種存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的存管業(yè)務(wù)可能架空監(jiān)管規(guī)定，使得管理層要求資金存管的良好愿望落空。希望主管部門今后予以明確。

對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，薛洪言認(rèn)為，隨著合規(guī)本身變?yōu)樾袠I(yè)標(biāo)配，P2P行業(yè)污名化現(xiàn)象會(huì)逐步消除，P2P投資也會(huì)成為大資管行業(yè)中的一個(gè)重要分支得以存續(xù)下來。同時(shí)，未來平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)將回歸到資產(chǎn)端獲取能力上，此時(shí)，更多的長(zhǎng)尾平臺(tái)會(huì)加速退出P2P行業(yè)，不過資產(chǎn)端的獲取并不存在明顯的贏者通吃問題，所以一批專注細(xì)分領(lǐng)域的小平臺(tái)會(huì)活下來，行業(yè)的分化會(huì)在某個(gè)臨界點(diǎn)附近停下來，平臺(tái)數(shù)量可能會(huì)穩(wěn)定在500家左右。

根據(jù)網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年2月月報(bào)》顯示，目前行業(yè)二八效應(yīng)十分明顯。從各省市分布上看，北京、上海、廣東三省市貸款余額分別為3163.63億元、2170.83億元、1662.11億元，三地累計(jì)貸款余額為6996.57億元，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額的比例為79%。

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