點(diǎn)擊此處下載報告完整版

1.信貸ABS產(chǎn)品發(fā)行利率期限結(jié)構(gòu)

中債資產(chǎn)支持證券收益率曲線反映的是銀行間市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券收益率情況，在此作為信貸ABS的利率參考曲線。

從ABS產(chǎn)品評級與收益率的關(guān)系來看，產(chǎn)品評級越高，收益率越低，并呈現(xiàn)隨評級上升利差逐漸縮小的趨勢。1年期AAA級別產(chǎn)品收益率為4.20%，A＋級別產(chǎn)品收益率為4.98%，相差18.6%。

從ABS產(chǎn)品年限與收益率的關(guān)系來看，產(chǎn)品年限越長，收益率越高，并呈現(xiàn)隨年限增加利差逐漸縮小的趨勢。AAA級別的1年期產(chǎn)品收益率為4.20%，5年期產(chǎn)品收益率為4.35%，相差3.6%。

對比產(chǎn)品評級與期限對收益率的影響來看，ABS產(chǎn)品收益率受產(chǎn)品評級影響更大，受期限的影響相對較弱。

2.信貸ABS發(fā)行利率走勢——按評級分類

從2016年全年的收益率走勢來看，2016年信貸ABS收益率整體穩(wěn)中有降，年底收益率急劇上揚(yáng)主要受債市整體發(fā)行利率上升的影響。

2016年各級別信貸ABS產(chǎn)品收益率走勢相似，前半年走勢平穩(wěn)，4月底達(dá)到峰值，而后收益率出現(xiàn)下降，年末11、12月份收益率出現(xiàn)大幅拉升。因二級市場收益率上行帶動一級市場發(fā)行利率提高，以及年底市場資金面趨緊等原因，2016年年底取消發(fā)行的ABS發(fā)行金額合計超過100億元。其中包括史上規(guī)模最大的一單ABS——招金2016年第二期租賃資產(chǎn)支持證券，發(fā)行金額高達(dá)56.369億元，公告的取消發(fā)行原因為“經(jīng)發(fā)起機(jī)構(gòu)綜合評估公司資金需求和發(fā)行成本”。

3.信貸ABS發(fā)行利率走勢——按期限分類

2016年1、3、5年期各級別信貸ABS產(chǎn)品收益率走勢相似，不同點(diǎn)在于1年期各級別產(chǎn)品收益率在6月份達(dá)到第一個峰值，而3年期和5年期各級別產(chǎn)品收益率在4月份達(dá)到第一個峰值。

4.信貸ABS利差分布——按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類

2016年信貸ABS產(chǎn)品利率與企業(yè)債到期收益率的利差維持相對穩(wěn)定。

5.企業(yè)ABS發(fā)行利率期限結(jié)構(gòu)

2016年，作為企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品所參考的基準(zhǔn)產(chǎn)品，除AA-級別企業(yè)債產(chǎn)品到期收益率下降，大部分企業(yè)債產(chǎn)品到期收益率回升，且呈現(xiàn)隨著評級下降收益率上升幅度減小的趨勢。其中AAA級別1年期產(chǎn)品收益率上升幅度最大，為102bps。

6.企業(yè)ABS發(fā)行利率走勢——按評級分類2016年各級別企業(yè)ABS產(chǎn)品收益率走勢相似，第一季度走勢平穩(wěn)，4月份達(dá)到峰值，而后收益率出現(xiàn)較大大幅下降，年底11、12月份收益率大幅上揚(yáng)，原因同樣是受年底債市整體發(fā)行利率上升的影響。

7.企業(yè)ABS發(fā)行利率走勢——按期限分類

2016年1、3、5年期各級別企業(yè)ABS產(chǎn)品收益率走勢相似，不同點(diǎn)在于1年期各級別產(chǎn)品收益率在4月份達(dá)到第一個峰值后維持平穩(wěn)直到6月底，而后迅速向其他級別產(chǎn)品收益率收緊，而3年期和5年期各級別產(chǎn)品收益率達(dá)到第一個峰值后的下降更加平穩(wěn)。

8.企業(yè)ABS利差分布——按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類

2016年企業(yè)ABS產(chǎn)品利率與企業(yè)債到期收益率的利差逐漸縮小，企業(yè)ABS產(chǎn)品利率相比于前兩年有下降趨勢。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。