《存管指引》將存管范圍覆蓋到從發(fā)標、投標、流標、撤標、項目結(jié)束的網(wǎng)貸全業(yè)務(wù)流程中，使用戶在網(wǎng)貸平臺上的資金得到全程監(jiān)管并與平臺銀行賬戶隔離，大大提升了用戶的資金安全性。這代表了網(wǎng)貸平臺淘汰的開始，留下來的只有優(yōu)質(zhì)平臺，網(wǎng)貸行業(yè)也可借此加速出清，回歸中介本質(zhì)。

張 銳

作為強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的最新成果，《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》（下稱《存管指引》）歷經(jīng)半年精心打磨后終于落地。在厘清與界定了委托人和存管人各自身份與職責的基礎(chǔ)上，《存管指引》從業(yè)務(wù)定義、操作流程、辦理條件等方面對網(wǎng)貸資金存管作了全面規(guī)定。就控制P2P網(wǎng)貸風險而論，《存管指引》可起一劍封喉之效。

借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的翅膀，傳統(tǒng)金融得以華麗轉(zhuǎn)身與開疆拓土，但一些金融新業(yè)態(tài)卻在飛行過程中迷失了方向。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前我國P2P網(wǎng)貸平臺多達4856家，可快速繁衍中又難免泥沙俱下，魚龍混雜。本來只是一個信息中介，平臺卻私設(shè)資金池變相吸儲，繼而隨意挪用出借人的資金；有的平臺以虛假標的高額回報率為誘餌，誆騙投資人上鉤，資金忽悠到手后，立馬“隱身”與“跑路”；還有同一法人同時操縱多家平臺，資金在不同出借人之間倒來倒去，簡直就是個網(wǎng)絡(luò)版“龐氏騙局”。

在各種問題被持續(xù)揭露與曝光的重壓下，網(wǎng)貸平臺也開始洗牌瘦身。數(shù)據(jù)顯示，目前能正常運營的網(wǎng)貸平臺占比不足一半，其他要么停業(yè)倒閉，要么作為問題平臺接受監(jiān)管與執(zhí)法機構(gòu)的處罰而處于關(guān)停狀態(tài)。據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展報告2016》統(tǒng)計，盡管眼下正常運營的網(wǎng)貸平臺數(shù)量越來越少，可交易量卻越來越大，去年P(guān)2P成交額近19544億元。這也充分說明，作為普惠金融的落地平臺，P2P仍有較大的市場需求，必須通過有效監(jiān)管將其導(dǎo)入正途。

吸收了證券資金第三方存管的經(jīng)驗和現(xiàn)行做法，根據(jù)《存管指引》的規(guī)定，P2P平臺在賬戶體系設(shè)置上采用了分賬管理的模式，即由委托人在存管人處開立網(wǎng)貸資金存管專用賬戶，同時為委托人的客戶（包括出借人、借款人及其他網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與方等）在存管專用賬戶下分別開立子賬戶，這樣就能從物理意義上防止網(wǎng)貸機構(gòu)非法觸碰客戶資金，確保網(wǎng)貸機構(gòu)“見錢不摸錢”。不僅如此，銀行作為存管人，還在客戶充值、提現(xiàn)、繳費等資金清算環(huán)節(jié)設(shè)置交易密碼，或通過其他有效指令驗證方式，通過履行表面一致性的形式審核義務(wù)認證客戶資金及業(yè)務(wù)授權(quán)指令的真實性。在此基礎(chǔ)上，每筆資金劃轉(zhuǎn)都由用戶授權(quán)操作完成，杜絕了委托人非法挪用客戶資金的可能。

不同于以往僅將投資人資金納入銀行或第三方支付機構(gòu)的受托存管對象的做法，《存管指引》將平臺的風險準備金、擔保資金都列入存管范疇，這樣既可以降低網(wǎng)貸平臺卷款跑路的風險，還能最大限度減少平臺監(jiān)守自盜的可能性。不僅如此，《存管指引》還將存管范圍明確覆蓋到從發(fā)標、投標、流標、撤標、項目結(jié)束的網(wǎng)貸全業(yè)務(wù)流程中，使用戶在網(wǎng)貸平臺上的資金得到全程監(jiān)管并與平臺銀行賬戶隔離，大大提升了用戶的資金安全性。另外，作為委托人，P2P平臺還須每日與存管人核對賬務(wù)，確保系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準確性，銀行也要每日根據(jù)委托人提供的交易數(shù)據(jù)核對賬務(wù)。在此基礎(chǔ)上，銀行將會定期出具資金存管報告，供客戶在網(wǎng)站上查詢，客戶據(jù)此可隨時審視與調(diào)整投資行為，進而將風險降到最低。

在《存管指引》發(fā)布前，除了少數(shù)銀行參與P2P網(wǎng)貸資金存款業(yè)務(wù)外，部分投資人的資金放在非銀金融機構(gòu)的第三方支付機構(gòu)中存管，這就是所謂的“聯(lián)合存管”模式。但依據(jù)《存管指引》，如今商業(yè)銀行已成為唯一的存管人，第三方支付機構(gòu)顯然將退出存管市場。明確商業(yè)銀行作為唯一的存管人，有效切斷了委托人與第三方支付結(jié)構(gòu)利益合謀與勾兌的風險，進一步鎖定了投資人的資金權(quán)益安全。

為了調(diào)動商業(yè)銀行參與存管業(yè)務(wù)的積極性，《存管指引》明確了商業(yè)銀行的免責條款，即存款人開展網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)，不對網(wǎng)絡(luò)借貸交易行為提供保證或擔保，不承擔借貸違約責任，不承擔借款項目及借貸交易信息真實性的審核責任，不對網(wǎng)絡(luò)借貸信息數(shù)據(jù)真實性、準確性和完整性負責?？梢灶A(yù)見，出于業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要，會有更多銀行打消之前的顧慮，轉(zhuǎn)而加速推進網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)。而隨著網(wǎng)貸存管的快速普及，P2P客戶尤其投資人的利益也將得到更為廣泛與可靠的保護。

當然，基于之前網(wǎng)貸平臺所演繹出的一系列風險事件，加之為期一年的互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，銀行仍會對網(wǎng)貸存管保持相對謹慎的態(tài)度，那些無法達到合規(guī)水平、資金體量和技術(shù)實力脆弱的平臺，定然不會進入銀行存管業(yè)務(wù)合作的法眼。再進一步分析，即便網(wǎng)貸平臺有幸被銀行挑中，動輒2％。至3％。的存管費用也是不能不充分掂量的。而如果再加上通道費用，綜合存管成本接近5％。。正因為如此，雖然《存管指引》為委托人提供了不超過6個月的整改過渡期，但顯然只有一部分P2P能在銀行存管市場落地站穩(wěn)。由此不妨說，《存管指引》的發(fā)布代表了網(wǎng)貸平臺淘汰的開始，留下來的只有優(yōu)質(zhì)平臺，網(wǎng)貸行業(yè)可借此加速出清，回歸中介本質(zhì)。

最后還想強調(diào)的是，銀行作為存管人走到了P2P平臺的前列，也為投資人判別網(wǎng)貸平臺合規(guī)與否提供了一個重要標準。同時，依據(jù)《存管指引》，委托人不得用存管銀行做公開營銷宣傳，這還將有效減少部分網(wǎng)貸機構(gòu)利用銀行存管過度宣傳和夸大安全性的現(xiàn)象，從而降低銀行可能面臨的輿論風險，促使投資者獨立識別風險。不過，由于銀行只履行存管業(yè)務(wù)，說得直白些，就是只負責看管資金，至于平臺項目是否真實，回報率到底有多大，借款人信用以及償還能力究竟如何，平臺的系統(tǒng)是否安全等這些外部風險，銀行并沒有任何兜底的責任。因此，所有的風險識別與控制，仍有賴于投資人去錘煉一雙火眼金睛。

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