文｜網(wǎng)貸之家

2月23日訊，這兩天的互金圈是一波未平一波又起，北方大雪紛飛的寒夜里，熱的行業(yè)人和投資人睡不著覺。讓大家輾轉(zhuǎn)反側(cè)的是北京平臺(tái)“禁止設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”的話題。此消息出臺(tái)后，加之有些媒體的“誤讀”，在行業(yè)里引起了軒然大波。結(jié)果昨天劇情來(lái)了一個(gè)神反轉(zhuǎn)，很多家平臺(tái)表示，監(jiān)管部門沒(méi)有表態(tài)“禁止設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”。

這下，肥皂大叔一臉懵逼。這是玩呢?到底是允許設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金?還是禁止設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金?尷尬癌都犯了。

好了，肥皂大叔就這個(gè)事，發(fā)表一下自己的觀點(diǎn)，我們就先從《風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金》是什么說(shuō)起吧。

一、不同金融對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”的不同定義。

說(shuō)實(shí)話，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金這個(gè)詞并不是一個(gè)專有名詞。起碼在金融領(lǐng)域，不同的金融產(chǎn)品對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金有著不同的作用和定義。

其實(shí)說(shuō)到底，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中，準(zhǔn)備是重中之重，建立防止風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的危機(jī)意識(shí)，要對(duì)將來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)或者不確定因素做好準(zhǔn)備。這個(gè)準(zhǔn)備，就是防控風(fēng)險(xiǎn)的最后一道抓手。

接下來(lái)我們分別看一下，都是那些行業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，都是如何構(gòu)成這筆準(zhǔn)備金的。

1、期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金：風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是指由交易所設(shè)立，用于為維護(hù)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因交易所不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的虧損的資金。

說(shuō)到底就是期貨交易所為了維護(hù)期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，萬(wàn)一賠錢了我還能繼續(xù)活下去的救命錢。關(guān)鍵點(diǎn)：期貨交易所設(shè)立、用于保證風(fēng)險(xiǎn)來(lái)的時(shí)候能正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金。

還有一種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，在期貨市場(chǎng)上叫交易保證金。這個(gè)保證金是投資人繳納的。具體就是，投資人需要繳納資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保。說(shuō)白了就是交上錢，才能玩。萬(wàn)一你炒期貨的資金輸光了，再?gòu)谋ＷC金里扣，防止投資人徹底賠錢的風(fēng)險(xiǎn)。

2、銀行準(zhǔn)備金：說(shuō)到銀行保證金，從業(yè)務(wù)上大致分為二種類型：存款準(zhǔn)備金、壞賬準(zhǔn)備金。

存管準(zhǔn)備金：是銀行對(duì)自身“擠兌風(fēng)險(xiǎn)”設(shè)立的，客戶存到銀行的錢，按照一定比例計(jì)提存款準(zhǔn)備金。比如說(shuō)肥皂大叔存了100塊錢，銀行留下10塊錢防止客戶體現(xiàn)，剩余的90塊錢拿出去放貸。上調(diào)和下調(diào)存款準(zhǔn)備金比例(準(zhǔn)備金率)不僅僅是防控銀行風(fēng)險(xiǎn)，也是為了整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。

壞賬準(zhǔn)備金：銀行會(huì)根據(jù)還款情況設(shè)置壞賬準(zhǔn)備金，因?yàn)殂y行是抵備壞賬。所以，一旦產(chǎn)生壞賬要用準(zhǔn)備金去抵。舉個(gè)例子：銀行放款5萬(wàn)，一年。結(jié)果借款人前3個(gè)月就產(chǎn)生了逾期，那么銀行將自身利潤(rùn)中，計(jì)提1萬(wàn)作為壞賬準(zhǔn)備金。如果借款人最后沒(méi)還這筆錢，那么銀行要在整個(gè)準(zhǔn)備金里面扣除。如果準(zhǔn)備金不夠，就拿利潤(rùn)做核銷(沖減銀行利潤(rùn))。

除了這兩種之外，還有一種是大家比較常見的。我們叫他企業(yè)保證金：很多借款企業(yè)去銀行借錢，銀行說(shuō)錢可以給你100萬(wàn)只給你90萬(wàn)，那10萬(wàn)是保證金。這個(gè)保證金等同于企業(yè)出資，防止企業(yè)自身違約。其實(shí)在民間借貸，也有類似的保護(hù)方式，比如現(xiàn)付利息，現(xiàn)付定金。我們俗稱為砍頭息，定額保證金。

好了，大叔分析完風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的來(lái)龍去脈，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)。雖然都是為了防控風(fēng)險(xiǎn)，但是準(zhǔn)備金的設(shè)立人、出資人、抵扣方式都是不同的。所以就引出了一個(gè)問(wèn)題，P2P的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金將要如何設(shè)立呢?

二、P2P的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金尚無(wú)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)。

不管是禁止設(shè)立也好，允許設(shè)立也罷。我們先要從P2P的交易模式入手，看看設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金合理不合理。如何設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金保護(hù)投、融雙方?風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的落地賬戶是否是隔絕賬戶，平臺(tái)不能碰到、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，如何使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備呢?帶著這幾個(gè)問(wèn)題肥皂大叔簡(jiǎn)要分析一下。

值得大家討論和重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題在于監(jiān)管政策中提到：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得提供增信服務(wù)”。說(shuō)白了就是平臺(tái)不能擔(dān)保，不能說(shuō)有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金能讓投資人高枕無(wú)憂。有的平臺(tái)直接曬出了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶來(lái)做宣傳。那么這種情況算不算增信呢?

要肥皂大叔說(shuō)來(lái)這個(gè)問(wèn)題值得研究。既然平臺(tái)說(shuō)自己有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，那么這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是如何來(lái)的?是平臺(tái)自己出的?還是借款人出的?還是投資人出的?

情況一：平臺(tái)自己出的

平臺(tái)自己出的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，就是平臺(tái)已自身自有資金放在一個(gè)賬戶里，防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。如果借款人出現(xiàn)大面積風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資人體現(xiàn)困難，平臺(tái)會(huì)拿出這筆錢來(lái)優(yōu)先兌付投資人，回頭再找借款人算賬。這倒是挺像“期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”，維護(hù)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。

但是，關(guān)鍵問(wèn)題來(lái)了，平臺(tái)自己出錢就等同于給借款人交了“保費(fèi)”。政策已經(jīng)定性平臺(tái)為信息中介，而不是信用中介。從這一點(diǎn)上講，你拿錢出來(lái)，說(shuō)他不還我替你還，就是典型的信用擔(dān)保。所以，平臺(tái)出資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，是不符合政策規(guī)定的。

情況二：投資人出資

我們假設(shè)平臺(tái)將投資人的本金、利息按照“存款準(zhǔn)備金”那樣去計(jì)提留存。投資人投資100塊錢，借款人只用到90塊，那10塊留著防止風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)兌付和投資人提現(xiàn)。

這樣也不行，因?yàn)镻2P屬于直接融資，在投資融資過(guò)程中，不能存在資金的留存。如果計(jì)提投資人10塊錢，那么這個(gè)錢是不是在平臺(tái)賬戶上留下來(lái)了。就算是平臺(tái)專門設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶，也算是平臺(tái)對(duì)投資人的資金沉淀，這是一個(gè)資金池的概念。而且，如果是計(jì)提投資人資金的話，也會(huì)造成債權(quán)錯(cuò)配的情況。

情況三：借款人出資

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金由借款人出資，借款人借錢100萬(wàn)，出資10萬(wàn)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。換句話說(shuō)，還是等于借款人只是借走了90萬(wàn)。

如果借款人在還款過(guò)程中產(chǎn)生逾期，那我們?nèi)绾稳フ医杩钊藖?lái)增加保證金的金額呢?他連利息有可能都到期不還款了，怎么才能給你保證金呢?

如果我們從借款開始就讓借款人接受這個(gè)“保證金另外出資”的條款，雖然在一定程度上能控制風(fēng)險(xiǎn)，也合法合規(guī)，那么由借款人出資的這筆保證經(jīng)落地賬戶放在哪里呢?

還有一個(gè)問(wèn)題，不管風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金由誰(shuí)出，如何去使用?

我們都知道，如果未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)大面積爆發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是無(wú)法覆蓋全部風(fēng)險(xiǎn)的。保證金的作用是保護(hù)小概率的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)事件，可以短時(shí)間、小額度的彌補(bǔ)投資人損失，但是抵御不了暴風(fēng)雨的侵襲。那么這筆錢如何啟用?是等到有風(fēng)險(xiǎn)我們就啟用，還是徹底不還款了再去兌付?

肥皂大叔覺得，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的設(shè)立，既要符合政策要求，也要從保護(hù)投資人角度出發(fā)。無(wú)非就是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的“誰(shuí)出資、誰(shuí)設(shè)立、怎么用、什么時(shí)候用”的問(wèn)題。需要監(jiān)管部門從深度考慮，結(jié)合P2P直接融資、信息中介的業(yè)務(wù)模式，設(shè)計(jì)出適合P2P的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。

三、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是投資人最后一道心理安慰

此次風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金事件發(fā)酵的原因，從更生層次意義上看是“去剛性兌付”的風(fēng)聲。有消息稱，今年監(jiān)管部門還要統(tǒng)一管理金融機(jī)構(gòu)“資產(chǎn)管理計(jì)劃”業(yè)務(wù)，讓銀行理財(cái)、信托資管計(jì)劃、公募、私募、保險(xiǎn)資管計(jì)劃去剛兌。

有專欄作者指出，去剛兌在長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是一定會(huì)實(shí)現(xiàn)的，是長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)。肥皂大叔表示贊同。因?yàn)榻鹑诘娘L(fēng)險(xiǎn)不可以取消，無(wú)論是誰(shuí)進(jìn)行背書、擔(dān)保、風(fēng)控，都不能徹底取消風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)只能導(dǎo)流，大事化小，小事化了。

但是，如果現(xiàn)在就去剛兌，就好比我坐在老司機(jī)車上，老司機(jī)一腳悶死剎車。那肥皂大叔只能下車，我不玩了。我想，大多數(shù)投資人也是和我一個(gè)想法。

假設(shè)，現(xiàn)在不管是互聯(lián)網(wǎng)金融還是傳統(tǒng)金融，宣布立馬取消剛性兌付，大家全都不玩了。因?yàn)槲覀兊男枨蟮貌坏奖Ｕ希貌坏桨踩?。傳統(tǒng)金融取消剛兌，互聯(lián)網(wǎng)金融也取消風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，那我們還投什么?這是此次風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金事件大家熱議的根源。

在金融知識(shí)普遍缺失的今天，很多投資人并不了解金融的實(shí)際內(nèi)容，覺得金融就是賺錢，這沒(méi)錯(cuò)。但是金融同樣也能帶來(lái)血本無(wú)歸。

在信息缺失，信用缺失的今天，投資人需要“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”的有效保護(hù)，也需要一個(gè)有保障的軟著陸。雖然，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金無(wú)法覆蓋大面積的風(fēng)險(xiǎn)，但是作為一個(gè)投資人來(lái)講，也是他們心里最后一道安慰。

關(guān)于保證金如何設(shè)立監(jiān)管部門還沒(méi)有給出定論。但是，無(wú)論從何種角度出發(fā)，它一定會(huì)存在于現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，給投資人帶來(lái)更多的自信，也能使整個(gè)行業(yè)有序的發(fā)展。

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