2月23日訊，近期，A股和H股上市的9家保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露了1月份原保費(fèi)收入情況。從壽險(xiǎn)公司今年的開門紅保費(fèi)增速來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、人保壽險(xiǎn)、國華人壽7家險(xiǎn)企中，除太平人壽、新華保險(xiǎn)之外，其他5家險(xiǎn)企的1月份開門紅保費(fèi)增速均較2016年出現(xiàn)不同程度的下滑。

具體來看，2017年1月份，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、人保壽險(xiǎn)、國華人壽7家險(xiǎn)企的原保費(fèi)增速分別為30%、40%、56%、-22%、41.8%、-2%、22.6%；去年同期上述險(xiǎn)企的增速分別為44%、42.45%、59%、-25%、37.6%、110%、287.6%。

不難看出，保監(jiān)會去年推出多項(xiàng)監(jiān)管組合拳，對上市險(xiǎn)企的保費(fèi)增速形成影響。其中，對人保壽險(xiǎn)、國華人壽的保費(fèi)增速影響較大，對中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速影響較小。

A股三家上市險(xiǎn)企增速略降

從四大A股上市險(xiǎn)企的同比增速來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的1月份的原保費(fèi)收入分別為1612億元、948.53億元、403億元、169.51億元，同比增速分別約為30%、40%、56%、-22%。

與2016年的增速相比，除新華保險(xiǎn)增速上升之外，其他三家2017年1月均出現(xiàn)小幅度的下滑，具體來看，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)較2016年下滑14個百分點(diǎn)、2.5個百分點(diǎn)、3個百分點(diǎn)。

從今年的增速數(shù)據(jù)來看，太保壽險(xiǎn)增速最快。長江證券分析師認(rèn)為，太保壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)個險(xiǎn)及期交占比快速提升，目前結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得良好成效，保費(fèi)增速較高，預(yù)計(jì)保單價值增長將有較好表現(xiàn)。

引人注意的是，雖然新華保險(xiǎn)1月份原保費(fèi)收入出現(xiàn)下滑，不過，下滑幅度有所收窄。“新華首月保費(fèi)負(fù)增長的主要原因?yàn)橥Ｊ鄹攥F(xiàn)價產(chǎn)品、收縮銀保渠道，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)今年新華的保費(fèi)將保持微幅增長，實(shí)現(xiàn)以價值型保單、續(xù)期保費(fèi)為驅(qū)動力的發(fā)展模式。”華泰證券研報(bào)提到。

總體來看，四家A股上市險(xiǎn)企首月保費(fèi)為全年保費(fèi)增長奠定基調(diào)。華泰證券研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)今年中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)全年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入將分別達(dá)到 5100 億元、3800 億元、1750 億元、1200億元。

四家A股上市險(xiǎn)企在今年調(diào)低主打產(chǎn)品預(yù)定利率、拉長產(chǎn)品期限后，保費(fèi)依然保持較快增速。從開門紅產(chǎn)品來看，四大險(xiǎn)企主打產(chǎn)品均為預(yù)定利率為 2.5%的分紅險(xiǎn)、3.5%的傳統(tǒng)險(xiǎn)。與 2016 年開門紅產(chǎn)品4.025%的預(yù)定利率相比，下調(diào)了0.5 到1.5個百分點(diǎn)。與此同時，產(chǎn)品期限進(jìn)一步拉長，限制或停售躉交產(chǎn)品。

太平人壽增速上升

從其他三家上市壽險(xiǎn)公司來看，太平人壽與人保壽險(xiǎn)1月份的原保費(fèi)收入分別為385.8億元、474.07億元，同比增長41.8%、-2%。與2016年1月份的原保費(fèi)增速相比較，太平人壽原保費(fèi)增速上升，人保壽險(xiǎn)增速下滑。

從曲線上市的國華人壽來看，其今年1月份原保費(fèi)收入達(dá)106億元，同比增長22.6%。國華人壽披露的投資新增款交費(fèi)約14億元，投連險(xiǎn)新增交費(fèi)近2億元。天茂集團(tuán)2016年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，國華人壽去年3月16日正式成為天茂集團(tuán)控股子公司。截至去年年末，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤約27億元，歸屬于天茂集團(tuán)凈利潤達(dá)13.77億元。

值得注意的是，國華人壽今年的保費(fèi)增速出現(xiàn)較大幅度的下滑。數(shù)據(jù)顯示，國華人壽2016年的開門紅保費(fèi)增速為287.6%，而今年的保費(fèi)增速僅為22.6%，下滑265個百分點(diǎn)。

事實(shí)上，去年以來，監(jiān)管從資產(chǎn)、負(fù)債、股權(quán)三方面入手，出臺層層監(jiān)管措施，引導(dǎo)行業(yè)回歸保障本質(zhì)。在這種監(jiān)管背景下，激進(jìn)的險(xiǎn)企調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，業(yè)績承壓。而原有大型險(xiǎn)企在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)更能運(yùn)用本身的渠道優(yōu)勢、戰(zhàn)略優(yōu)勢，抓緊時機(jī)加速發(fā)展，在保費(fèi)保持高增長的情況下，利潤提升、價值增加。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長緩慢

盡管上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲得快速增長，但財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)1月份卻并沒有實(shí)現(xiàn)“開門紅”，保費(fèi)收入基本與去年持平，個別公司略有下滑。

增速最快的為平安財(cái)險(xiǎn)，公告顯示，平安財(cái)險(xiǎn)1月份原保費(fèi)收入237.17億元，開門紅保費(fèi)同比增長19.11%，這較2016年的8.7%增速更加強(qiáng)勁。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，平安非車險(xiǎn)保費(fèi)增長主要依賴信保業(yè)務(wù)的復(fù)蘇。

從其他幾家財(cái)險(xiǎn)公司來看，1月份人保財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入328.18億元(去年同期為324.9億元)，同比增長1%；大地財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入37.14億元(33.7億元)，同比增長約10%。太平洋財(cái)險(xiǎn)公司收入110億元，微降1%；太平財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入13.62億元(去年同期為17.8億元)，出現(xiàn)負(fù)增長。另外，天安財(cái)險(xiǎn)母公司西水股份公告顯示，今年1月份天安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入15.15億元，較去年同期的14.62億元上升了3.65%。

多家券商機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，由于1月份新車銷售整體增長并不樂觀，以及車險(xiǎn)價格戰(zhàn)、車險(xiǎn)費(fèi)改等原因?qū)е仑?cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)“開門不紅”。

此外，由于整體經(jīng)濟(jì)并未復(fù)蘇，非車險(xiǎn)保費(fèi)增速也難言樂觀，因此全年來看財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速或達(dá)不到之前預(yù)計(jì)的8%左右增速。

“根據(jù)我們調(diào)研，由于競爭加劇，2016年下半年車險(xiǎn)綜合成本率較上半年上升明顯。2016年以來整個車險(xiǎn)市場競爭加劇，主要公司價格折扣加大，保費(fèi)充足率或?qū)@著下降。由于第三批費(fèi)改地區(qū)出險(xiǎn)率下降并不明顯，因此去年下半年以來業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的公司賠付率壓力在2017年將非常大。我們判斷2017年車險(xiǎn)價格戰(zhàn)趨勢將趨緩，車險(xiǎn)成本率或?qū)⒂?018年開始逐步改善。”招商證券(香港)提到。

從去年的財(cái)險(xiǎn)業(yè)發(fā)展情況來看，保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年財(cái)險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8724.50億元，同比增長9.12%。其中，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6834.55億元，同比增長10.25%。車險(xiǎn)占據(jù)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的近8成，且市場較為集中，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)成為財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)增速的新突破口。（文/證券日報(bào)）

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