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    壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)“開門紅” 上市險(xiǎn)企業(yè)績分化

    2月21日訊,在監(jiān)管全力整肅萬能險(xiǎn)的政策高壓下,2017年的保險(xiǎn)行業(yè)尤其是壽險(xiǎn)市場的“開門紅”情況,比往年更受關(guān)注。如何在滿足保費(fèi)規(guī)模一定增速的前提下,調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債成本及風(fēng)險(xiǎn)偏好,是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

    正當(dāng)中小險(xiǎn)企迎來轉(zhuǎn)型窗口期之時(shí),上市險(xiǎn)企的競爭力漸有回暖之勢,但不同機(jī)構(gòu)之間仍顯現(xiàn)出分化的一面。結(jié)合公告和內(nèi)部數(shù)據(jù)來看,無論是在總指標(biāo)“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”還是在核心細(xì)分指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入”上,中國平安和中國太保均繼續(xù)快速增長;艱難轉(zhuǎn)型中的新華保險(xiǎn)和中國人壽在保費(fèi)增速上則顯乏力,但保量增質(zhì)的陣痛過后,未來的業(yè)務(wù)價(jià)值仍值得期待。

    新規(guī)顯威 降成本是主基調(diào)

    一般而言,市場對于年初保費(fèi)增速的“開門紅”早有預(yù)期。但今年的情況與往年不同,近段時(shí)間以來,保監(jiān)會(huì)對中短存續(xù)期產(chǎn)品(主要為萬能險(xiǎn))的監(jiān)管一直在升級加碼,這令今年能否“開門紅”充滿不確定性。

    從上市險(xiǎn)企今年1月的數(shù)據(jù)來看,中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)已開始顯威。根據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn),相較于去年“開門紅”時(shí)主推的“年金保險(xiǎn)+萬能賬戶”產(chǎn)品,今年“開門紅”主要以分紅型年金保險(xiǎn)為主,屬于長期儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種。

    不僅如此,繳費(fèi)期限也有所拉長,如上市險(xiǎn)企“開門紅”主打產(chǎn)品的繳費(fèi)期限都包含了10年期。更關(guān)鍵的是,“開門紅”產(chǎn)品的預(yù)定利率也有明顯下降,記者對比發(fā)現(xiàn),去年上市險(xiǎn)企“開門紅”主打產(chǎn)品的預(yù)定利率是3.5%和4.025%兩檔,但今年“開門紅”主打產(chǎn)品的預(yù)定利率已降為2.5%和3.5%兩檔。

    由此可見,降成本是今年“開門紅”的主基調(diào)。產(chǎn)品定價(jià)利率的明顯下浮,意味著上市險(xiǎn)企的產(chǎn)品成本有所降低,相應(yīng)的投資壓力也會(huì)減輕,這說明業(yè)務(wù)價(jià)值在提升。“尤其是在低利率、資產(chǎn)荒的大背景下,意義更加凸顯”。

    即便在降成本上趨勢一致,但由于不同的經(jīng)營模式,上市險(xiǎn)企的“開門紅”業(yè)績?nèi)燥@現(xiàn)出分化的一面。梳理近期1月保費(fèi)公告發(fā)現(xiàn),中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)的壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速,分別約為30%、40%、56%、-22%;記者獲悉的行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示,在衡量壽險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值及利潤率的重要指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入同比增速”上,上述四巨頭分別約為-10%、60%、40%、0%。

    顯然,早年便已完成轉(zhuǎn)型的中國平安和中國太保,如今已順風(fēng)順?biāo)?而尚在轉(zhuǎn)型中的新華保險(xiǎn)和中國人壽,雖然目前增長乏力,但陣痛過后,預(yù)計(jì)2018年將逐步收獲價(jià)值,保費(fèi)增速有望進(jìn)入穩(wěn)健增長期。

    分化加劇 市場格局或生變

    于各保險(xiǎn)公司而言,2017年注定是一個(gè)不簡單的年份。監(jiān)管政策持續(xù)加碼,調(diào)結(jié)構(gòu)重任當(dāng)前,資產(chǎn)端和負(fù)債端的矛盾仍然突出,資金運(yùn)用又面臨著一定的利差損風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。

    “在錯(cuò)綜復(fù)雜的大環(huán)境下,可預(yù)見的是,今年保險(xiǎn)市場會(huì)出現(xiàn)分化,不僅是上市險(xiǎn)企之間會(huì)拉開差距,大、中、小規(guī)模的壽險(xiǎn)公司之間也會(huì)分化加劇。”來自業(yè)內(nèi)的反饋信息顯示,隨著監(jiān)管部門對中短存續(xù)期產(chǎn)品的嚴(yán)控,部分中小壽險(xiǎn)公司今年1月的“開門紅”似乎“不夠紅”,尤其是銀保渠道受到的沖擊較大。

    那些以往高度依賴“高成本、低價(jià)值”中短存續(xù)期險(xiǎn)種的中小壽險(xiǎn)公司與以長期業(yè)務(wù)為主的大型壽險(xiǎn)公司,在新單銷售上出現(xiàn)了此消彼長的局面。這意味著,在中小險(xiǎn)企迎來轉(zhuǎn)型窗口期之時(shí),大型險(xiǎn)企的競爭力漸有回暖之勢,市場集中度或?qū)⒊霈F(xiàn)微妙變化。

    不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為,整體大環(huán)境仍是“政策改革層層推進(jìn)、行業(yè)壁壘逐步破除”,如果中小壽險(xiǎn)公司能在滿足現(xiàn)金流(滿期給付與提前退保造成的)需求的前提下,又能逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),降低投資風(fēng)險(xiǎn)偏好,以創(chuàng)新思維在產(chǎn)品、服務(wù)及制度創(chuàng)新上下足工夫,那么未來仍然能夠?qū)で蟮礁嗟陌l(fā)展機(jī)會(huì)。(文/上海證券報(bào))

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    2017-02-21
    壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)“開門紅” 上市險(xiǎn)企業(yè)績分化
    從上市險(xiǎn)企今年1月的數(shù)據(jù)來看,中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)已開始顯威。相較于去年“開門紅”時(shí)主推的“年金保險(xiǎn)+萬能賬戶”產(chǎn)品,今年“開門紅”主要以分紅型年金保險(xiǎn)為主,屬于長期儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種。

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