文|投資者報(bào) 高方方

2月21日訊，春節(jié)后各種多空因素疊加，最終迎來一周的春季行情，實(shí)屬不易。海外市場方面，特朗普政府采取的貿(mào)易保護(hù)或?qū)?duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，外圍股市節(jié)節(jié)攀升，1月外貿(mào)出口超市場預(yù)期。各項(xiàng)因素疊加，最終引領(lǐng)市場上漲。

對(duì)此，中歐基金表示，目前來看有幾大利好信號(hào)值得投資者關(guān)心。首先，新年以來，一二線城市收緊房貸政策，房地產(chǎn)市場的降溫或?qū)⒅乒墒猩郎亍Ｆ涠?，利率上升拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，債券市場大量資金或會(huì)流出，股市有機(jī)會(huì)流入新資金。其三，證監(jiān)會(huì)表態(tài)，“要用2~3年的時(shí)間解決IPO堰塞湖”，預(yù)示新股發(fā)行節(jié)奏不會(huì)加快。A股指數(shù)到了3200點(diǎn)附近也有一定阻力，市場可能有震蕩整理的需求。但考慮到“兩會(huì)”在3月初召開，市場或會(huì)保持穩(wěn)步抬升的趨勢。在投資策略上，可以考慮維持較高的權(quán)益類配置比重，持續(xù)看好價(jià)值藍(lán)籌類的投資機(jī)會(huì)。

A股春季攻勢如期展開

現(xiàn)在市場站上了3200點(diǎn)，這一次的下探也沒有探到3000點(diǎn)，再次證明了3000點(diǎn)之下屬于歷史大底的判斷，前海開源基金楊德龍表示。宏觀大環(huán)境屬于樓市調(diào)控還要繼續(xù)加碼，樓市可能量價(jià)齊跌，而債市已經(jīng)見頂回落，預(yù)計(jì)會(huì)有很多資金流入A股，因此對(duì)于后市不必悲觀。

春節(jié)后，市場開門先跌一天，之后就出現(xiàn)連續(xù)一周上行，現(xiàn)在已形成了七根陽線，這說明春季攻勢已悄然啟動(dòng)，那么這一波反彈的任務(wù)可能是挑戰(zhàn)前期反彈高點(diǎn)。從熱點(diǎn)板塊來看，北斗導(dǎo)航屬于我國的重點(diǎn)戰(zhàn)略，和GPS是競爭和替代關(guān)系，北斗導(dǎo)航以后也會(huì)應(yīng)用在民用上，所以這個(gè)板塊還是可以去繼續(xù)關(guān)注。

春節(jié)后A股市場如期展開了春季攻勢，春節(jié)前的行情是春耕行情，就是要趁機(jī)調(diào)整布局。在“兩會(huì)”前后，會(huì)出現(xiàn)一些政策上的利好，這對(duì)于很多板塊來說會(huì)形成輪漲的走勢。比方說像受益于混改的軍工、水泥、“一帶一路”，白酒、醫(yī)藥等板塊。市場的輪動(dòng)效果也比較好，因?yàn)榇杭炯磳㈤_工，水泥建材在最近也開始領(lǐng)漲市場。另外去年表現(xiàn)比較好的藍(lán)籌股如白酒也是在持續(xù)上升，白酒從春節(jié)之后已連續(xù)多日成為市場漲幅比較大的板塊。白酒股股是去年一整年重點(diǎn)推薦的板塊，業(yè)績好并且增長穩(wěn)定，又加上有提價(jià)的預(yù)期，所以這個(gè)板塊還是持續(xù)強(qiáng)勢，有色煤炭這種周期股也在走強(qiáng)。2017年A股的表現(xiàn)肯定會(huì)強(qiáng)于2016年，甚至可能會(huì)成為國內(nèi)投資者最大的驚喜，這也是2017年慢牛行情的開啟。從去年8月份提出慢牛行情之后，市場對(duì)于慢牛行情的說法也越來越認(rèn)可。經(jīng)過股災(zāi)后，投資者更加理性，更看重上市公司的業(yè)績，所以這一輪的慢牛主要是由藍(lán)籌股來帶動(dòng)的上升，但是上升的節(jié)奏不會(huì)太快，可能和去年一樣，一個(gè)月漲50個(gè)點(diǎn)到100個(gè)點(diǎn)，不會(huì)急劇上升。但這一次的慢牛，持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長，也更加健康，慢牛行情下，投資者才更容易賺到錢。當(dāng)然在慢牛里面，一定要抓住藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)，盡量遠(yuǎn)離高估值的小盤股和績差股。

捕捉券商股“甜蜜點(diǎn)”

“甜蜜點(diǎn)”(sweet spot)是高爾夫術(shù)語中的最佳擊打位置，在此點(diǎn)擊球可以傳遞最大的能量，讓球飛得更遠(yuǎn)。而在眼下的A股，華寶基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，券商股很有希望成為股民們的一個(gè)“甜蜜點(diǎn)”。較之1月份略顯平淡的走勢，春節(jié)后A股市場明顯呈現(xiàn)出“小陽春”態(tài)勢，之前A股市場成交量逐漸上升，顯示出投資熱情在升溫。券商股在市場轉(zhuǎn)暖過程中，屢屢靠脈沖式的短時(shí)上漲帶動(dòng)人氣，延續(xù)市場熱度。在當(dāng)前的春季躁動(dòng)行情下，考慮到成交量在上個(gè)月的極低值以及新股承銷帶來的利潤逐漸兌現(xiàn)，目前低估值的券商股或是良好的相對(duì)收益品種。

事實(shí)上，由于債市下跌、交易量萎靡等原因，券商業(yè)績近幾月來環(huán)比持續(xù)下滑。但隨著債市風(fēng)波已過，保證金在年后企穩(wěn)回升、IPO加速等因素出現(xiàn)，券商后續(xù)業(yè)績有望反彈回升。從未來盈利空間的角度看，券商目前五大業(yè)務(wù)線中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)中的兩融利息收入以及自營業(yè)務(wù)，相對(duì)而言周期性較強(qiáng)，其他業(yè)務(wù)周期性較弱，可以作為業(yè)績上的alpha貢獻(xiàn)。近年來，券商在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外，正發(fā)力拓展新三板、股權(quán)質(zhì)押、做市、直投等新興業(yè)務(wù)品類，在未來有望獲得收入上的新增長點(diǎn)。深港通之后，IPO加速將是2017年一個(gè)概率較大的事件。在IPO數(shù)量擴(kuò)大的進(jìn)程中，券商的整個(gè)投行業(yè)務(wù)鏈可能會(huì)發(fā)生量變到質(zhì)變的提升，以往的直投業(yè)務(wù)可能會(huì)成為增長亮點(diǎn)。

而對(duì)于今年的債券市場，上投摩根基擬任基金經(jīng)理劉陽也表示 “整體樂觀”，債券仍是配置的核心資產(chǎn)。從基本面來看，二三季度經(jīng)濟(jì)增速很可能出現(xiàn)下行壓力，內(nèi)需不足的情況下CPI同樣難以上行，對(duì)債市形成支撐。

穩(wěn)中有進(jìn)的國防軍工2017機(jī)會(huì)良多

2017年伊始，A股市場在震蕩中漸顯暖意。2017年的A股是否會(huì)有不一樣的驚喜?哪類產(chǎn)業(yè)或板塊更具潛力?對(duì)此，前海開源基金楊德龍表示，軍工股是今年漲幅最大的板塊之一，并且軍工可能是貫穿全年的主題，所以對(duì)于后市可以保持一個(gè)更加樂觀的態(tài)度。

南方基金擬任基金經(jīng)理魏萌也表示，2017年A股市場或?qū)?ldquo;穩(wěn)中求進(jìn)”，軍工行業(yè)是我們2017年及未來10年持續(xù)看好的一個(gè)行業(yè)也是目前唯一一個(gè)不受經(jīng)濟(jì)周期影響業(yè)績，同時(shí)疊加國企改革，引進(jìn)市場機(jī)制最大最快的一個(gè)行業(yè)。2017年對(duì)于投資者來說是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的一年。2017年A股市場或?qū)?ldquo;穩(wěn)中求進(jìn)”，市場基調(diào)以“穩(wěn)”為主，整體上以震蕩為主、呈現(xiàn)底部逐步抬升的走勢，整體預(yù)計(jì)2017年將好于2016年。

2017新年開局，國防板塊領(lǐng)漲A股。展望2017年國防板塊的投資機(jī)會(huì)，鵬華基金余斌表示，預(yù)計(jì)2017年國防板塊的投資者情緒將逐漸恢復(fù)。目前國防板塊已有明顯的出清，進(jìn)一步向下的空間有限。2017年應(yīng)關(guān)注四大要素對(duì)國防板塊的支撐。展望2017年，無論是國防軍工行業(yè)的資產(chǎn)證券化進(jìn)程加快、還是軍工企業(yè)盈利預(yù)期改善，都會(huì)給國防板塊帶來基本面支撐。此外，在軍費(fèi)預(yù)算增長預(yù)期，以及國際關(guān)系方面，或許也會(huì)給國防板塊帶來事件性機(jī)會(huì)。

整體來看，國防板塊未來的基本面有望得到全面改善，行業(yè)負(fù)面信息少，目前估值處于歷史合理水平。

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