文|中國基金報(bào) 李樹超

2月20日訊，隨著近期監(jiān)管層傳遞IPO常態(tài)化的信息，多家公募開始籌備申報(bào)或發(fā)行打新策略基金，以獲取打新帶來的低風(fēng)險(xiǎn)收益。

多家公募籌備打新基金

北京一家小型公募市場部人士告訴中國基金報(bào)記者，該公司最近準(zhǔn)備發(fā)行一只打新基金。

北京一家中型公募人士也表示，該公司最近申報(bào)了“股票+打新”策略的基金。他說，現(xiàn)在很多股票估值較低，而且銀行、券商等機(jī)構(gòu)也需要按比例配置一部分資金到權(quán)益市場，如果配置“低估值藍(lán)籌+打新”策略基金，外加公募在網(wǎng)下申購新股的優(yōu)勢，目前仍具有不錯(cuò)的收益預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層近期傳遞了讓IPO常態(tài)化的信息，保證質(zhì)量好的公司能夠及時(shí)上市，用2~3年的時(shí)間解決IPO堰塞湖。IPO常態(tài)化能夠起到穩(wěn)定市場預(yù)期的作用，也可以為市場提供較為穩(wěn)定的打新標(biāo)的，可以從容布局打新帶來的投資收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤，近一年參與打新的基金共有1789只，占所有可參與打新基金的72.4%。

數(shù)據(jù)顯示，近一年網(wǎng)下發(fā)行新股共有304只，易方達(dá)滬深300量化、泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、易方達(dá)國防軍工等13只基金獲配228只新股。

打新基金三大變化

雖然IPO常態(tài)化可以讓公募安心打新，但隨著市場環(huán)境的變化，公募參與打新的操作方式也在悄然發(fā)生變化。

首先是今年將更加關(guān)注打新的底倉風(fēng)險(xiǎn)。

北京一家大型公募股票投資部負(fù)責(zé)人表示，隨著新股預(yù)期收益率下降，基金底倉波動(dòng)將對(duì)收益產(chǎn)生重大影響，基金在操作中應(yīng)控制底倉波動(dòng)對(duì)收益的侵蝕。

這位負(fù)責(zé)人為記者算了一筆賬：“對(duì)于一只2~3億元規(guī)模的基金來說，打新對(duì)基金的預(yù)期年化收益在3%~5%，全年收益就是600萬元~1500萬元;而打新需要配置1億元~1.5億元的底倉，若底倉損失10%，虧損就是1000萬元~1500萬元，就把打新收益全損失了。但如果底倉安全，甚至可以賺取一定收益，打新的收益就很可觀了。”

事實(shí)上，隨著新股發(fā)行數(shù)量增多，新股上市后的賺錢效應(yīng)也每況愈下。證券時(shí)報(bào)“數(shù)據(jù)寶”統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均漲幅為153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%;漲停板數(shù)量為9.33個(gè)，也比去年峰值減少7.28個(gè)。

上述負(fù)責(zé)人表示，“新股上市后打開漲停板時(shí)間越來越早，打新基金的收益預(yù)期還是不能太高。在打新基金收益率有限的情況下，配置打新基金的底倉就更為重要，需要穩(wěn)健的策略來平衡底倉和打新的綜合收益。”

其次，很多去年“固收+打新”的組合變成“股票+打新”。

北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理透露，與去年機(jī)構(gòu)定制“固收+打新”策略基金不同，今年機(jī)構(gòu)的需求主要是“股票+打新”模式，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)認(rèn)為債券還在調(diào)整期間，缺乏趨勢性機(jī)會(huì)，而股市經(jīng)歷“去杠桿”、“去泡沫”后，很多股票估值有了吸引力。

最后，在存量基金中，某些固定要配備倉位的行業(yè)基金、主題基金、指數(shù)基金，也會(huì)固定參與打新做收益增強(qiáng)。

北京上述大型公募股票投資部負(fù)責(zé)人稱，“像我們公司的消費(fèi)行業(yè)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金，這類本來就要配置股票倉位的基金，都會(huì)參與打新做收益增強(qiáng)，對(duì)提升業(yè)績會(huì)產(chǎn)生明顯效果。”

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