文|中國證券報 徐金忠
2月20日訊,隨著春節(jié)后行情的持續(xù)展開,在1月社融和信貸數(shù)據(jù)公布以及監(jiān)管部門再融資政策調整等復雜背景下,近期A股市場走勢也相對復雜。在震蕩市場中,不少機構正在尋找優(yōu)質景氣行業(yè)。近期,在復雜市場環(huán)境下,銀行、券商等板塊面臨價值的重新發(fā)現(xiàn)。不少基金機構在銀行、券商板塊上持續(xù)布局。
震蕩市中尋升機
對于2月短期的市場走勢,大多數(shù)基金機構給出了震蕩格局的基本判斷。有基金機構指出,在當前市場環(huán)境中,宏觀環(huán)境及行業(yè)企業(yè)微觀狀態(tài)等的相對復雜性,決定了當前市場將更多的是震蕩走勢。
浦銀安盛表示,1月匯率企穩(wěn)、貨幣偏松、宏觀數(shù)據(jù)真空,是對股市友好的時間窗口,但市場表現(xiàn)低于預期。近期央行連續(xù)上調MLF、逆回購、SLF利率,暫停公開市場操作,但“穩(wěn)健中性”的定調并不是加息周期,“變相加息”更多是針對年初銀行放貸沖動,同時推進金融機構“去杠桿”。由于實體經(jīng)濟同時受市場利率和存貸款基準利率影響,市場利率的上升是否傳導至實體經(jīng)濟,需要時間來觀測,因此判斷短期股市將重回震蕩格局。
震蕩行情下,今年權益投資領域的機會卻并不會缺席。華寶興業(yè)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)任志強表示,從大類資產(chǎn)配置角度看,2017年權益市場的吸引力在上升,權益市場有可能獲取比較高的收益。
權益市場的機會在于震蕩發(fā)展之中,行業(yè)景氣度較高等確定性機會成為震蕩市中的升機所在。國泰基金楊飛指出,在今年A股的行業(yè)配置上,主基調是追逐景氣,投機成長、內生景氣的股票仍會是資金追逐的對象,容易跑出較高的相對收益,在此背景下,投資者可借道公募基金掘金景氣行業(yè)。楊飛認為,從估值到盈利,機會大于風險。債市剛性兌付打破、信用定價扭曲緩解;商品先進產(chǎn)能釋放、調控監(jiān)管加強;房地產(chǎn)調控政策嚴苛、去庫存已見成效。對比以上大類資產(chǎn),股市投資者結構趨于改善、有望迎來增量資金。2017年A股或維持震蕩格局,但景氣度高的行業(yè)會有結構性機會。
銀行券商價值“再發(fā)現(xiàn)”
近期,市場迎來了銀行、券商股的上漲,復雜市場環(huán)境中,兩者的投資價值正被“再發(fā)現(xiàn)”,基金機構新春之際正在布局被再發(fā)現(xiàn)的價值。
資料顯示,1月份公募基金整體倉位大幅提升,偏股型、股票型、指數(shù)型以及混合型基金平均倉位提高幅度為1.5個百分點。其中,混合型基金倉位提高幅度最大,為2.03個百分點。從持倉情況看,截至1月底,基金配比居首的就是銀行板塊,其中股票型基金配置比例為7.95%,混合型基金為4.87%。
公募基金人士認為,短期債券下跌造成銀行股大幅下挫,但債券風波對銀行利潤影響有限,流動性風險相對可控。中長期銀行股基本面向好,對絕對收益資金具備吸引力。“凈利潤增速持續(xù)、去年四季度資產(chǎn)擴張加速、不良壓力有所緩和等,造就銀行股當前的‘競爭優(yōu)勢’,自然引得基金機構紛紛布局”。
對于券商股,華寶興業(yè)券商ETF基金經(jīng)理豐晨成指出,券商股在新春市場轉暖過程中,屢屢靠脈沖式的短時上漲帶動人氣,延續(xù)市場熱度。當前的春季躁動行情下,考慮到成交量在上個月的極低值以及新股承銷帶來的利潤逐漸兌現(xiàn),目前低估值的券商股或是良好的相對收益品種。事實上,由于債市下跌、交易量萎靡等原因,券商業(yè)績近幾月來環(huán)比持續(xù)下滑。但隨著債市風波已過,保證金在年后企穩(wěn)回升、IPO加速等樂觀因素出現(xiàn),券商后續(xù)業(yè)績有望反彈回升。屆時券商股的價值將面臨更新的“再發(fā)現(xiàn)”。
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