文丨一財(cái)網(wǎng)

2月10日訊，市場(chǎng)行情不佳，有多少人還熱衷于炒股?中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(下稱“中國結(jié)算”)剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，A股持倉投資者數(shù)量已跌破5000萬，為4993.61萬，意味著不少投資者已開始漸漸退出A股市場(chǎng)。與此同時(shí)，“億元大戶”則選擇了逆勢(shì)而為，人數(shù)不增反降。

另外，50萬元以內(nèi)級(jí)別的散戶占比也出現(xiàn)了一定程度的下降，顯示出A股出現(xiàn)了“去散戶化”的特點(diǎn)。

A股持倉者大降為哪般？

來自中國結(jié)算的數(shù)據(jù)顯示，自去年8月份以來，新增投資者的數(shù)目接連走低，與此同時(shí)，參與交易的投資者數(shù)據(jù)也創(chuàng)出了近期新低。

截至2月3日期末，A股持倉投資者數(shù)量已跌破5000萬，而攀上5000萬這一數(shù)據(jù)要回顧到2015年6月份，持續(xù)了近20個(gè)月，如今罕見地跌破5000萬。2015年6月19日，A股持倉投資者數(shù)量首次突破5000萬，共5034.96萬。而2015年6月12日，上證指數(shù)創(chuàng)下牛市高點(diǎn)5178.19點(diǎn)。

值得一提的是，從1月23日到2月3日，剛好是春節(jié)，持倉人數(shù)下降和很多人選擇在春節(jié)期間“持幣過節(jié)”而非“持股過節(jié)”有關(guān)。盡管有春節(jié)的因素，但是，從曲線圖可以看出來，持倉投資者數(shù)量下降已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，而形成了一條下滑的曲線。

“投資者退場(chǎng)是正常的，畢竟現(xiàn)在整體市場(chǎng)環(huán)境不好，經(jīng)過前兩年的牛市以及之后的大跌，很多人是仍然被套牢。股市里面有企業(yè)主在做，這些人也是很果斷的，如果虧了就愿賭服輸從而選擇離開，或許這些人再賺錢之后還會(huì)回到市場(chǎng)。”資深市場(chǎng)人士李鷹桂告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

在他看來，春節(jié)之后在資金面收緊、IPO潮等壓力之下，A股整體難言樂觀，這樣的背景之下，難有增量資金涌進(jìn)來。“經(jīng)歷過上一輪牛市，相當(dāng)于市場(chǎng)被攫取了一塊肥肉，目前基本上處于青黃不接的階段，需要好好休養(yǎng)生息，只有偶爾波段下跌的時(shí)候有機(jī)會(huì)，大機(jī)會(huì)還需要再等待。”

中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新的投資者市值分布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月，持倉市值500萬以下的投資者賬戶數(shù)量全線低于2015年6月時(shí)的水平。與此同時(shí)，超過億元的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者賬戶數(shù)量則都超過了當(dāng)時(shí)水平。具體來看，截至到2016年12月份，流通市值在1億元以上的自然人為4690個(gè)，而在2015年6月份，上輪牛市頂點(diǎn)的時(shí)候，持倉市值在1億元以上的投資者數(shù)量為4359人。

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)方面的億元大戶也在增長(zhǎng)，從2015年6月份的9817戶上漲到了去年年底的10009戶。可見，這些大戶受市場(chǎng)環(huán)境的影響較小，頗有“逆向操作”的風(fēng)格。

“去散戶化”特征顯現(xiàn)

與此同時(shí)，10—50萬、50—100萬等級(jí)別的賬戶在這一階段內(nèi)，數(shù)量有所減少。截至目前數(shù)據(jù)來看，1—10萬市值的投資者，以及1萬以下和10—50萬級(jí)別的投資者所占的比重最大，分別占到了24.35%、47.87%和21.31%，50萬級(jí)別以內(nèi)的投資者占到了93.53%。

這樣的比重，讓資金較小的散戶在A股仍然占據(jù)了大多數(shù)。而在2016年5月末，這數(shù)據(jù)為94.46%，可見盡管數(shù)據(jù)盡管依舊龐大，但是散戶占比相對(duì)于股災(zāi)的時(shí)候已經(jīng)有所降低。

事實(shí)上，散戶特質(zhì)明顯，機(jī)構(gòu)投資者力量不足一直都是A股的問題所在，亦為諸多亂象背后的原因所在。某投資總監(jiān)曾經(jīng)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前還不是散戶機(jī)構(gòu)化，而是機(jī)構(gòu)散戶化，由于散戶數(shù)量眾多，因此，機(jī)構(gòu)有時(shí)候?yàn)榱吮ＷC所選的股票具有市場(chǎng)人氣，往往會(huì)傾向于選擇能夠點(diǎn)燃散戶熱情的概念，投機(jī)的特點(diǎn)相當(dāng)明顯。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，雖然國內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期存在機(jī)構(gòu)投資者占比偏低的問題，但仍存在部分機(jī)構(gòu)投機(jī)者行為更甚于普通股民的現(xiàn)象。由此一來，作為具備資金優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)乃至信息優(yōu)勢(shì)的大資金大機(jī)構(gòu)，并未能很好地起到引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)值投資的作用，反而加速了市場(chǎng)投機(jī)，對(duì)普通股民的的負(fù)面影響還是深刻的。

海通證券首席分析師荀玉根則認(rèn)為，當(dāng)前A股類似1980年代臺(tái)灣股市、1970年前美國股市。1985-1990年的臺(tái)灣牛市期間，股市同樣90%的交易量都是由散戶完成，交易量巨大，且換手率極高。

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