文|澎湃新聞 周炎炎

2月10日訊，國內很多富豪為何愿意在陌陌直播平臺斥資百萬追捧網(wǎng)紅?

通過大數(shù)據(jù)基本面分析，答案并沒有想象中簡單——富豪中有多位金融從業(yè)者主要是想通過“力挺”自己心儀的網(wǎng)紅，緩解巨大的工作壓力;還有不少金融機構高管打算借此切入這個圈子，向富豪們承銷自己保薦項目的股票等;也有的富商通過打賞后建立起的社交優(yōu)勢重構和遴選新的上下游商業(yè)伙伴。

一家總部在新家坡的國際金融科技公司——高圓研究(GoldpebbleResearch)創(chuàng)始人茅毅鋒與澎湃新聞分享了他們的一個研究案例。當然，上述研究比較“八卦”，他們的數(shù)據(jù)基本面分析主要還是為投資機構服務。這種分析法是從基本面出發(fā)，抓取海量數(shù)據(jù)，從海量數(shù)據(jù)里找出有價值、可使用的數(shù)據(jù)，再反復驗證摸索合適的數(shù)據(jù)分析模型對數(shù)據(jù)進行有效處理，最終得出擁有投資參考價值的結論。

華爾街轉戰(zhàn)科技金融

在創(chuàng)建高圓研究前，茅毅鋒曾在華爾街大型對沖基金任基金經(jīng)理，負責對中國海外上市公司的投資。

他發(fā)現(xiàn)，在2008年次貸危機爆發(fā)后，盡管中國采取了4萬億經(jīng)濟刺激措施提振GDP增長，但大多數(shù)國際投行與基金并不完全相信中國相關部門公布的GDP與通脹等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，反而積極尋找其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)替代這些官方經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以此作為投資的主要決策依據(jù)。這也讓他對利用大數(shù)據(jù)做基本面分析投資產(chǎn)生了濃厚的興趣。

這種基于大數(shù)據(jù)的分析方法與傳統(tǒng)行業(yè)研究有不小的區(qū)別，這也是這家新型公司定位為金融科技公司的原因之一。

“一般分析師更愿意采用傳統(tǒng)的行業(yè)調研分析方式，就是走訪多家行業(yè)公司、訪談公司高層，從他們口中了解行業(yè)最新發(fā)展趨勢，得出自己的投資策略。這些金融機構團隊一般力不從心，比如一個投行分析師要研究20-30家上市公司，那研究的質量就被攤薄得十分厲害。事實上，基于這些一般數(shù)據(jù)的結論可能與實際情況大相徑庭，”茅毅鋒表示。

于是，他與合作伙伴，在高盛、花旗銀行負責過新興市場部的AdnanGilani共同創(chuàng)辦了高圓研究，專注于運用特有大數(shù)據(jù)處理技術，開展數(shù)據(jù)基本面研究。

小試牛刀

很快，他們的數(shù)據(jù)基本面分析業(yè)務迎來了小試牛刀的機會。

2012年，國際知名沽空機構香櫞發(fā)布沽空新東方(EDU，NYSE)股價的報告，從加盟、毛利潤率以及資產(chǎn)等多個方面質疑其存在問題。在此之前，已有近20家中概股在該類機構的做空中股價暴跌，甚至被迫退市。

“在對新東方的一片負面聲中，我們展開了深入的數(shù)據(jù)基本面分析，試圖用我們的方法還原其真實狀況。”茅毅鋒回憶說，高圓研究通過收集了約600家新東方門店的大量運營數(shù)據(jù)和學員用戶數(shù)據(jù)，運用其特有的數(shù)據(jù)基本面分析法得到了新東方真實的資金往來情況和財務狀況，最終對于沽空報告的中的質疑一一進行了回擊。

而數(shù)據(jù)基本面分析的另一次成功應用是在直播行業(yè)。2016年上半年，國內最大的對標公司映客直播還在巨額虧損中掙扎，海外直播鼻祖Meerkat風雨飄渺，陌陌公司自己預測其直播業(yè)務將創(chuàng)造很大收入增長，很多國際投資機構都覺得這個預測相當“可笑”，他們不相信在海內外面臨困境的直播行業(yè)可在中國取得成功。陌陌的業(yè)績預增，甚至被部分投資機構認為是其私有化而策劃的“有預謀的商業(yè)欺詐”。

然而高圓研究通過數(shù)據(jù)基本面研究深入地挖掘了中國觀眾的付費習慣和直播業(yè)務的盈利模式，最終預測陌陌2016年二季度直播業(yè)務業(yè)績收入是一季度的1000%。

“有投資機構看到我們報告還跟我們開玩笑問是不是點錯小數(shù)點了，”茅毅鋒回憶著當時的尷尬，“但我們對我們的研究結果非常有信心。”他補充說。

他的團隊從粉絲群、主播、虛擬禮物等數(shù)據(jù)開始一層一層往上構建，最終完整地復刻了全直播平臺的日流水，推導出10倍的全季業(yè)績變化，在陌陌公布財報前兩周發(fā)表了其研究報告，與陌陌最終公布的財報數(shù)據(jù)完全符合。在陌陌公布的財報中，直播業(yè)務收入亮麗，股價在2個月內上漲3倍，交易量上漲5倍。

或取代投行分析師

縱觀歐美發(fā)達金融市場，利用大數(shù)據(jù)開展“數(shù)據(jù)基本面分析”投資的金融機構也屈指可數(shù)。在很多傳統(tǒng)金融機構眼里，這種業(yè)務模式多少顯得特立獨行。

“但是，高盛、索羅斯基金等頂尖投行與基金都在加大對這個領域的投入。”茅毅鋒表示，在這些金融大鱷看來，利用數(shù)據(jù)基本面分析進行投資，很可能會改變整個金融交易的思維模式——以往，金融市場的大部分投資收益主要源自市場各個參與者之間的信息不對稱，但在大數(shù)據(jù)時代，金融市場的信息透明度正變得越來越高，這令傳統(tǒng)套利模式漸行漸難。從錯綜復雜的數(shù)據(jù)中挖掘有價值的基本面信息，成為互聯(lián)網(wǎng)時代下各大投資機構最關心的問題。

“事實上，利用信息不對稱賺錢的游戲規(guī)則并沒有改變，只是它在互聯(lián)網(wǎng)時代換了一種形式。新的數(shù)據(jù)在指數(shù)級的產(chǎn)生，而這些數(shù)據(jù)里噪音產(chǎn)生的更多、更快，”他直言，利用數(shù)據(jù)基本面分析，投資機構可以掌握很多與公眾認知截然不同的宏觀經(jīng)濟發(fā)展或行業(yè)公司成長真實狀況，由此就能帶來新的投資機會。

“在這個信息爆炸和科技飛速發(fā)展的時代，可預見的是，將有大批傳統(tǒng)投行和基金分析師的工作被科技工具和擅長利用先進技術的金融科技公司所替代，”茅毅鋒表示。

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