文丨經(jīng)濟參考報

2月10日訊，春節(jié)前后資金面偏緊，成交量低迷，使得A股市場雞年開年表現(xiàn)低迷，偏股型基金收益平淡。不過在恒指年初以來的強勁走勢帶動下，滬港深基金業(yè)績脫穎而出。此外，受海外市場避險情緒逐漸升溫影響，金價開啟反彈行情，黃金基金年初以來漲幅均在3%左右，成為新春“明星”基金品種。

偏股基金開年業(yè)績表現(xiàn)平平

從1月基金業(yè)績表現(xiàn)看，除混合型和主動股票型基金微跌外，公募基金市場其他各類型基金均取得月均正收益，其中QDII型基金以1.95%的平均月收益居于各類型榜首。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月底，正常運作的基金共有5890只，1月份共有28家基金公司共發(fā)行150只基金，恰逢元旦春節(jié)，發(fā)行量約為前月的一半。

A股市場成交量低迷也使得偏股基金春節(jié)之后業(yè)績平平。摩根士丹利華鑫基金觀點認為，資金面偏緊是市場成交量低迷的重要原因之一，央行去杠桿態(tài)度堅決。1月24日央行首次上調(diào)MLF操作利率10BP，2月3日再次上調(diào)各期限逆回購和SLF利率10BP，利率走廊全面上浮，貨幣政策中性轉(zhuǎn)緊信號明確。

不過在眾祿基金研究中心觀點看來，目前新股發(fā)行節(jié)奏放緩跡象出現(xiàn)，融資需求受到短期抑制后仍有助于市場信心改善。短期來看，市場大概率上將維持低位震蕩整理，股指運行難有大的改觀，但目前點位相對較低，且市場下行空間有限，對于風險偏好較高的投資者來說，權(quán)益類基金可逢低配置。

滬港深基金、黃金基金

成新春基金市場最大亮點

2017年以來，港股領(lǐng)跑全球主要市場，滬港深基金表現(xiàn)搶眼。此外，受全球避險情緒升溫影響，黃金基金迎來“開門紅”，多數(shù)黃金基金年初以來收益均超過3%。

“國內(nèi)經(jīng)濟增長預(yù)期趨穩(wěn)，受資金利率上行的沖擊較小，內(nèi)資加大港股配置力度，對港股構(gòu)成有效支撐。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春分析，相對于恒生指數(shù)，恒生國企指數(shù)或更有跑贏大盤的相對良好表現(xiàn)。

前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)曲揚也認為，港股估值水平現(xiàn)在處于歷史的底部位置，有兩類股票值得積極配置：一是成長股，二是價值股。在曲揚看來，港股市場中不少成長股增長的確定性比較高，增長的速度非常快，但估值水平受整個市場估值體系和流動性的影響，正處于比較低的位置，持有這類股票有望賺到業(yè)績增長的錢。價值股方面，曲揚認為，一些經(jīng)營穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定、分紅收益率高的公司，有望為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報。

除了港股之外，金價反彈也為QDII基金和黃金基金的良好表現(xiàn)提供動力。當前，國際政治經(jīng)濟形勢仍存在不確定性，支撐了金價的反彈窗口。魏鳳春預(yù)計，短期看美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動以及特朗普上臺后的政策不確定性加大，或驅(qū)動美元走弱以及黃金走強。

前海開源基金經(jīng)理謝屹也認為，從今年以來黃金超過預(yù)期的反彈來看，今年應(yīng)該是黃金漸入佳境、蓄勢待發(fā)的一年。從品種的選擇上，謝屹建議個人投資者可以配置實物黃金、黃金ETF、黃金采掘類股票以及金銀主題類的基金。

雞年A股仍是基金配置的價值洼地

盡管開年以來A股市場呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，但是多數(shù)機構(gòu)對于2017年全年走勢保持樂觀態(tài)度，權(quán)益類資產(chǎn)仍有配置價值。

景順長城基金觀點認為，2017年A股市場危中有機，蓄勢待發(fā)。從國內(nèi)大類資產(chǎn)配置的角度來看，在資產(chǎn)荒的背景下，受益于房地產(chǎn)限購政策的資金溢出效應(yīng)、國內(nèi)資本市場國際化、機構(gòu)投資者權(quán)益配置的增加，市場流動性有望提升，加上十九大的召開、企業(yè)盈利改善等因素影響，A股市場的配置吸引力有所增強，但仍需注意匯率、宏觀經(jīng)濟、近期解禁潮等潛在風險。未來看好低估值藍籌股與優(yōu)質(zhì)成長股、受益于改革預(yù)期與政策支持的主題，如PPP、國企改革、一帶一路等，繼續(xù)看好消費升級與新經(jīng)濟的投資機會。

興全基金滬深300指數(shù)增強基金經(jīng)理申慶也表示，對于2017年A股市場的總體趨勢，傾向于穩(wěn)中有升，不會大起大落。“畢竟很多公司的估值水平、成長性和分紅率是具有吸引力的。這也是很多保險機構(gòu)大舉增持的邏輯基礎(chǔ)，”申慶強調(diào)，“資產(chǎn)荒并不會促使資產(chǎn)管理人不加以選擇地去投資。市場很大，低風險穩(wěn)定收益的品種很多。所以2017年的A股市場投資需要更為耐心以及精準地篩選標的。重點配置大盤藍籌板塊，低估值、高分紅板塊，并兼顧企業(yè)的成長性。”

針對未來市場熱點，上海證券分析師王博生表示，從權(quán)益類基金投資來看，藍籌股未來的確定性可能更大。從新近披露的基金四季報來看，消費、家電等有業(yè)績支撐的藍籌股也占據(jù)了基金持股的主力地位。

“我們依然看好消費主題，因為它同時符合舊經(jīng)濟與新經(jīng)濟的特征，也有真正成長所需的產(chǎn)量和市場需求。”王博生建議投資者關(guān)注重倉中長期具有較高競爭壁壘的白馬消費股的基金，以及持有善于自上而下尋找公司基本面可能出現(xiàn)業(yè)績拐點或者新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型個股的基金。

海富通國策導(dǎo)向基金經(jīng)理施敏佳預(yù)計，2016年市場的整體風格偏大盤，這一風格在2017年仍將延續(xù)，未來依舊是藍籌股與價值成長股的行情。建議投資者關(guān)注配置有市場關(guān)注的、穩(wěn)定增長的藍籌股、消費股類主題基金。

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