文丨證券時報 吳少龍

2月7日訊，周一，各大指數(shù)紛紛飄紅，上證指數(shù)成功收復(fù)5日均線，收報3156.98點，漲0.54%;深證成指和創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更優(yōu)，分別上漲0.74%和1.26%。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，次新股強勢領(lǐng)漲。個股方面，兩市實現(xiàn)上漲的個股高達2459只，而下跌的個股數(shù)量僅344只。

需要注意的是，周一成交額沒能有效放大，此外，市場關(guān)注的大規(guī)模公開市場到期資金及巨額解禁潮的延續(xù)仍可能壓制A股繼續(xù)向上的勢頭。

賺錢效應(yīng)初現(xiàn)

與雞年首個交易日相比，昨日A股終于收獲了一個實實在在紅包。在次新股和農(nóng)業(yè)股強勢帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過1%，收復(fù)1900點關(guān)口。創(chuàng)業(yè)板的大漲，標志著A股市場無需由權(quán)重股獨撐大局。市場分析指出，中小創(chuàng)的觸底反彈有望提升A股賺錢效應(yīng)，從而讓投資者的參與熱情上升。

與此同時，A股周一的上漲還吸引了滬股通和深股通資金的流入。數(shù)據(jù)顯示，2月6日滬股通單日累計凈流入21.47億元，創(chuàng)2016年8月17日以來的新高;深股通凈流入4.51億元，較上一個交易日增加了1.69億元。

個股方面，昨日67股實現(xiàn)漲停，而跌停的僅有ST明科。其中，屬于中小創(chuàng)板塊的漲停個股共37只，基本與主板平分秋色。從行業(yè)、概念分類來看，漲停股主要集中在化工、機械設(shè)備、汽車等行業(yè);次新股、小盤績優(yōu)、預(yù)增等概念成為漲停股的集中地。值得注意的是，部分個股受行情的帶動，由下跌被拉至漲停，如同力水泥。該股昨日上午大部分時間被壓在跌停板上，到了下午畫風突變，直接拉升并最終實現(xiàn)漲停，類似的情況還有雙象股份、通達股份等。

三大隱憂需警惕

盡管賺錢效應(yīng)浮現(xiàn)，但A股能否結(jié)束橫盤態(tài)勢，開啟上升行情仍有待觀察。

從成交額來看，周一兩市成交額3292億元，雖環(huán)比大幅增加891億元，但仍處于近階段較低水平。廣州萬隆指出，從昨日的整體走勢來看，市場也難以一步到位地恢復(fù)到1月初的成交額水平，因此A股接下來相信還是以存量博弈為主，考慮到年前中小創(chuàng)題材股一直沒有太明顯的反彈行情，而當前市場資金還是略顯不足，后市中小創(chuàng)的彈性可能會更大。

另外，大量逆回購資金的到期也備受市場關(guān)注。中信證券宏觀分析師明明稱，春節(jié)后將迎來近兩萬億資金到期，到期壓力在節(jié)后第二、第三周尤為突出，“量”更大的同時“價”也更高。

據(jù)中信證券測算，今年節(jié)后(2月3日～2月20日)公開市場資金到期量為17950億元(測算時截至1月23日操作)，而去年節(jié)后同期(2月14日～3月2日)這一數(shù)值為16850億元。

中國人民銀行2月6日發(fā)布公告表示，隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩(wěn)定，2月6日暫不開展公開市場逆回購操作。

對于未來貨幣政策走向，廣發(fā)證券表示將會從“穩(wěn)健偏寬松”回歸“穩(wěn)健中性”;國金證券認為，央行近期諸多動作更多的是意在“抑資產(chǎn)泡沫”;方正證券認為，受央行變相實質(zhì)性加息，疊加回籠資金將造成流動性偏緊預(yù)期影響，A股未來走勢并不悲觀。從A股歷史規(guī)律看，“加息”僅改變市場運行節(jié)奏，不改變大盤運行趨勢，短暫震蕩后，大盤將繼續(xù)挑戰(zhàn)前期高點。

市場不僅面臨大額資金到期的風險，解禁潮的壓力也值得謹慎對待。Wind數(shù)據(jù)顯示，繼2017年1月2444.03億元股份解禁后，2月解禁總額雖環(huán)比略有減少，但仍超過2000億元，達2360.05億元(以最新收盤價計算)。這已經(jīng)是A股連續(xù)4個月解禁總額超過2000億元。記者發(fā)現(xiàn)2月解禁市場顯現(xiàn)兩大特點：一是整體解禁壓力雖大，但主要集中在個別公司;二是從解禁股的類型來看，基本以首發(fā)原股東限售股解禁為主。

綜合來看，周一兩市量能雖環(huán)比明顯放大，不過仍處于地量水平，節(jié)后市場資金面也并沒有快速轉(zhuǎn)好的跡象，疊加巨額解禁壓力，短期內(nèi)A股想要實現(xiàn)全面走強仍較為困難。

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